规模超万亿，涨48%的“固收+”，你会选吗？

年前那几天的行情跌得就像泥石流，市场又来教大家做人。

那时候有个小伙伴留言提问，“固收+”基金该怎么选呢？

要说这两年的网红产品，“固收+”基金肯定能排得上号。之前讲资管新规正式落地的文章里，小巴提到资管新规要求净值化转型，银行存量固收产品陆续清理，所以对大家来说，想找稳健理财变得越来越并不容易。

而“固收+”产品的出现就匹配了这个需求，被投资者们盯上，规模也节节攀升，直逼2万亿，今天小巴就和大家说一说。

“固收+”不是一种基金的类型，而是一种投资策略，以固定收益类资产打底，再通过配置股票、可转债等风险资产争取增厚收益。

对于“+”的理解， 可以从“+资产”和“+策略”两个角度出发，综合考虑资产及策略的收益性、相关性进行资金配置。

从类型上来说，一级债基、二级债基、偏债混合基金等，含权益资产的债基，都属于“固收+”这一类。

市面上占比最多的“固收+”产品还是二级债基和偏债混合基，占到市场总规模的90%以上。

“固收+”这两年来成绩怎么样呢？

据相关统计，除去2021年内新成立基金，截至12月31日，全市场可统计的827只“固收+”基金中，超过90%实现正收益，平均回报率6.54%，跑赢同期沪深300指数10个点以上。

其中“前海开源可转债”，以2021年年化回报率48.63%的好成绩稳居第一。

与此同时，“固收+”平均最大回撤4.9%，平均年化波动率6.14%，明显优于同期沪深300指数18.19%的最大回撤和18.51%的年化波动率。

中长期来看，“固收+”可以拿到6%-9%的平均年化回报，但最大回撤、平均年化波动率低于9%，这就是资产配置理念在降低风险的同时，争取增强收益，实现优于纯债型基金和银行理财产品的收益回报。

不过随着“固收+”产品的数量和规模上去了，分化也就出现了，有赚年化40%的，也有亏20%的。

再加上后面债的行情没之前好，权益类资产又大幅波动，“固收+”一不小心就可能做成了“固收-”。

那“固收+”基金怎么筛选呢？

1、看长期业绩，但不要预期过高

对“固收+”产品来说，短期业绩排名无法说明产品优劣，有些短期业绩靠前的产品，反而有可能是策略过于激进造成的，这种方式会有大幅度下跌的风险，大家看业绩的时候一定要时间拉长，看3-5年长期业绩。

比如大家可以回看一下上面那张“固收+”基金的收益排行图，名列前茅的都是加的可转债这个权益资产，就是因为可转债这两年行情大好。

但也正因如此，可转债现在整体已经处于高位，百元可转债一度被“消灭”，这意味着积累了不少风险。

所以就如我们以往所强调，图贴出来不是让大家跟着买的，那些已经冲得很猛的基金,反而要注意收益难以持续的问题。

“固收+”基金的长期年化预期个6%-9%就差不多了，不要太贪婪想着要到权益类资产的收益才满足。

2、看权益类资产的比例

“固收+”的优势就在于“+”什么、“+”多少、怎么“+”，这要求整个组合净值波动率控制在一定的范围之内。

这样的话，怎么在大类资产配置中合理分配股债资产比例，就成为“固收+”基金保证稳健收益的重点，简单来说就是波动率较大的资产少配一点，对波动率较小的资产就要配得多一些。

股债比例配置不合理的话，“固收+”分分钟变成“固收-”，在基金合同中可以查看权益类资产的仓位，权益类资产的比例在15%-20%比较合适。

当然，如果把“固收+”产品也纳入你整个资产组合里去看的话，如果觉得自己其他的债券产品已经比较多了，那么进攻性强一些的，也就是权益类资产的比例高一些的“固收+”产品也可以考虑。

3、看最大回撤和性价比

“固收+”基金追求的是在波动不大的情况之下，做出更好的收益，最大回撤最好在5%以内，超过5%就和稳健沾不上边了。

这里给大家介绍一个指标——卡玛比率，表示基金的收益率与基金阶段最大回撤的比率，计算公式是年化收益/最大回撤，可以用它来衡量产品绝对收益的性价比。

比率越大，性价比越高，持有时候的感受也会更舒服一些。

举个例子，假如某基金在统计区间一年的净值涨幅15%，最大回撤为20%，那么这支基金近一年的卡玛比率为0.75。

一般来说，卡玛比率长期在2以上的“固收+“产品就算是不错了，大家在具体选择产品的时候可以算出来看看。

4、看基金公司和基金经理

“固收+”对基金经理的能力要求还是比较高的，既要求固收方面的投资能力，又要考验资产配置和风险控制能力。

这和“固收+”的特性分不开，固收投资是产品的“底盘”，只有把“安全垫’搭建好，才有可能进一步获取更稳健更高的收益，所以基金经理必须得在配置债券久期、挑选债券和预防信用风险等方面有经验；

与此同时，股票等权益类资产的回撤幅度会显著高于固收底层资产，如果配置不当，不仅无法带来增强收益，还会放大组合的波动率，所以基金经理在这方面也要有经验。

所以，选择“大厂”和“老将”的，穿越过牛熊行情的产品，相对会靠谱一些，看看基金公司和基金经理以往有没有出现过踩到暴雷债券的情况，踩过雷的话说明在风控上还是会有漏洞，最好避开。

总的来说，“固收+”策略总体算是中低风险的产品，但并不意味着没有风险，适合中长期投资，不要频繁买卖，达到目标收益率后再赎回也可以。

加上星标防丢失

可以更快找到理财巴士喔~

 觉得有收获就点亮星星，

或点个赞给小巴鼓励吧