230511-说好的复苏呢？
去年，"reopen（放开）"在“马上放开”的传言里交易了一次又一次，今年，轮到“recovery（复苏）”在预期和现实的拉扯中反反复复。
复苏了吗？还是弱复苏吗？还有强复苏吗？
中国4月社会融资规模12200亿元，预期17200亿元，前值53800亿元。
中国4月M2同比增长12.4%，预期12.6%，前值12.7%。
中国4月新增人民币贷款7188亿元，预期1.13万亿元，前值3.89万亿元。
4月，人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。
居民中长贷刚刚同比转正就又掉头转负，基建冲了一个季度终于冲不动了，二三四线和一线住宅成交量渐次见顶，“化解优质头部房企风险”从zzj会议的表述中删掉以后，新一批的爆雷房企（万达、合生）又在路上了。
zzj会议总结说“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。”
高质量发展的路途漫漫，看到的全是困难和挑战。
国债按着商品的头说：“看吧，我就说没有复苏吧...”
商品唯唯诺诺：“需求不好，我减产还不行吗...”
股票认怂：“顶着没有复苏的复苏冲过3400，已经很努力了...”
成长风格领衔了三年，A股等来了一轮价值风格的同态复仇。传媒、出版、港口、环保，主打一个“很多年没涨过”，散户5000点买的银行股，在3400点解了套；息差见底的银行股大涨之后，陷入了员工降薪罢工风波。
随着AI和中特估的双主线接连熄火，大妈比首席还笃定：
“除了债券和黄金，其他的都是狗屎。”
通缩的阴霾也还未散去，4月CPI、PPI数据，CPI同比0.1%低于预期0.4%，PPI-3.6%低于预期-3.3%，试图“以量换价”的去库存，变成了“量价齐跌”的惨淡。
低增长、低通胀、低利率的三低，遇到了高杠杆、高债务、高现金的三高，弥漫了一个季度的“强预期弱现实”，终于被“弱预期弱现实”打败，GDP增长目标定完了，zzj会议开过了，开门红结束了，积压的出口订单消化了，3400点也见过了...
说好的复苏呢？
“弱复苏、慢复苏”的现实，加上“不做强刺激”的预期，就是我们的当下。
也许我们可以乐观一点，期待出口、PPI/CPI、PMI、信贷宏观数据共振式的利空出尽之后，“弱刺激”出台的可能性；期待预期和现实终于重叠之后，市场重新选择方向、重回主题交易的可能性；期待否极泰来，重新开始新的预期定价，重新开始为“复苏”心动的可能性。
正如去年我们曾经那么渴望放开那样。
猜你想看