别浪费了“5178点”六周年的机会

上周末的6月12号，是上一轮牛市高点5178点6周年的日子。

自然也就会有一些媒体发文缅怀，多数是说虽然上证指数仍在3600点左右晃悠，距离5178点差一大截，但是基金业已经有了翻天覆地的变化。

上基金业协会看一看，2015年6月的时候公募基金的数量是2379 只，基金规模是7.11万亿。到现在最新的数据是，今年4月，公募基金的数量已经增长到了7943只，基金规模是22.51万亿。

无论是基金数量还是管理规模，都是6年前的3倍有多。

（来源：基金业协会）

然后wind还对比了一下，5178点之后有接近6成的股票腰斩，但8成的偏股主动型基金取得正收益，期间平均上涨48.3%。

其中，有163只基金收益翻倍，11只收益超过2倍，张清华的“易方达新收益A”甚至收益超过了3倍。

数据没问题，也显示了基金投资的优势。

即便买在高点，但只要你能一直拿到现在，8成的基金帮赚到钱，而且平均水平还是赚50%左右，更别说买到上面这些起码赚2到3倍的牛基了。

涨幅排在前面的基金是总结出来了，咱们也知道一直拿住好资产不动是很好的策略，难道大家现在跟着买入，就能期望自己妥妥的赚到钱了吗？

要拿得住，真没那么容易的。

就拿“易方达新收益A”来说，人家成立以来收益超3倍，但2018年底的时候基金规模跌到了可怜的0.02亿份。咱们知道，这一轮牛市正是从那个时候开始，正是大家下车之后，这只基金才真正开始赚钱。

即便一开始买到了这只牛基，但能享受到3倍收益的人又有多少？

（“易方达新收益A”规模变动 来源：天天基金）

所以，还是再次提醒大家，看到各种牛基榜单就兴奋非常，觉得钱马上要到口袋的想法，大可不必，因为后面的考验和变化多着呢。

而相比看到那些耀眼的东西，小巴觉得更应该做的是重提一些经验教训。

毕竟人总是容易忘事儿的，在投资市场里就更加了，6年过去了，大家的恐惧还会有多少？

更别说这两年才新鲜进场的90后95后小韭菜了。

01 小心杠杆这把锋利的双刃剑

2015年那场大牛市，是名符其实的“杠杆牛”。

当时的数据可以看到两融是迅速的上涨，场外配资大行其道，或者找亲戚朋友借钱，或者找消费贷借钱，还有很多投资者在不知道分级B基金的波动有多凶险的情况下，重金投入博取高收益，股市一片热火朝天的兴奋劲儿。

但上去的势头有多猛，下来就有多吓人。

监管严查场外配资之后，连续的千股跌停、停牌，一个月之内最深跌幅达到了35%左右，成了“闪电熊”。疯狂的挤兑造成了流动性危机，政府最后不得不出来大力度救市。

这里面急速下跌的踩踏，就是因为加杠杆加得太猛。

融资盘遇到快速下跌之后，会发出各种平仓，挤压出更多的被动卖出，然后卖出的挤兑就这这样连锁反应下去，触发系统性风险，多少人倾家荡产“天台见”。

用闲钱投资，不要借钱炒股，谨慎看待杠杆，警惕赌徒心态上脑。这些应该成为我们理性投资的基本准则。

02 有风险意识，不要高位进入博炒作

投资是要讲常识的，在看待上涨的时候找理由说“这次不一样”，很多时候是一句很贵的话。

就像咱们在今年1月的时候有篇文章，拿特斯拉来举例，当时特斯拉是1000多倍的市盈率。

有人说这不一样，传统估值是不适用于科技公司的，科技公司的估值更多是对未来成长空间的估值，应该用前置估值理论，按10年后的目标收入做估值模型。

你可以说是各有各的理，但不能否认这也是用更激进的估值方式，为新能源股价不断走高辩护，好让后面的人接受这么高的资产价格，然后入场接盘。

而现在，特斯拉的股价比1月份的时候跌去了1/3之多。

炒作对股价的支撑只能是暂时疗效，最终会回归到基本的价值面。而即便你真的看好类似新能源这种热门行业，最好也不要追高。

有人说，我能在音乐停下来之前逃离，这未免有点太过自信。

还有人会说，我套了大不了就长期投资，这可能也会高估了自己真正能承受的最大下跌幅度。

03 不变的是周期与人性

当然，对于宽基指数来说，就算大跌也没啥可担心的，因为你知道它有一天总会回来，那么一路跌一路买下去，未来赚的钱也就会更多。

1929年的美股崩盘，2008年金融危机，过后回看只不过是一朵浪花。

这就是均值回归，周期是会自我修正的，这也是我们能把握的一个确定性。

它告诉我们寒冬时要有坚持下去的信心，也告诉我们，人人狂热，大家觉得一切都会那么好下去的时候，该小心一些了。

注意，小巴上面说的是宽基指数。如果是行业或者主题基金，甚至是个股，就很难说了，因为出现了趋势性的衰退到最后就是亏光。

那么除了周期以外，人性的贪婪和恐慌常常也是很难改变的。

这也是我们上面说的，为何无法及时在音乐停止之前抽身，还有为何高位被套后难以如预想那样长期投资的原因。

人性也是贯穿市场波动的一条主线，就像一个钟摆，在贪婪与恐慌之间来回晃动。

当大家因为贪婪，把风险抛之脑后，积极买进，就会造成泡沫；当市场崩溃之后，人们过度恐慌，把价格压得很离谱，也无人问津。

所以很多时候，基于人性，泡沫的产生和破灭是相似的，而往后也没什么不一样。

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