这些低风险抢手货火爆背后，需要警惕

近段时间以来，各种低风险的债和现金理财产品成了抢手货，火爆得很。

比较典型的是3个品种：

首先是短债基金。

今年一季度短债基金规模激增1000亿，发行规模也是去年同期的5倍多。

另一方面现存的债基还纷纷开启了暂停大额申购，有些直接关门谢客，买都不给买了。

（近期限购债基）

第二个是同业存单指数基金。

第一批同业存单指数基金在去年刚出来的时候，小巴就已经在文章《号称取代“余额宝”的现金理财新产品，是啥来头？》里详细给大家介绍过了。

“同业存单”实际就是银行与银行之间的“存款证明”，然后同业存单指数基金跟踪的是“中证同业存单AAA指数”，80%以上的资产都投到了那些主体评级为AAA级，发行期限1年及以下的同业存单上。

所以风险收益特征介于货基和短债基金之间，可以作为现金管理产品或者短期理财的一个补充。

当时小巴刚提到这个新品种的时候，感觉大家反响一般，但没想到几个月过去之后，竟突然成了香饽饽，被抢得不行。

第二批同业存单指数基金发行就开始火了，认购得用上“末日比例”的方式，只有50%比例的钱能认购成功；

第三批产品继续火爆，基金募集金额达到百亿上限之后，就提前结束募集了；

当第三批还在发行的时候，第四批就已经马上接档着来了，就是这两天发售。

现在已经有23只同业存单指数基金，后面还有90多只在排队等着批文，可以说风头一时无两。

（来源：天天基金）

第三个是短融ETF。

这是除了已经火爆的短债和同业存单基金之外，正在逐步升温的另一个品种，之前咱们没讲过，接下来就具体聊聊。

现在市场上只有一个短融ETF，海富通中证短融ETF。

这只基金2020年8月就成立了，去年末基金份额是6281万份，但截止30号收盘，基金份额已经涨到了1.15亿份。

也就是5个月的时间，份额蹭蹭涨了8成，净值规模超过百亿。

然后最近南方、华夏、广发、嘉实几大基金公司，也开始了短融ETF相关产品的申报流程。

短融，就是短期融资券的意思，是指在银行间市场发行的，还本付息期限在1年以内的债券，大家也可以理解为这是一种短债。

只不过我们经常提到的短债基金，是场外的，而ETF是场内的，所以短融ETF可以把它简单理解为是“短债基金的场内版”，也就是得有股票账户才能买卖。

短融ETF所跟踪的“中证短融指数”，AAA级债券占比超过75%，平均剩余期限在0.3年左右，所以风险较低。

（来源：中证指数有限公司）

从指数近5年的走势来看，可以看到波动还是比较小的，近5年年化收益是3.68%，风险收益介于货基和纯债基之间。

（中证短融指数走势 来源：中证指数有限公司）

然后对比起同业存单指数的走势，两者也是挺相似的，中证短融指数的收益会比同业存单略高0.2到0.4个百分点左右。

（中证短融与同业存单指数走势 来源：中证指数有限公司）

而在风险上两者也相类似，非要分个高低的话，那么同业存单指数基金的风险会更低一些。

因为AAA级同业存单的发行主体是资质最好的一批银行，而 AAA级短融的发行主体主要是优质国企，有政府背书。

不过要注意的是，同业存单指数基金会有至少7天的持有期，而短融ETF可以T+0交易。

所以以上这3个低风险的类现金管理品种，场外火起来的是短债基金和同业存单指数基金，场内火起来的就是短融ETF。

当然还必须提醒的是，这仨都是净值化产品，某天是可能看到小幅浮亏的。

（某同业存单指数基金净值 来源：天天基金）

可以看到随着股市颠簸震荡，大家的避险情绪是一直在上升。

之前还在大聊“固收+”这个品种，后来发现“固收+”也变成“固收-”了，就寻思着还有更低风险稳妥的品种吗？

所以短债、同业存单指数基金还有短融ETF这些现在就成了抢手货。

最近不少基金公司力推这些低风险产品，特别是同业存单指数基金。在市场底部区域的时候，这种低风险产品确实好卖，因为迎合了投资者想稳妥的心理，但从投资者教育的角度来看，又不太应该在这时候倡导投资者因为害怕波动，远离权益类产品，这不利于投资者的认知成长。

如果没有对市场的理解加深和认知成长，那么往后还是会像之前那样，照着感觉来，继续追涨杀跌，高位贪婪求激进，低位恐惧求安稳的循环。

当然，小巴不是说现在买这些低风险品种就是不该，关键是要想清楚，自己是基于什么出发点来买——

如果是觉得闲置资金放货基里，收益走低不够看，或者预计有笔钱短期要用，目前想放在一些稳妥的品种上过渡一下，那么当然是可以买。

但如果只是因为看到这些品种火了，想跟跟风，或者觉得被权益类资产虐怕了，不如现在割肉直接买这些稳妥的产品，没有从配置的角度去考虑的话，那么建议大家还是要慎重一点了。

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