现在又去抱团港股，跟不跟？

最近都在说抱团的事情。

在进入正题之前，小巴先说另一个事，那就是不止股市，楼市也是那样的抱团。

上周的时候，贝壳研究院出了个2020年土地、新房、二手房市场回顾分析，里面讲到，新房成交量一线城市恢复速度最快，率先实现累计成交量正增长。

二手住宅成交量，一线城市预计同比增长20%，二线城市成交基本持平，三四线城市预计难超去年。

价格方面，2020年11月一线城市二手房价格指数同比上涨11.3%，二线城市价格指数上涨5%，其他低能级城市价格指数同比持平。

总之，就是南方高能级城市，特别是核心区域价格坚挺，涨幅靠前，撑起疫情之后的房地产市场。大家也知道这些是稀缺资源，纷纷抱团，所以热度高。

特别是上海，无论是新房还是二手房，都抢得是如火如荼，生怕晚一天买就涨个几十万，引来媒体纷纷报道。

这种阵仗，明晃晃是挑战房住不炒底线，就看啥时候出一轮调控政策灭灭火了。

说回股市。

咱们之前一直看着股市里那些机构的抱团大盘股，因为近段时间跌得比较多，大家就觉得是不是抱团要瓦解了？

以往存在感一直不强的南向资金，也被爆积极扫货，港股受到热议，就有人开始想是不是现在抱团转到港股去了，要不要卖掉手上的基金，去买港股呀？

蠢蠢欲动的小伙伴，怕是又要被舆论吹得脑热了。

去年港股无人问津，甚至被人骂的时候不敢买，现在资金大举进入，涨起来了怎么才想起来要买这事？

即便目前港股相对A股便宜，但你要现在进去，也得降低收益预期。

如果你需要先卖掉手上的基金，再去买港股，这样的切换不见得比你继续拿着原来的基金划算，更别说有些基金本来就可以通过港股通来买港股的。

再说了，A股也不见得就没机会。

咱们知道周一的时候，冯波的易方达竞争优势企业混合基金卖爆了，原本只打算募集150亿，谁知道最后居然来了接近2400亿的资金，最终配售比只有6.25%。

这个募集规模，创出了公募历史上新基金认购规模的新高。

可以看到，大家参与A股的热情还是很高的，还有很多新基金的资金，要跑步进场建仓。

那对于基金经理来说，他会有自己的持仓风格，也会有路径依赖，那么发行新基金的最佳选择，一般就是买入老基金的持仓，然后继续推高。

而且因为现在退市制度还没完善，本来股市里好公司就不多，注册制实行之后，好公司的比例就更低了，A股里业绩表现优秀的股票，其实还是会被集中持有。

这就会表现为抱团，但抱团并不是目的本身，或者说这是一种策略。

所以，抱团也不是什么秘密，机构们互相对这个事情心知肚明。

像之前招商证券还专门出过一个报告，盘点了A股2007年以来的4波著名“抱团”事件。

先是抱团金融，后是第一次抱团消费，再是抱团信息科技，然后就到第二次抱团消费。

顺带还总结了一些经验和启示。比如：

一般一轮抱团趋势能够持续13个季度甚至更长；

真正瓦解前，会有1-2次假摔，之后评估了业绩趋势后又会重新抱团，并比上一次更加坚定；

试图通过高估和低估来判断拐点多半是徒劳，抱团板块的估值可以给到很高；

每次抱团瓦解的根本原因，是因为出现了业绩更好的板块，等等。

大家感兴趣的可以自己去看一看招商那篇文章，但小巴觉得搞不懂也没关系，因为如果你买了主动基金，就让基金经理自己调节去好了，不用想什么时候抱团瓦解，是不是假摔，拐点真出现了，基金经理就会去抱下一个目标，压根不用你管。

如果之后港股被推高上去，没那么便宜，A股相对的投资价值有了，资金又回去抱团A股，那你是不是又要折腾回去？

买了基金，就是承认人家机构比你的判断专业得多，如果你认为自己更懂，自己去判断，然后乱动，还买什么基金呢？

有时候反而会因为觉得自己懂得更多，而盲目自信。

比如像新能源汽车，特斯拉，1000多倍的市盈率。有人说不能这样看，传统估值是不适用于科技公司的，科技公司的估值更多是对未来成长空间的估值。

应该用前置估值理论，考虑10年后特斯拉能产多少汽车，占多少市场份额，按10年后的目标收入做估值模型。

这个观点可以认为是说得通，但同时这也是用更激进的估值方式，为新能源股价不断走高辩护，好让后面的人接受这么高的资产价格，然后入场接盘。

传统车企销量是新能源车的几十倍，但现在特斯拉的市值已经有3个丰田之多，信不信，就靠想象力了。

即便真是长期看好，也不代表你要在舆论一片叫好，群情激动的时候进场。

尤其是那些买个股的，理想很丰满，心想如果跌了被套，就长期投资，但现实常常很骨感，实际发现到时自己根本拿不住，其实就是白折腾了。

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