时隔3年突然走红的FOF，究竟怎么样？

最近，FOF基金还挺火。

上周有7只FOF产品同时开售，汇添富、南方、嘉实、华夏等头部基金公司都在积极推出新产品，抢占市场。

FOF（Fund of Funds），意思是“基金中的基金”。

咱们通常买的普通基金，你看基金的持仓，是直接投资到股票、债券等金融资产中的。

（某普通基金持仓）

而FOF基金主要不是直接投到这些金融资产上，而是用至少80%的资产，投资一篮子的基金，也就是说，FOF是投资基金的基金。

（某FOF基金持仓）

既然是基金经理帮我们选的一篮子基金，那么肯定不是胡乱凑数的。

FOF的基金经理会像个足球教练那样，根据自己的一套资产配置策略，然后在一众基金中选择自己了解的优秀“球员”，将其放在合适的位置，形成自己FOF多元化的整体战斗力。

相对于其他同类风险评级产品来说，FOF的底层资产会更加分散，风格会更均衡稳健，更有利于平缓组合波动。

因为是基金投资基金，所以会涉及到双重费率的问题，就是你买FOF的时候要给一笔钱，FOF经理买别人基金的时候也要给钱。

不过为了避免利益输送的问题，证监会规定了，FOF买自家的基金产品不能重复收管理费，但是买别家的基金，可以收取二次管理费。

比如，你买广发的FOF，基金组合里广发的基金不会重复收管理费，但组合中有易方达的基金，那么易方达会收一次管理费，广发还要收一次管理费。现在很多的FOF，就是自己公司和别人公司基金都兼有的混合形式。

（某FOF基金费率说明）

因为是新品种，然后又涉及到双重收费的争议，所以FOF一直是个小众品，不温不火，直到今年迎来了大爆发。

据Wind数据显示，截至9月14日，公募基金市场中的FOF基金数量达到186只，累计规模接近1700亿元，年内FOF基金规模净增长86%；

年内新成立的FOF产品为41只，1-8月单月成立的产品数量在逐月攀升。

(2021年FOF发行数量，数据来源：wind)

在数量上去的同时，募集规模也上来了。

像“民生加银稳健配置FOF”、“嘉实民安添岁稳健养老FOF”的首募规模都在50亿元左右，“兴证全球优选平衡FOF”更是发行首日就遭疯抢，狂卖185亿元，配售比例低于50%。

打铁还需自身硬，从冷落到追捧，是因为FOF的表现还挺不错。

根据wind数据显示，市场上成立时间超过一年的FOF基金，今年以来都是正收益，平均回报15.95%。

截至到9月13日，沪深300指数累计收益是-4.21%，而同期FOF基金指数则取得了5.54%的正收益，其中9成以上的产品获得正收益，整体回撤控制优于股票型基金和偏股混合型基金。

就是因为偏稳健的特点，所以现在很多FOF都是往养老方向走，做的养老FOF。

像2018年养老目标基金出来的时候，就是用FOF方式来运作的，当时小巴也在文章《养老目标基金大热，到底要不要入手？》里和大家聊过，说其收益还有待观察。

那么今天，咱们可以回顾一下这批养老FOF，现在怎么样了呢？

从收益来看，这批基金成立以来，平均回报率为45.58%，封闭期更长的目标日期策略基金，以61.17%的平均回报率远高于目标风险策略基金。

这也不难理解，封闭期无法赎回，投资人只能长期持有，那么就可以控制投资组合波动风险，降低短期内市场波动带来的损失，所以收益会更高。

今年的市场风格分化极致，连不少明星基金经理都翻了车，FOF的赚钱效应出来了，自然就成了大家眼里又一个香饽饽。

不过，这验证的时间实际还不够长，像这批养老FOF都是2018年底2019年初成立的，那时候正是大跌过后，这轮牛市的起点。

而有些FOF，明显可以看到基金组合里面，自家基金就占了重仓基金的多数，那么相应位置的基金到底是不是真的优中选优，其实就不一定了。

（易方达公司某个FOF）

而就如我们开头所说，虽然FOF有基金经理给我们排兵布阵，一定程度上免了选基的难题，但另外一个难题也出现了，要选FOF......

你同样要像选主动基金那样，看基金经理的资产配置水平怎么样，之前业绩如何，有没穿越牛熊的经验。

这么看来，FOF的挑选也是一难关。

当然，还有些“聪明人”是反着来，看FOF不是为了买FOF，而是为了单买FOF里的基。

虽然在FOF里面的基金不一定是涨得最好的，但肯定也不会很差，所以看看哪些基金最受FOF青睐，买它不就行了？

比如袁芳的“工银文体产业”，就被人扒出来了，是17只FOF重仓的基金。

但还是那个问题，即便是好基，一跌起来的时候，照样拿不住要来骂人，再加上最近监管提到基金风格漂移的问题，就更加担心犹豫了。

（“工银文体产业”基金吧）

所以，咱们往控制波动的资产配置这个方向去走，实际是对的，在你有余钱买，有余力研究，心态够成熟的时候，再去选择单只波动大的权益基金获得高收益，会更可行一些。

除了FOF之外，像咱们的谱蓝“享定投”资产配置组合也挺不错。

专业的投顾团队帮选好了相应的资产配置标的，还会针对市场变化适时进行调仓。同样是分散风险、平滑波动，适合长期投资，还没有双重手续费的问题。

（谱蓝“享定投“其中一个组合）

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