一台家居摄像头市占率18%？低调萤石，即将上市丨氪外活动

6月6日，上交所发布公告称，杭州萤石网络股份有限公司IPO成功过会。作为全球安防巨头海康威视的子公司，萤石主营智能家居摄像头，主要竞争对手有小米、360、涂鸦智能等。

曾经背靠海康威视这棵大树的萤石，如今独立拆分，离上市只差一步。

智能家居市场，萤石将走出一条什么样的路？

一台家居摄像机，市占率18%

智能家居市场上，相比小米、华为等声名在外的智能家居生态品牌，萤石一直颇为低调。

萤石招股书显示，近三年萤石智能家居线产品收入占比为85%左右，云服务10%以上。计算机软件服务由2019年的4.53%降至2020的0.18%，2021年则停止产生收入，很有可能是萤石将这部分业务调整到了云服务平台服务中。

其中，智能家居摄像机是萤石的核心产品，仅此一类产品营收占比就高达69.99%，几近七成。2021年，萤石智能家居摄像机出货量为1800万台，占全球市场份额约18%。产品竞争力固然很强，但公司整体对单一产品的依赖过高，有可能带来风险。

这与萤石的自身定位也不无关系。

2019年前，萤石的主要业务来源还是母公司海康威视，通过海康威视采购端采购的原材料占比高达99.57%。彼时萤石并没有一心想走上市路，所以在供应链体系、营收来源上都十分依赖海康威视。

直到2021年8月，海康威视才对外宣布从集团拆分完毕、建立自有供应链体系的萤石即将上市。

产品业务层面也是一样。如果说萤石从前仅仅依靠海康给的订单需求就能高枕无忧，那么现在的萤石已是一家独立分拆的预上市企业，“长短腿”走路只会增加自身的不稳定性。

同样面对C端消费市场，头部智能家居生态品牌小米产品覆盖面极高。无论是智能摄像头、智能灯光设备、智能门锁还是小家电，小米生态链内业务分布都较为均衡。萤石在招股书中也提及，结合米家生态，小米是萤石强劲的对手。

如何把单一产品市场占有率优势转化为品牌、生态优势，不光是资本市场所关心的，也是萤石优化自身业务不得不考虑的问题。

‍本次募资资金用途上，萤石将把近六成的资金（22.09亿元）投入至智能制造重庆基地项目。

2021年8月萤石董事会公告曾经披露，这个项目主要用于生产制造萤石自有智能家居产品，丰富产能，加强供应链。

脚踩“平衡车”，加码云服务

另一方面，加码云服务，则是萤石的必选之路。

去年6月，萤石在自办的安全智能大会上携旗下四大云服务产品：IoT开放平台、视频开放平台、SaaS助推器、物联专有云亮相，力推云服务来优化差距较大的营收占比。

云服务业务增长也十分迅猛。萤石招股书数据显示，2019-2020年，云服务增长率达到了59.7%，超过智能家居摄像头业务增长率的33.2%。受疫情影响，2020-2021年，云服务增长率放缓，下降到29.5%，但也接近三成，增长依旧强劲。

如此高速的业务增长，与萤石的策略不无关系。根据招股书，最近几年萤石与中国电信、腾讯云、AWS、阿里云和七牛云等服务厂商达成合作，连接设备数达到1.5亿台以上。萤石用技术和服务，取得了一些客户和市场的增长。

这其中，云服务平台技术是萤石的核心竞争力。截至2021年末，萤石拥有授权发明专利 49 项，软件著作权 74 项，主要技术优势继承了海康威视的传统强项——AI视觉识别技术。

市场方面，招股书显示，在服务消费者用户的基础上，萤石将进一步为海康威视及采购其设备行业客户提供开放平台服务。直接面对消费者的SaaS 类业务收入、毛利更高，而面向行业客户的 PaaS 类收入较低。

因此，萤石还将坚持C端消费市场为主要阵地。

由此看来，在海康威视全球市场扩张受到影响的情况下，萤石上市是更接近消费市场的最优选择。

手握自研技术和云平台服务，萤石具有一定的产品优势，但依然存在与母公司海康威视同质化竞争的风险。从募资流动方向上看，也许加强自主生产能力、打造物联网云平台，是萤石所能提供的最佳解法。

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