年单利14.7%的年金险全面下架，薅保险公司羊毛的机会只剩一点了

T博士团队 | Phoebe 

先跟大家说一声，预定利率4.025%的时代可能很快就要过去了。

这句话，我们从年初讲到年尾。不了解的朋友，也许会一脸懵逼，明明上个月你们才说停售，怎么现在又来炒了？

上个月停售的，是当时市面上最友好的年金险产品信泰如意享，不是所有。

但11月12日下午2点的一场会议打破了4.025%年金险产品的平静。

这天，银保监在大国权力中心约谈了十几家保险公司的总精算师。会议目的除了了解各家公司4.025%年金险的经营情况，更重要的是想让各家保险公司停售4.025%的终身年金险。

到了11月14日，银保监人身保险监管部副主任贾飙表示，法定责任准备金覆盖率低于120%的保险公司必须停售4.025%终身年金险产品，过渡期截至12月。

是的，不仅是信泰如意享，其他当初备案时定价为4.025%利率的年金险，银保监觉得有兑付风险，担心将来保险公司真没办法兑付时要自己出面“背锅”，现在不让消费者买了。

还记得今年年初，银保监只是不批准4.025%的年金险新产品，不到一年，事情从断源走到断流。

而此举恰好从侧面透露出一个信号：经济下行会持续比较长的一段时间，确定性的高收益产品越来越稀少。

这个年代，时不待我啊。

01

世界经济开启“比烂”时代

为什么今年年金险突然就火了呢？归结起来，其实是经济不好，钱越来越难守了。

银保监会下架4.025%的年金险，本质是受全球降息周期的影响。

利率今后一段会确定性下行。利率是所有资产之锚，可以看看余额宝的走势，基本与利率周期一致。

保险产品的收益亦不能免于影响。因此，银保监会停售高收益的年金险。而及时上车的人赶上了这个高收益的窗口期。

咱们先来大体看看经济到底怎么不好了。

从投资者们用钱投票的意愿来看。我们都知道，高风险伴随着高收益，经济形势一不好，大家脑子里想的头一件事不是赚大钱，而是怎么守住已经赚到的钱。如何不让财富缩水，富豪们深谙其道。

因为经济不确定性剧增，5月起富豪们增持现金态势日益加剧，大多数人不敢再贸然把钱投进股市、楼市了，毕竟双十一A股还“满3000减200”，所以大家只好持币观望，等待良机

在这种情况下，能够起到保值作用，长期保持利率不变的理财产品自然就成了香饽饽。

于是你会看到，前三个月一堆人蜂拥进债市抢购债券，导致债券价格上升，收益率下跌至单利3.068%的消息。

债券是最敏感的产品，经济上一有风吹草动，它马上跟着反应。它还是所有资产的锚，其他资产价格会跟着债券呈正相关涨跌。

至于收益率下跌为什么还这么多人买，全因确定性——靠政权背书，可信度高，在不确定性剧增的时代，确定性成了稀缺品。

同样的，这也是普罗大众用钱投票透露出的一个经济信号：当下经济让人焦心，何时经济会触底反弹，不知道，先囤它个10年期国债再说，毕竟窝在炕上好过冬嘛。

而降息和降利率往往相伴而行。就在前几天，央行智囊盛松成在接受第一财经采访时谈到：中国宜降息但不放水，楼市调控不宜再收紧。

这是在为降息吹风，月初MLF定向降准了5个基点，效果不明显，市场仍在呼吁更大的宽松政策。

这是国内的一些衰退信号，不太妙的是，现在各国进入“比烂”状态，打个形象的比方就是整个地球如同一锅热水，每个国家都是在锅里泡澡的青蛙，“只要有人比我烂，我就不怕接下去更烂”。

近日，就连世界最大经济体美国也扛不住了，迎来年内第三次降息，足有25个基点。

来看美元、日元和英镑三种主流货币利率走势：

美元利率走势

日元利率走势

英镑利率走势

看这三张图，你会发现，日元和英镑利率走势受美元利率走势影响很大，而且大趋势都是由高走低，中国也不例外。

T姐啰嗦了这么多，总结起来其实就想告诉大家这么一个事实：利率下行是未来几十年主趋势。我们要习惯，无风险且收益率确定的资产，在未来，其收益率也会呈现下降趋势。

很显然，我们现在正处在一个十字路口，是继续选择几十年来走的理财老路，还是提前储备粮食，购入一些收益率确定性的资产？

这就是是T姐今天讲年金险的逻辑，我们急需用一纸合同锁住长期利率。怎么锁，继续往下看。

02

雨一直下，怎么为财富撑起隔离伞    

前提先说好，如果你有财商，平时做投资，私募、股票、基金、债券等理财产品必定还是要上的，只是需要调整比例，核心逻辑由攻变守。因为年金险的作用是保值，依赖它赚大钱的想法是不正确的。

如果平时你对这些不了解，或者已经上车，但收益率没有达到心目中要求的，连保本都有些堪忧的，一定要考虑年金险。

关于年金险，你能找到的安全感都在合同中。

既然利率下行是必然趋势，那就意味着，未来每个微小的个体都暴露在低利率环境中，这时候上车，就意味着提前享受别人再也无法享有的福利。

拿90年代末高存款利率时代给大家举个例子。

当时银行一年期存款利率为10.98%，趁着高利率，一大批保险公司推出预定利率在7.5%-10%（复利）的储蓄险，比如平安人寿的“少儿360”、中国人寿的“99鸿福”，年复利达8%。

后来，到了1996年，央行历经10次降息，银行存款利率从10.98%降到现在的1.5%，每个人乘着利率曲线坐滑滑梯，时代的羊毛没薅到，反惹了一身骚。而当年提前购入年复利8%储蓄险的客户，到现在还享受着年复利8%-10%的福利。

年复利8%-10%是什么概念？高风险高回报的私募、信托产品也不过如此，这里，却是几乎无风险的8%-10%。

因为合同白纸黑字写得清清楚楚，保险公司如今只能擦着眼泪按这个收益率兑付，消化这批利损差带来的后果。

如今预定利率4.025%年金险产品也是如此，后之视今，犹如今之视昔，一样的。当利率降到2%左右时，才会觉得4%的可贵。

不过我要明确告诉你的是，年金险产品的利率是不会写到合同里的，怎么确认保险公司会刚性兑付呢？

别急，利率虽然没有写进去，但现金价值表写进了合同里。对现金价值不了解的朋友可以简单将其理解为“保单持有人的钱”，就是钱归花钱买了保险的人。

由于合同中已经清楚注明了保险公司每年要给付多少，且现金价值一共有多少，所以完全不必担心到领钱的时候钱会变少。

除了抓住时代红利，我们来谈谈年金险本身的功能。

年金险最基础的功能是强制储蓄，每年交的保费就是逼着我们把钱存起来放到保险公司，合同中约定保险公司每年按照一定利息给到我们，有些产品还可以让你步入中老年阶段每年领一笔钱，直到百年归天。

而我们可以看到，钱存在银行里，活期利率只有0.3%，整存整取5年，也才2.75%，而且都是单利，太低了。

那存保险公司，买年金呢？以目前在售预定利率为4.025%的产品来算，最好的实际利率在3.88%，看起来不多，但是复利，要是存60年，以100万本金计算，折合成年单利为14.69%。

有人会说，即使这样，存银行比存保险公司安全。现实情况是，银行存款还需要买存款保险，银行破产还需要保险公司赔付，而保险公司就算破产，还有再保险公司和银保监兜底，具体看条文。

存款保险实行限额偿付，偿付款由保险公司来出

保险公司有风险的，在尚未出事前，银保监就会事先介入监管，万一真的破产了，还有保险保障基金兜底

在中国，保险公司的监管比银行还严。

关于保险公司会不会倒闭/破产，保单会不会受影响的问题，有兴趣的朋友可以看看我们往期的文章《保险公司没了，我的保单受影响吗——从“安邦”变身“大家”说起》

其次，年金险产品最初的设计目的，是为了抵御人们因为长寿而面临现金流中断的风险。提前30年为自己准备好60岁退休的养老金来源，有什么好处呢？

看重的还是复利。复利是世界第八大奇迹，以一份预定利率4.025%，实际利率在3.7%左右的年金险为例。

30岁F先生，开始准备60岁退休养老金，每年交10万，交10年，一共100万，会有什么样的结果？

从60岁开始，F先生每年可领到12.1万元，平摊下来，如果这笔钱只是用来做养老费用，一个月有1万多生活费，其中保单还有256万（现金价值）是F先生的钱。万一领了几年，F先生不幸在65岁身故的话，账户里还有245.9万直接给到受益人。

很多手里有闲钱的富豪采取这种方式，为孩子做婚前财产隔离，或者是为了给孩子留下一笔遗产。大企业家因为经营扩张不可避免面临负债风险，也使用这一方法把财产迂回地传给自己的孩子，使家庭财产债务侵蚀。（具体案例我们也谈过，戳下方相关链接自取~）

03

大时代下的个体

大时代对个体的影响是深远的，每个人都裹挟在时代洪流中。比如我们已经习惯了少数人赚大钱、维权肉膝下跪、股市常年不赚钱。

同样地，大时代也在影响我们的投资思维。

有这么一个段子，三个人乘着电梯上楼，一个原地踏步，一个做俯卧撑，还有一个用头撞墙。有人问他们是怎么上来的，三个人分别回答踏步、做俯卧撑和用头撞墙，但没有一个人考虑到是电梯带着他们上楼的。

这部电梯人们用来比作过去30年的中国经济，而三个人讽刺的是某些成功人士，忽略大时代带来的时代红利，成功后只看到个人努力。

现实中许多人投资也误入了这一陷阱，认为获利来源于自己成功独到的投资心得，而忽视了经济态势向好对社会各方面的积极作用。

现在时代的巨轮已经转舵，我们的投资逻辑是不是也要变了呢？

当然了，T姐也不是说买了年金险就能度过寒冬了。

对于每个家庭来说，有一部分钱属于保命钱，绝对不能亏损，这部分钱应当考虑稳健的投资，适合配置年金险，保命钱之外的资金，适用于高风险伴随着高收益的产品。

这是标普家庭资产象限图，哪部分风险该用多少钱投资，投资什么产品写得很清楚，大家可以参考一下。

值得注意的是，现在经济下行，主基调求稳，30%用于激进投资的钱，可以适当减少到20%，剩余的10%转移到保命和保本升值的需求上。

考虑到房产还是许多国人的心头好，T姐在这张表上特意加了房产类的项目，对资产配置方案进行调整。

稳健型、进取型、无风险型、高流动性（保障型）四个类别的比例分别是5:2:2:1。

对于中产之家而言，年金险投入占比大概在100万以上，300万以下，其余的资金做好相应配置。投资模型运用到具体操作，要看现实情况的，大家一定要理论结合实践。

前几天，T姐看到一组照片，北京一棵树一夜之间被秋风削了发，前一天还是金灿灿的，第二天落得只剩干瘪的枝干了。

大自然让人敬畏，我却忍不住想起一句话：时代抛弃我们的时候，一声招呼都不会打，但我由衷希望这一次只是秋风换了个名字，明年再见新芽。

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