连股神巴菲特也被吊打，得小心了？

周末的时候，伯克希尔·哈撒韦公司发布了2020年报，然后投资界“必读教材”——巴菲特新一年的股东信也随之出炉。

关于伯克希尔公司的一些背景知识，小巴在解读去年的巴菲特致股东信时已经讲过了，这里就不再赘述，有需要的小伙伴可以去回顾相应文章：《巴菲特2020致股东信出炉：“股神”不再神了？》

接下来回到正题，我们聊聊今年的致股东信。

首先概述下数据。

利润部分，2020年伯克希尔赚得净利润425亿美元，比去年下降了47.7%，也就是大家所说的“腰斩”。其中经营净利润219亿美元，比去年同期下降了9%。

不过老巴也解释了，被投资企业股份的留存收益无法计入伯克希尔的盈利，但看不见不代表不存在，这些收益在为伯克希尔创造非常多的价值，算是给了大家一些信心。

与指数相比较，2019年的时候，伯克希尔的业绩就跑输了标普500指数，2020年继续跑输，标普500涨幅是18.4%，而伯克希尔每股市值涨幅只有2.4%，差了16个点之多。

虽然整体下来，1965-2020年巴菲特的复合年增长率是20%，标普500是10%，老巴仍然足以称神，但近两年连续跑输指数，吃瓜群众们还是有理由弹老巴，说他廉颇老矣了。

利润之后，是大家很关注的重仓股持仓。

翻译版大家可以参考下面这张“上海证券报”整理的图，只是顺序不同，老巴给出的公司排序是以字母先后来排的，下面这张翻译版是以市值大小来排的，没毛病，更直观。

可以看到和去年相比，虽然苹果被减持了，但仍然是第一重仓股，持仓市值有1204亿美元，是第二位的美国银行市值4倍之多。

除了苹果之外，重仓前列的还有巴菲特一直钟爱的银行，金融机构，和可口可乐这样的消费龙头。

另外还有唯一的一只中国股票比亚迪，时隔11年，比亚迪终于大涨到回到十大重仓股名单，位列第8，也是非常的猛。

重要数据捋完之后，小巴想分享3点看法。

第一个是正确看待错误，高手也会犯错，局部损失有时不可避免。

老巴在致股东信的第一部分，就开诚布公的提到自己犯下的错误：2016年收购精密铸件公司。

这家公司最重要的客户来源是航空工业，大家都知道去年疫情对航空业的影响之大，不过老巴也没有说太多外在的因素，而是反思自己对这家公司的名义盈利潜力过于乐观，虽然这仍然是一家好公司，但当初的收购价格还是过高了。

即便缜密如巴菲特，也有犯错的时候，不过好在这笔投资并没有伤害到他投资组合的核心，整体还是盈利的。

这就启示我们，我们不是神，犯错在所难免，错了就坦白认了就得了，然后总结下心得，如果整体是盈利的，也不必因为某个单次亏损要死要活，纠结很久放不过自己，这其实也是反过来确定自己能力圈的一次机会。

像老巴在投航空相关的公司上面，就没捞到什么大好处。

所以重点在于，在尝试这种投资的时候，你不是大比例资金进去，比如你看到有色金属、芯片什么的涨很猛，就把大钱砸里面，仓位太重，也不做配置组合，这肯定是不行的。

第二个是关于比亚迪的事情，说老巴坚守比亚迪12年赚了25倍。

这是完全符合大家对巴菲特经典操作印象的投资，说的是在2008年的时候，伯克希尔以每股8港元的价格，认购了2.25亿股的比亚迪H股，交易总金额约2.3亿美元，后来一直也没卖出过比亚迪。

到2020年末，比亚迪市值涨到了58亿美元，增长了25倍。

于是就有人想，如果我现在买入比亚迪，并且像巴菲特那样坚定持有10年，是不是也能赚个几十倍？

答案是，理想很丰满，现实很骨感，先别太高估自己。

看看比亚迪，其实前几年的时候，就没怎么涨，中间还试过几轮暴跌，跌幅甚至有到80%那么多的，直到2020年才大涨几倍，你问问自己，真能扛住中间的折腾拿那么久？

就是春节假期后的那一波一个礼拜的下跌，很多人就已经嗷嗷叫了。

而且新能源现在已经被炒得挺高，就连芒格在前两天在“每日日报”这家公司的年会上，也说比亚迪股价炒得有点高了，已经高到让人流鼻血的地步，但因为喜欢这家公司，所以倾向于继续持有。

如果你也说喜欢，但认知并不到位，就跟着在高价买入，那就试试看自己能不能战胜杀跌人性。

第三个是关于巴菲特手上现金继续增加的事情。

老巴说，现在手上的保险浮存金，也就是可以用来配置的现金储备有1380亿美元，去年这个数是1279亿美元，也就是他手上的现金更多了。

原因很大可能就还是老巴觉得现在标的蛮贵，风险挺高，下不了手，还是手握现金比较保险，好标的也要合理价格才出手，没有意中的标的，所以他也选择了回购伯克希尔的股票。

老巴手上现金那么多，去年业绩涨幅跑输指数也就不难理解了。

当然，同时他也强调了不要做空美国的观点，说尽管有一些严重的干扰，美国的经济发展一直是惊人的。

看好美国，和他目前手持巨额现金的行为其实并不矛盾，对于长期与短期视角的切换，理财巴士的小伙伴应该懂的。

这里反而需要提示的是，我们不要妄自菲薄，也不要因为中国崛起就太过自负，民族情绪过头。

美国的创新发展还是很厉害的，目前依然是世界头号领导者。

小巴的分享到这里差不多了，股东信里写到的更多信息，比如巴菲特投资的几家公司企业家的故事，伯克希尔的主要商业原则等等，大家可以点击阅读原文，自己去查看致股东信的翻译文。

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