来源：财通社作者：何剑岭拟IPO公司和保荐机构撤回申请材料，导致IPO申请被终止的情况，并不稀罕。但在交易所上市审议会议的前一天，保荐机构单方面紧急撤回申请材料，这就非常少见了。这就是江苏汇联活动地板股份有限公司IPO申请中出现的一幕。上会前夜紧急撤回材料9月26日，上交所最新信息显示，江苏汇联活动地板股份有限公司的IPO申请，因保荐人广发证券申请撤回申请文件，IPO申请审核被终止。拟募资5.75亿元汇联股份的IPO申请于3月4日被交易所受理，保荐机构为广发证券；交易所发出了2轮审核问询，公司及保荐机构分别于6月29日和9月5日回复了审核问询，并在9月18日更新了招股书的上会稿。9月20日，上交所上市审核委员会2023年第88次审议会议公告显示，将于9月27日审议汇联股份的IPO申请，一切似乎都在按部就班地进行。上会前一日撤回材料不过，就在审议会议的前一天，即9月26日，广发证券申请撤回了申请文件，上交所的该次审议会议也被取消。保荐机构究竟在担心什么呢？业绩逐年下滑引发质疑招股书显示，汇联股份是国内领先的架空活动地板提供商之一，主营业务为架空活动地板产品的研发、生产与销售，主营产品包括全钢架空活动地板、硫酸钙架空活动地板、铝合金架空活动地板等。归母净利润逐年下滑汇联股份的财务数据显示，近3年的业绩呈逐年下滑走势。从归母净利润来看，2021年同比下滑27%，2022年再度同比下滑3.5%。不过，公司仍然在2020年进行了高达1.5亿元的现金分红，是当年归母净利润的1.55倍。交易所第2轮审核问询函值得注意的是，业绩下降这一点，也被交易所重点关注，在两轮审核问询中均要求公司及保荐机构进行解释，同时要求说明公司“是否符合经营业绩稳定的主板定位”。对此，公司及保荐机构在回复函中表示，因系经济不景气等宏观因素影响，消费电子市场需求阶段性放缓，半导体、微电子等企业新的洁净无尘车间投资进度有所放缓，使得铝合金架空活动地板的销售收入有所下滑。同时，硫酸钙架空活动地板毛利率下降则是因为2021年各种基础原材料市场需求量较大带动原材料价格上涨，硫酸钙板主要原材料镀锌卷、石膏粉、镀锌管的平均采购价格上涨导致。同时，公司及保荐机构表示，公司经营业绩稳定、规模较大，为行业中规模较大的代表性优质企业，未来市场空间广阔。因此，公司主营业务突出，符合经营业绩稳定的主板定位。主要投向生产基地项目此次IPO申请，汇联股份拟募资5.75亿元，大部分投向钢架和铝合金架活动地板生产基地项目，1.5亿元补充流动资金。实控人夫妻俩热衷于现金理财从股权结构来看，汇联股份由夫妻俩绝对控股。公司股权结构图招股书显示，顾黎明、孙丽芳二人直接及间接合计持有公司95.44%股份，二人合计控制公司96.22%的表决权，且两人系夫妻关系，系公司控股股东及实际控制人。其中，顾黎明直接持有公司45.36%股份，通过汇正创投间接持有公司

来源：财通社作者：何剑岭如果你把一大笔钱交给信托公司，用来购买信托公司持有的上市公司股票收益权；股票赚钱了之后，你通知信托公司卖出股票变现。这个时候信托公司回复你，这股票收益权是国有资产，涉及国有资产流失风险，不仅不付钱，还称合同无效。这个时候你会怎么办？这个纠纷就真实地发生在实际生活中，而且委托方还是创业板上市公司的实控人。法院会怎么判呢？光大信托以“涉国有资产”为由拒绝支付近日，中国裁判文书网发布了一则甘肃省兰州市中级人民法院的民事判决书，涉及邰立群与光大兴陇信托有限责任公司合同纠纷的一审判决结果。邰立群与光大兴陇信托合同纠纷一审判决判决书显示，2020年7月6日，原告邰立群与被告光大兴陇公司签订了光信·光耀世家215号家族信托之信托合同，约定邰立群将其合法持有的信托财产信托给光大兴陇公司，设立光耀信托。同日，邰立群将7900万元支付至信托财产专户并交付委托人信托财产声明，光大兴陇公司出具了信托财产接受确认函及信托生效通知书，光耀信托成立且生效。邰立群同时出具了信托财产运用指令函，主要包括：1、信托生效后，光大兴陇公司代表光耀信托，将全部信托资金购买光大兴陇公司持有的中芯国际集成电路制造有限公司（以下简称中芯公司）股票的收益权；2、闲置资金用于认购光大信托-盛元纯债添利集合资金信托计划（以下简称盛元信托产品)。2020年7月15日，约定光大兴陇公司将其持有的中芯公司1811700股的股票收益权转让给了光耀信托，转让价款为55203302.60元。闲置资金认购了盛元信托产品。到了这一步，一切似乎都很正常。然而，到了委托方要求受托方兑付的时候，问题就出来了。自2021年8月起，邰立群多次向光大兴陇公司发出书面指令要求将标的股票卖出，截至2021年11月15日上午11点31分，光大兴陇公司向邰立群确认标的股票已全部卖出。之后，邰立群多次催告，光大兴陇公司未将前述信托利益分配给邰立群，也未向邰立群披露标的股票变现后所得资金的管理及运用情况。因此邰立群认为光大兴陇公司未予支付已构成违约，将其告上法庭。对此，光大兴陇公司辩称主要有两点：一、光大兴陇公司的全体股东包括：中国光大集团股份公司、甘肃省国有资产投资集团、甘肃金融控股集团有限公司、天水市财政局，作为国企资产的中芯公司股票收益权应当在产权交易机构公开转让，转让合同的履行应当依法委托具有评估资质的国有资产评估机构对转让标的价值进行评估。但涉案中芯公司股票收益权作为转让财产并未进行评估而是以非公开方式协议转让，现邰立群要求将国有资产直接支付至信托专户，同样违反有关规定。据此，转让合同应当被认定为无效。二、光大兴陇公司有权以自有资金购买中芯公司股票，并依法处置股票收益权，但由于未能满足国有资产转让相关规定而导致案涉合同条款无效。因此光大兴陇公司仅负有返还邰立群该部分投资本金的义务。因此，光大兴陇公司还对邰立群进行了反诉。原告方胜诉净赚80%很明显，这起合同纠纷的要点在于：所谓涉及“国有资产”的转让合同是否是有效的？经查，一审法院作出了以下认定：光大兴陇公司虽为国有联营公司，但持有的中芯公司股票是以交易为目的的股权，不涉及光大兴陇公司资本及权益问题，因此其行为应当受公司法及民法典的调整，该公司以其股东为国企及财政局为由认为其持有的资产应受到《企业国有资产交易监督管理办法》及《国有资产评估管理办法》等相关法律行政法规的调整，无法律依据。因此，涉案合同不违反法律、行政法规禁止性及强制性规定，合法有效。邰立群多次向光大兴陇公司发出指令函申请信托利益分配遭拒绝，光大兴陇公司构成违约，应当在扣除税费等后向邰立群返还信托利益，并承担因逾期支付信托利益的利息。一审判决结果最终，一审法院判决：光大兴陇信托有限责任公司偿还原告邰立群信托利益99627211.54元及逾期支付信托利益的利息77791.11元。原告邰立群预交的本诉案件受理费581405.32元、诉讼保全费5000元，合计586405.32元，由被告光大兴陇信托有限责任公司承担。双方可向甘肃省高级人民法院上诉。也就是说，邰立群购买中芯公司股票收益权花了5520万元。如一审判决被执行，邰立群将收回本金+利润+利息合计9971万元，赚了80%，是个很好的结果。而光大兴陇公司除了兑付邰立群的本金+利润+利息之外，还要承担58.64万元的案件受理费和诉讼保全费，这就是合同违约的代价。原告或为创业板上市公司实控人有意思的是，这起合同纠纷的原告邰立群可能并非普通人，而是A股上市公司的实控人之一。经过网络搜索显示，在深市创业板上市的江苏扬电科技股份有限公司（扬电科技，301012，SZ），其实控人之一正是一名名叫邰立群的女性。扬电科技招股书实控人介绍扬电科技2021年的招股说明书注册稿显示：自然人股东程俊明与邰立群系夫妻关系，两人共同控制公司，均为公司实际控制人。从招股书公布的身份证号码信息可以发现，邰立群生于1970年2月，这与一审民事判决书中公布的原告信息相吻合。判决书中提到“邰立群及其配偶程俊明”而在一审民事判决书中提到：“委托人邰立群及其配偶程俊明”共同向光大兴陇公司出具信托财产运用指令函，这同样与扬电科技招股说明书中的信息相吻合。综合以上信息的吻合程度，再考虑到“邰”并不是一个常见的姓氏，因此基本可以判定一审民事判决书中的原告邰立群，与扬电科技招股书中公布的公司实控人之一邰立群，实际就是同一人。深交所官网信息显示，扬电科技的IPO申请于2020年7月被受理，经过多轮审核问询后，2020年12月过会，2021年6月正式上市。由此可见，上述合同纠纷中涉及的信托委托行为，正是发生在扬电科技IPO申请被受理到正式上市期间。资料显示，扬电科技是专业的高效节能电气机械制造厂商，专注于新型节能材料在电力和电子领域的应用，主要从事节能电力变压器、铁心、非晶及纳米晶磁性电子元器件三大系列产品的研发、生产与销售。扬电科技半年报扬电科技最新的半年报显示，程俊明、邰立群夫妇合计控制公司

来源：财通社作者：何剑岭9月5日晚间，一则涉及金额高达17亿元的16起诉讼、仲裁公告震惊券业。这则公告的主角是湘财证券的母公司湘财股份（600095）湘财股份公告湘财股份发布的《关于诉讼（仲裁）事项的公告》显示，公司连续12个月未披露的诉讼、仲裁的数量为16起，涉及金额为1,695,702,436.15元（含本次10起诉讼）。公司是这些诉讼、仲裁的被告之一，案件诉讼处于一审阶段。湘财股份同时表示，相关案件对公司本期利润或期后利润的影响具有不确定性，实际影响以法院或仲裁机构的最终判决或裁决为准。其中10起案件涉案金额16.78亿元在诉讼、仲裁的细节方面，湘财股份指出，子公司湘财证券于近日收到江苏省南京市中级人民法院送达的（共计10起案件）起诉状、举证通知书等文件，涉案金额为1,678,130,928.02元。本次诉讼的原告都是云南国际信托有限公司，被告包括：苏宁易购集团股份有限公司苏宁采购中心、广东中诚实业控股有限公司、广东康安贸易有限公司、罗静、湘财证券股份有限公司。云南信托以侵权责任纠纷为案由，认为多名被告的行为共同造成了云南信托经济损失。上述主体应承担侵权责任，连带赔偿云南信托的全部损失。云南信托主张的诉讼请求是：判令被告连带赔偿原告因罗静等人侵权行为遭受的损失，损失包括提前回购价款及违约金。除了上述10起案件之外，公告还公布了一起湘财证券为原告、贺亚辉为被告的融资融券交易纠纷，涉及金额1183万元；其他单笔在1000万元以下的诉讼、仲裁案件（合计6起），涉及金额574万元。湘财股份在公告末尾指出：“上述案件涉及的信托产品，湘财证券作为代销机构的，曾有投资者对云南信托、湘财证券等机构提起过诉讼”，但各级法院均未支持相关要求湘财证券的连带或赔偿等诉讼请求。关键词：云南信托、苏宁易购、罗静先来看看湘财证券的情况。湘财股份1997年上市，曾名为哈尔滨高科技(集团)股份有限公司。2020年公司发行股份购买湘财证券股份有限公司，公司主营业务转型证券服务业，业务涵盖证券服务、制药、防水卷材、贸易等，大股东新湖控股有限公司持股40%。目前，湘财股份为“新湖系”旗下的主要金融投资平台，核心就是湘财证券，而新湖中宝为“新湖系”另一核心资本平台。过去，新湖系旗下包括新湖中宝、湘财证券、新湖控股等相关公司之间关联交易频繁，曾遭证监部门曝光。今年上半年，湘财股份取得总营收12.9亿元，同比下滑45.6%，营收4.03亿元，同比下滑72.8%，归母净利1.37亿元，较去年亏损8260万元扭亏为盈。湘财股份解释说，一是来自湘财证券自营、投行及子公司经营业绩有较大幅度增长，二是参股公司上海大智慧一季度确认诉讼赔偿收入，净利大幅增长。云南信托方面，公司官网显示，云南国际信托有限公司成立于1991年，2003年经中国人民银行批准，由原云南省国际信托投资公司增资改制后重新登记为非银行金融机构，2007年根据《信托公司管理办法》的有关规定，公司经中国银行业监督管理委员会批准同意，换领《中华人民共和国金融许可证》，属于68家持有信托经营牌照的信托公司之一，全面开展监管批准的所有信托业务。截至2021年末，存续信托业务规模总额3,312亿元，其中，投入实体经济的信托资金规模占比73.82%。公司特色业务涵盖了服务类信托、资金信托、家族信托、慈善信托、证券投资类信托、资产证券化、绿色信托等。Wind数据显示，云南省财政厅100%持股的云南省国有金融资本控股集团有限公司，是云南信托的大股东，持股比例25%。涌金实业（集团）有限公司持股比例24.5%，属于“涌金系”的成员。苏宁易购方面，公开信息显示，公司今年上半年营收340.41亿元，同比下滑8.52%，归母净利亏损19.3亿元，较去年亏损27.4亿元收窄29.6%；经营净现金流19.4亿元，同比增幅116%。截至6月底，苏宁易购账上货币资金186.2亿元，短期借款324.09亿元，一年内到期非流动负债117.6亿元，其中涉及一年内到期的长期借款及应付债券合计40.6亿元，依此来看，短债偿付压力非常艰巨。那么，是什么事情把湘财证券与云南信托、苏宁易购联系了起来呢？就是“罗静”这个名字。或因涉及300亿元“罗静案”熟悉资本市场的人应该知道2019年曾引发轩然大波的“罗静案”。自2019年6月案发3年多后，该案于2022年11月1日由上海市第二中级人民法院作出一审判决。承兴系公司实际控制人罗静因犯合同诈骗罪、对非国家工作人员行贿罪被判处无期徒刑，并处罚金2010万元。罗静的妹妹、承兴系资金部负责人罗岚犯合同诈骗罪、对非国家工作人员行贿罪，被判处有期徒刑17年6个月，并处罚金1010万元。其他10名涉案承兴系员工分别获3年4个月至8年不等有期徒刑。上海第二中级人民法院刑事判决书判决书中披露了这起供应链融资诈骗大案的诸多惊人细节：罗静在虚构应收账款债权融资过程中，使用了私刻京东和苏宁公司印章、派人冒充京东和苏宁员工、拦截被害单位寄给京东和苏宁的确认函快递等多种手段。截至案发罗静等人骗取被害单位共计300余亿元，实际损失共计88亿余元。法院经审理查明，2011年6月，被告人罗静成为广州承兴营销管理有限公司（2018年10月更名为广东中诚实业控股有限公司）法定代表人及实际控制人，还实际控制广东承兴控股集团有限公司、广东康安贸易有限公司等公司（合称即“承兴系”公司）。2015年2月至2019年6月，承兴系公司利用其与京东公司、苏宁公司开展采购业务的供应链贸易背景，以应收账款债权转让及回购等方式进行融资。在融资过程中，被告人罗静、罗岚安排承兴系公司使用罗岚私刻的京东公司、苏宁公司印章，伪造购销合同等融资所需资料，虛构承兴系公对京东公司、苏宁公司的应收账款，同湘财证券股份有限公司、上海摩山商业保理有限公司、诺亚公司旗下上海歌斐资产管理有限公司、云南国际信托有限公司、安徽众信金融投资集团有限公司等机构先后签订应收账款债权转让及回购合同、保理合同等合同。在被告人罗静、罗岚的指示和安排下，承兴系10名员工分别参与了合同的签订、履行，在京东公司、苏宁公司办公场所以伪造的工牌冒充两家公司员工对接被害单位访谈、交接资料及面签合同；向被害单位展示虚假的京东公司网页、提供虚假的贸易数据及购销合同等资料；拦截被害单位寄给京东公司、苏宁公司的债权转让材料快递，在材料上加盖虚假的印章后回寄给被害单位；开设账户仿冒京东公司账户回款等。致使被害单位湘财证券、上海歌斐等对应收账款及债权转让信以为真并按照合同给付钱款，截至案发损失共计88亿余元。此外，2016年9月起，承兴系公司在同诺亚公司及旗下上海歌斐开展融资业务及骗取上海歌斐钱款过程中，为谋取不正当利益，经被告人罗静批准，由被告人罗岚多次给予诺亚公司旗下诺亚基金负责与承兴系公司联系业务的工作人员方建华（另案处理）共计300余万港元，折合人民币200余万元。罗静介绍（Wind数据）据华夏时报此前报道，罗静生于1971年，为中国香港籍，案发时她同时控制着A股上市公司博信股份（600083.SH）、港股上市公司承兴国际控股有限公司和新加坡上市公司Camsing

来源：财通社作者：何剑岭9月5日盘后，京沪高铁（601816）发布了《关于公司副总经理被留置调查的公告》。京沪高铁公告公告显示，公司于

来源：财通社作者：何剑岭近日，证监会北京监管局在官网上发布了《北京辖区私募基金监管情况通报（第三期）》。北京监管局通报通报显示，辖区部分私募基金管理人存在公司治理以及内部控制不完善的情况，还有相关方冒充私募机构名义对外实施诈骗的现象。“抢夺公章”“冒充私募诈骗”两项受关注具体的相关情况有三，其中两项比较引人注意：一是控制权争夺影响公司正常运营。某私募基金管理人因股东之间发生纠纷，竞争公司控制权，发生抢夺公章，限制备案投资经理交易，影响公司的正常运营，影响私募投资人正常赎回等情形。二是有关主体冒充私募基金管理人实施诈骗。某私募基金管理人与相关主体合作发行私募基金，相关主体骗取管理人同意，将基金名称确定为用于诈骗的收款账户相似的名称。之后，相关主体伪造管理人和托管人印章，以该备案的私募基金名义对外募资，实施诈骗。5月曝出两起私募抢夺公章闹剧值得注意的是，私募基金股东、管理人争夺控制权并抢夺公章的闹剧，在业内已经发生了不止一次，就在3个月前还曝出了两起。涉睿馨投资民事判决书大约在3个月前，辽宁省丹东市中级人民法院公布了一则民事判决书。判决书显示，原审被告为丹东市睿馨投资管理有限公司，原审原告为胡强。丹东市睿馨投资管理有限公司官网显示，公司于2014年10月成立，2015年12月中国证券投资基金业协会备案完成。注册资本1000万（实缴），目前管理资产规模约43亿。判决书显示，原告胡强系被告睿馨公司股东。睿馨投资在上诉请求中称，胡强提出离职申请并获得公司同意。因与公司在股份性质及转让价格未达成一致意见，胡强拒绝办理离职手续和工作交接，拒不配合公司法定代表人工商变更登记办理。之后，胡强多次来公司吵闹，强调其仍然是公司法定代表人要求公司将证照及印章交由其管理。2023年1月3日下午，胡强再次来到公司搅闹，再次要求公司行政及财务人员交出公司证照、印章等重要物品。在多次索要无果后，胡强要求相关人员打开保险柜查验，并借机抢夺了公司的部分证照、印章。公司要求与其协商解决问题并归还证照及印章均遭到拒绝。事发第二天，胡强携带所抢夺的公司证照、印章等重要物品离开了公司办公地沈阳。之后，胡强多次向证券监管部门恶意举报公司存在经营及合规风险，故意阻挠公司在中国证券投资基金业协会办理重大事项变更备案。最终，中级人民法院驳回睿馨投资上诉请求，维持一审判决撤销被告睿馨投资于2023年1月4日作出的股东会决议。另一起抢夺公章的事件则涉及知名量化私募天演资本。涉天演资本劳动合同纠纷上海市第一中级人民法院在5月15日发布的的一份涉及劳动合同纠纷的民事判决书显示，这家知名私募的前首席人力资源官李某与公司对簿公堂，从劳动仲裁到法院诉讼，再到上诉二审，最终获赔80万。民事判决书中的一个细节引人注意，李某表示，部分劳动合同未盖公章，是因为“天演公司两个股东有争议并抢夺公章”。对此说法，券商中国曾报道，天演资本表示，李某就劳动仲裁纠纷时期声称两位股东有争议并抢夺公章的言论与事实不符，李某的诉讼只是常规劳动纠纷且早已结案，因其非策略、技术开发人员，对天演的业务开展没有任何影响。天演资本官网显示，公司成立于2014年，是一家创设于中国本土的量化私募基金管理人。公司专注于量化投资领域的研究，凭借领先的量化投研体系及强大的策略迭代能力，为投资者创造了不同市场环境下优异的投资收益，现资产管理规模300亿元左右。私募实施诈骗曾被最高检警示至于有关主体冒充私募基金管理人实施诈骗事件，显然与私募基金管理人本身的关系并不大。但是，以“私募”“诈骗”为关键词进行搜索，也能够找到多起私募实施诈骗的案例。最高人民检察院第四十四批指导性案例6月13日，最高人民检察院官网发布第四十四批指导性案例。其中，张业强等人非法集资案成为三件指导性案例（金融犯罪主题）之一。最高人民检察院官网显示，2012年7月至2018年间，被告人张业强、白中杰相继成立国盈系公司，其实际控制的国盈投资基金管理（北京）有限公司、中兴联合投资有限公司、国盈资产管理有限公司在中国证券投资基金业协会先后取得私募股权、创业投资基金管理人、私募证券投资基金管理人资格。2014年10月至2018年8月间，张业强、白中杰控制国盈系公司，采取电话联络、微信推广、发放宣传册、召开推介会等方式公开虚假宣传，夸大项目公司经营规模和投资价值，骗取投资人信任，允许不适格投资者以“拼单”“代持”等方式购买私募基金，先后发行销售133只私募基金，非法公开募集资金人民币76.81亿余元。张业强、白中杰指定部分公司账户作为国盈系公司“资金池”账户，将绝大部分募集资金从项目公司划转至“资金池”账户进行统一控制、支配。上述集资款中，以募新还旧方式兑付已发行私募基金本金及收益49.76亿余元，用于股权、股票投资3.2亿余元，用于“溢价收购”项目公司股权2.3亿余元，用于支付员工薪酬佣金、国盈系公司运营费用、归还国盈系公司及项目公司欠款等17.03亿余元，用于挥霍及支付张业强个人欠款等4.52亿余元。张业强所投资的项目公司绝大部分长期处于亏损状态，国盈系公司主要依靠募新还旧维持运转。案发时，集资参与人本金损失共计28.53亿余元。2021年8月11日，南京市中级人民法院以犯集资诈骗罪判处被告人张业强无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；判处被告人白中杰有期徒刑十五年，没收财产一千五百万元；判处被告人鹿梅有期徒刑十二年，没收财产一千万元。除此之外，还有另一起涉及私募诈骗的案件。2021年11月，上海第二中级人民法院通报显示，2014年9月起，被告人朱一栋、赵卓权等人利用上海阜兴实业集团有限公司开展融资业务，通过虚构投资标的、夸大投资项目价值、向社会公开宣传等方式，并以高收益、承诺到期还本付息等为诱饵，设计销售债权类、私募基金类等理财产品，向社会公众非法集资，并发新还旧，不断扩大资金规模，以维持资金链。至2018年6月，阜兴集团非法集资共计565亿余元，案发时未兑付本金共计218亿余元，被告人也因此受到了相应的刑事处罚。

来源：财通社作者：何剑岭近期券商股涨得轰轰烈烈，关于券商的消息也特别扯眼球。最新的消息是：年薪高达近400万的券商原副总裁向老东家讨要工资、奖金和赔偿金。而老东家粤开证券，也是一肚子怨气。讨薪官司涉及4项金额与粤开证券劳动争议的一审判决书8月4日，中国裁判文书网发布了一则由北京市朝阳区人民法院于4月28日作出的《黄达明与粤开证券股份有限公司劳动争议一审民事判决书》。民事判决书显示，黄达明为原告，诉被告粤开证券。黄达明于2003年3月1日入职粤开公司，岗位副总裁；自2020年9月28日起不再担任副总裁，岗位变更为专家顾问岗；2020年11月30日解除劳动关系。黄达明的诉讼请求有4项，要求粤开证券：1、支付违法解除劳动关系的经济赔偿金843480元；2、支付2019年1月1日至2020年11月30日期间的绩效奖金200万元；3、支付2020年11月工资10万元；4、支付2016年1月1日至2020年11月30日未休年休假工资1321800元。总金额307万元。同时，粤开公司的诉讼请求有2项：1、无需支付2018年1月1日至2018年12月31日，2020年1月1日至2020年11月30日期间未休年假工资报酬341258元；2、无需支付2019年1月1日至2019年12月31日绩效390500元。显然，这起讨薪官司涉及这几项：1、违法解除劳动关系的经济赔偿金；2、绩效奖金；3、月工资；4、未休年休假工资。具体的诉讼细节就不去探究了，交给法院。我们着重从这起诉讼，来看看粤开证券的高管薪酬情况。年收入206万元-390万元首先是非法解除劳动关系的经济赔偿金。2020年11月30日粤开证券向黄达明送达了《解除劳动合同通知书》。原因是黄达明任职期间，公司于2020年8月26日收到证监会广东监管局行政监管措施决定书[2020]125号《关于对粤开证券股份有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》，公司被要求责令改正，采取有效措施，完善内部管理，提升风控水平，黄达明作为资产管理业务和新三板业务的分管负责人应当承担主要领导责任和管理责任。同日公司收到证监会广东监管局行政监管措施决定书[2020]124号《关于对黄达明出具警示函监管措施的决定》，黄达明被监管机构问责，行为严重失职，且严重违反公司的制度以及证监会的监管政策，给公司造成重大损害。责令粤开证券改正对黄达明出具警示函因此，粤开证券依照公司管理办法与黄达明解除劳动关系并无不妥。第二，关于绩效奖金。黄达明主张2015年至2018年其分别获得奖金242.92万元、87.45万元、70.21万元、58.83万元，2019年其超额完成任务，收入和利润两项指标的达成率均超过100%，但粤开公司未支付奖金。粤开公司2019年总利润为1亿2千万，归属于高管的总奖励为总利润的10%即1200万元。粤开公司共10位高管，其按十分之一主张奖金120万，2020年其按最低标准80万主张奖金。第三，关于月工资。黄达明主张其工资标准为月工资税前100400元（固定部分），每年发放13个月工资，另有浮动奖金（实际上就是绩效工资）。第四，关于未休年休假工资。黄达明自2018年开始每年享受15天年休假，2019年休了10天年休假。粤开公司应支付黄达明2018年1月1日至2020年11月30日期间未休年休假工资403409.21元。因此照此估算，黄达明每年未休年休假工资为17万元。从以上数据我们可以计算得出，黄达明作为粤开证券副总裁，任职年收入分为：1、工资10万元×13=130万元；2、绩效奖金：58.83万元-242.92万元不等；3、如果未休年假，每年发放17万元。所以合计起来，黄达明的年收入在206万元-390万元之间，也是高薪人群了。最终，法院一审判决如下：一、粤开证券支付黄达明2019年1月1日至2019年12月30日绩效奖金390500元；二、粤开证券支付黄达明2018年1月1日至2020年11月30日期间未休年休假工资403409.21元；三、驳回黄达明的其他诉讼请求；四、驳回粤开证券股份有限公司的全部诉讼请求。近年业绩拉胯Wind数据显示，黄达明也算是证券市场的“老人”了。曾在多家证券公司就职黄达明最初是在北京无线电技术研究所搞研发，1993年12月进入金融证券市场，先后在中国民族国际信托公司、渤海证券、联讯证券（粤开证券前身）、粤开证券就职。算下来他从2003年起就进入了公司，干了整整17年。粤开证券官网粤开证券官网显示，公司目前有7大业务，分别是财富管理、资产管理、信用交易、股票期权、投资银行、另类子公司、私募基金子公司。而让黄达明被粤开证券“炒鱿鱼”的原因，也正是私募资管条线出问题。Wind数据显示，粤开证券为地方国有企业，曾名为联讯证券、惠州证券，现在全国各地有33家营业部。粤开证券实控人为广州经济技术开发区管理委员会，第一大股东为广州开发区控股集团有限公司，持股比例47.24%。值得注意的是，2023年中报显示，粤开证券的前十大股东中，天风证券位居第8大股东，持股3476万股。2019年广州开发区控股集团有限公司拿下粤开证券股权后，公司高管团队变动频繁，7位高管先后离任，研究所所长李奇霖也出走红塔证券，当年入职的高管王安安也于2020年末闪电离开。黄达明也是在这期间被“炒鱿鱼”。粤开证券在新三板上市，也是首先披露2023年半年报的证券公司。近2年归母净利润大幅下滑2023年半年报显示，粤开证券实现营业收入3.64亿元，同比减少11.56%；实现归属于挂牌股东的净利润0.53亿元，同比增长175.08%。数据显示，上半年粤开证券经纪业务收入为1.48亿元，同比下滑12.66%，利息净收入为1.30亿元，同比下滑21.38%，这两项收入分别占总收入的41%和36%。基金销售违法违规研报业务违法违规此外，2023年上半年，粤开证券先后因基金销售和研报业务受到广东证监局两次出具警示函的监管措施。

王鑫“路到兰州是极边“，在古人眼中，兰州就像是一个世界的尽头。而兰州银行在破净发行上市17个月后，居然也走到了

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：杨波消费大白马，上市27年年年盈利，怎么今年突然就巨亏呢？事情可能并没有那么简单，这背后隐藏着大股东和二股东长达数年的争斗。亏损可能也仅仅是一种“策略”，一种财务洗澡的方式。尽管亏损，券商们仍然一致看好。这究竟是怎么回事？1上市首亏，白马陨落？中炬高新，酱油老二。作为大消费龙头，中炬高新曾经给投资者带来过丰厚的投资收益。2022年中炬高新居然亏损了。这也是1995年中炬高新上市后出现的年度首亏。1月31日晚间，中炬高新发布2022年业绩预告，预计归母净利润-3.14亿元至-6.14亿元，上年同期为盈利7.42亿元。亏损原因呢？中炬高新表示，剔除非经常性因素后，主营业务（调味品）净利润为5.56亿元。但是相比于上年同期依然少了1.62亿元，同比下降22.60%。不过营收收入是增长的，但是受制于成本上涨较快，造成产品毛利率下降了，所以净利润也下滑了。由此看来，中炬高新主业发展依然良好。亏的主因是一场未决的诉讼。1月28日，中炬高新收到关于工业联合土地合同纠纷案件的一审判决书，判令公司赔偿名下的工业用地16.73万平方米、返还原告购地款0.33亿元、赔偿原告损失6.02亿元等。基于审慎原则，公司计提了预计负债9亿元至12亿元。由此造成了中炬高新净利润亏损。2020年9月，中山火炬工业联合有限公司（简称“工业联合”）向法院提起诉讼，要求中炬高新按双方于1999年至2001年期间签订的两份相关合同约定将两块土地使用权交付并办理不动产权证到工业联合名下。相安无事20年，为何工业联合突然跟上市公司“翻脸了”？2明修栈道，暗度陈仓值得注意的是，工业联合是中山火炬公有资产经营集团的全资子公司。2020年9月提起诉讼时，中山火炬集团有限公司（简称“火炬集团”）持有中炬高新10.72%的股权，位列第二大股东。当时第一大股东中山润田投资有限公司（姚振华控制）持股比例为24.92%。也就是说，工业联合实际上是中炬高新第二大股东的关联方。关联方的突然发难，背后实质是股权和利益争夺。我们把时间拉回2015年，彼时的姚振华风头正劲。2015年4月，姚振华通过前海人寿举牌中炬高新，耗资约6亿元，拿到5.02％股权。之后大肆增持，持股增至24.92％。火炬集团“不得不”退居二股东。此后，火炬集团表达过要通过多种方式增持股权，不过有心无力。只能眼睁睁看着野蛮人夺走大股东宝座。到了2018年9月，姚振华左手倒右手，中山润田受让前海人寿所持的中炬高新全部股权。此后，中炬高新抛出定增方案，中山润田将向上市公司注资78个亿用于阳西基地300万吨调味品的扩产项目。如果顺利实施，中山润田的持股比例将上升至42％，将基本控制上市公司。由于当时中炬高新旗下还有房地产业务（广东中汇合创房地产有限公司），要定增必须先剥离。不过，火炬集团不同意。定增就暂时搁置。时间来到2020年，宝能系的债务危机开始爆发了。中山润田持有的中炬高新股权被大比例质押。在这样的背景下，作为第二大股东，火炬集团显然“嗅”到了吃肉的机会。当时的情况是：一，2020年9月，正好是中炬高新股价的历史高点，宝能系质押了大量股权，一旦股价大跌，这些股权将被平仓或拍卖；二，火炬集团如果想要趁机大量收购股权，必须把股价“打下来”才能降低成本。三，股价打下来，必须有足够多的“利空消息”；由此，我们看到，2020年9月工业联合突然起诉中炬高新。作为火炬集团的兄弟公司，突然发难，同室操戈，显然没那么简单。中炬高新股价从2020年9月至2022年5月，最大跌幅近70%。这样的跌幅，宝能系质押的股票不爆仓都很难。随着宝能系危机的发展，中山润田持有的中炬高新股权开始被各大法院查封、冻结。这些股权陆续被摆到拍卖台。中炬高新的定增案自然再也无法推进了。尽管很艰难，姚振华依然没有轻易放弃中炬高新股权。去年12月14日，中山润田持有的中炬高新1.53%股权司法拍卖，接盘方深圳讯方商业管理有限公司以4.62亿元溢价竞得。据证券时报调查，该公司与姚振华胞弟姚建辉存在关联关系。今年1月10日，中山润田持有的中炬高新1.061%被司法拍卖，竞得人为上海尚若丰贸易有限公司。据证券时报报道，上海尚若丰与姚振华弟弟姚建辉旗下的莱华控股存在关联关系。蹊跷的是，尚若丰未能如期缴纳价款，导致法院裁定保证金4195万元不予退还。上述股权将重新拍卖。这对于本就资金链紧张的姚振华，被没收4195万，不知道会不会心疼。但是也从另一个侧面看出，姚振华可能再也找不到钱接盘中炬高新的股权了。天平的另一方，自2022年7月开始，火炬集团及其一致行动人开始不断增持中炬高新。到了今年1月17日，火炬集团及其一致行动人的股权比例增加至

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：谭缘2018年7月，一个历时3年、总金额或达11亿元的离奇广告代理事件，将比亚迪推向风口浪尖。近日，裁判文书网公布的一则判决书，让沉寂了近4年的比亚迪广告门事件再次回到公众视野。最新消息显示，上海雨鸿要求比亚迪四家公司共同支付约1.53亿元。根据上海雨鸿诉被告比亚迪股份有限公司、比亚迪汽车工业有限公司、比亚迪汽车销售有限公司、上海比亚迪电动车有限公司服务合同纠纷一审裁定书。该案于2022年2月14日立案，上海雨鸿于2022年3月4日增加诉请，要求四被告共同向原告支付为比亚迪集团提供系列项目的实际执行费及服务费约1.53亿元。因被告比亚迪汽车工业有限公司、比亚迪汽车销售有限公司住所地不在上海市，且原告诉讼标的额超过一个亿，上海市奉贤区人民法院无管辖权，依据规定将案件移送上海市第一中级人民法院处理。此前，上海雨鸿曾因服务合同纠纷于2019年11月起诉比亚迪，后于2020年10月撤诉。2020年11月，上海雨鸿再次因服务合同纠纷，向比亚迪发起诉讼，后该案因管辖权问题，被移送上海市黄浦区人民法院处理。比亚迪广告门2018年7月12日，比亚迪（002594，SH）官方发布一则《关于李娟等人冒用比亚迪名义开展相关业务的声明》，其中称2017年5月，李娟使用上海雨鸿文化传播有限公司的名义，以自有资源（广告及活动）试用及免费使用为切入点，主动与比亚迪联系并开展免费广告宣传，随后伪造比亚迪公司印章、冒用公司名义开展业务。在当时的声明中，比亚迪表示该公司以李娟涉嫌伪造其印章及合同诈骗罪向上海警方报案。警方在李娟处查获了多枚伪造的比亚迪印章，后者因涉嫌犯罪已被警方采取强制措施；比亚迪对李娟等人用伪造印章与相关公司签署的合同等事宜，概不知情，也与该公司无关。据法院裁决书，李娟未经比亚迪公司许可，擅自设立“上海比亚迪电动车有限公司市场推广部办公室”并自称负责人，使用私刻印章与几十家广告商签订比亚迪品牌广告推广合同，未付的款项都高达2.47亿。此外，李娟还冒用比亚迪的名义，许诺高息回报，以向与比亚迪品牌有关的广告项目垫资等为名，诱骗上海霜阳、上海睿思哲等在内的公司钱款1.75亿。2019年12月31日，李娟被上海市浦东新区人民法院以合同诈骗罪，判处有期徒刑14年，剥夺政治权利3年，没收财产人民币500万元，已查封的房产予以折价后发还被害单位。比亚迪是否完全无辜要知道在此前长达3年内，近30多家广告公司被所谓“比亚迪”公司邀请做品牌推广，前者垫付的宣传费用高达11亿。但比亚迪认为，与广告公司合作的是“假的比亚迪”，并以“不知情”为理由免责。据了解，当初涉及其中的30余家广告公司和供应商仍陷于法律诉讼当中，30余家涉事广告商高达11亿元的合同款面临被执行人“无财产可供执行”的尴尬境地，多家广告公司处于濒临破产的绝境。据21世纪经济报道，有接近比亚迪的消息人士表示，“她（李娟）的真实名字叫李娟，但每次来比亚迪总部，都自称是雨鸿广告的汪晓婷，而对其他的供应商，她的身份则是上海比亚迪市场部总经理李娟。而在“比亚迪广告门”事件中，上海雨鸿是唯一一个比亚迪集团入库的供应商，其“广告罗生门”事件中扮演着一个什么样的角色，一度让人匪夷所思。最令人不解的案例是，在此前比亚迪与阿森纳的合作中，李娟和上海雨鸿花了5000万跟阿森纳签了合同，盖的章是假的比亚迪公司的章。同时，李娟和上海雨鸿跟比亚迪签的是120万的合同。真实的比亚迪只对接上海雨鸿，比亚迪给上海雨鸿钱，上海雨鸿给阿森纳钱。但后来比亚迪了解到，李娟用假的比亚迪股份的公章，和阿森纳签的合同，而且金额是5000万。有市场人士曾提出疑问，120万就能够搞定与顶级足球俱乐部两个赛季的合作，比亚迪难道对此没有怀疑吗？21财经引述消息人士信息称，“李娟这样解释，原来的合作方临时退出，所以位置空出来了，有一个临时的漏。因此价格是60万一个赛季，两个赛季120万。”在当年“比亚迪广告门”发酵后，对于广告商，比亚迪曾连发三次声明表示“毫不知情”。但是，2018年7月16日，比亚迪的态度有了明显转变，发布公告称，愿意与相关公司沟通，并按照警方针对事实和金额的核查认定，与相关公司商讨合理解决方案。

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：民生证券李哲、赵璐对特斯拉将于9月30日发布的机器人，民生证券认为不应抱有过高的预期。特斯拉bot的到来，其最重要的意义在于开启了整个产业的快速发展过程，未来一段时间，预计很多科技企业都会向人形机器人的方向努力，争夺赛道，产业趋势可能会加速来到我们面前。■

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：谭缘欧洲货币欧元正急剧贬值！作为俄乌冲突最大影响地区，欧洲现在经济面临着通胀和衰退的双重冲击。如今，欧元兑美元跌至近20年来最低值。7月8日，欧元兑美元继续下跌，日内跌0.8％，现报1.0076，距离平价1:1兑换仅剩“一步之遥”。在过去的一年，欧元持续下滑，欧元兑美元汇率本周从1.04跌至1.02，逼近1:1的大关，创欧元兑美元汇率自2002年以来的最低位，无疑欧元的衰退风险正在增强。欧盟统计局7月1日公布的数据显示，欧元区19个国家6月份的年度通胀率达8.6%，超过5月份的8.1%，创下1997年以来欧元区通胀率的最高水平。其中，欧元区的能源价格更是飙升41.9%。这促使欧洲央行在7月的会议上提前通知市场11年来首次加息的意图。对经济衰退的担忧日益加剧，可能会限制央行收紧货币政策的能力。根据欧盟统计局7月6日公布的数据显示，5月欧元区零售额环比、同比均增长0.2%。环比增速虽然恢复正增长，但仍不及预期的0.4%。同比增幅更是远低于上月4%的水平和市场预期的5.4%。Berenberg货币和利率顾问MoritzPaysen表示：“平价指日可待，可以预期市场现在就想看到这种情况。”德意志银行全球外汇研究主管GeorgeSaravelos称：”如果欧洲和美国在第三季滑入衰退，而美联储仍在加息，欧元兑美元可能跌至0.95-0.97区间。”同时，不断上升的通胀正在大幅降低消费者的购买力，高通胀令零售业在疫情消退背景下彻底改善的希望落空。德国贸易协会最近对800家公司的调查显示，45%的零售商预计下半年业务状况同比出现下降，只有20%的公司预计下半年销售额会增加。外汇机构邦达亚洲表示，除投资者对欧元区经济衰退的担忧加剧持续对汇价构成打压外，时段内美联储官员发表的鹰派言论升温美联储的加息预期对欧元构成了一定的打压。时段内欧洲央行公布了6月份货币政策纪要，但对市场的影响有限。市场人士认为，欧元汇率走弱，主要因为近期多重迹象显示欧洲经济增长势头可能放缓，这导致市场对于欧洲央行加息的预期不断降温。欧洲央行期望通过加息遏制通胀，又担心加息会导致部分南欧国家债务压力加大，债务违约和经济衰退风险上升，因此行动迟缓。同时，市场预期美联储7月底仍将继续以较大幅度加息，导致美元汇率持续走强。欧洲央行的紧缩步伐远落后于美联储，令欧元汇率承压。此前，欧洲央行行长拉加德表示，当前欧元区经济活动受到能源成本高企、贸易条件恶化以及居民可支配收入受到高通胀影响等诸多不利因素影响，面临更大不确定性。所有这些因素汇聚在一起，对欧元造成沉重打击。自今年年初以来，欧元区货币兑美元贬值超过9%。彭博期权定价模型5日数据显示，欧元与美元在年底前实现平价兑换的可能性由一天前的46%升至60%。与此同时，随着规避风险的投资者寻求避风港，美元继续走强。

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：谭缘五矿信托的暴雷，让刚刚走出高管变动风波的“万亿大行”招商银行，再陷争议。五矿信托又踩雷近期，有大量投资者反馈，由招商银行代销的总规模超23亿元的“五矿信托鼎兴”1号至15号产品，在全部到期后均无法完成兑付。这十五号产品到期时间在今年3月到5月期间，其中五矿信托-鼎兴系列1、2期已于3月30日到期，3-5期于4月30日到期，6-11期在5月31日到期，12-15期于6月18日到期。五矿信托是上市公司五矿资本（600390.SH）的控股子公司，据了解，根据五矿信托官网披露的信息来看，鼎兴系列共披露了15期产品公告。而据每日经济新闻报道，有投资者提供的《五矿信托-鼎兴【9】号集合资金信托计划》显示，该期产品计划募集资金规模不超过1.63亿元。

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：谭缘2022年虽然才刚刚走到5月，但A股的超预期震荡，让不少投资人已经对全年预期萌生寒意，情绪备受打击。而包括知名私募大佬但斌确认“空仓”、“私募魔女”李蓓将中国股票敞口削减至零等看空消息的传出，更是让一部分忍受煎熬的散户投资者失去了方向。面对当下的市场环境，投资者究竟该如何度过至暗时刻呢？近日，高毅资产邱国鹭发布了一封致持有人信，就当前的宏观形势和市场状况，从市场担忧、选股策略、机构抱团等几大方向进行了详细的分析，认为不能再让恐慌主导我们的情绪。值得注意的是，作为业内最知名的价投风格代言人，这是邱国鹭近年来罕见的一次对外发声。他还坦言，对价值投资理念和方法，依然保持坚定的信心。“我和家人是国鹭产品最大的个人投资者之一，上个月刚进行了大额申购。”市场在担忧什么？在邱国鹭看来，市场担忧的国内因素主要有：第一，新冠疫情反复对生产活动、居民消费、物流供应链等可能产生的影响；第二，地产债务危机对上下游产业链的拖累，导致从“宽货币”到“宽信用”的传导机制不太顺畅，地方政府财力面临较大压力，影响“稳增长”政策的落地步伐；第三，担心监管政策对部分行业格局的影响，看不清部分行业未来的方向。与此同时，海外扰动因素主要有：第一，欧美通胀持续高企，美国和欧洲的CPI均创下近40年以来的最高水平，美联储开启加息和缩表周期，俄乌冲突进一步推动原材料和能源价格大幅上涨，引发“滞胀”风险；第二，地缘政治冲突加剧；第三，中美利差缩小，人民币贬值，影响港股和中概股的估值中枢。综合以上因素，邱国鹭认为，市场环境正在不断改善，多个积极信号正在显现。首先他认为奥密克戎的重症率、死亡率远小于疫情刚发生时期，并且国产疫苗对重症和死亡的预防效果良好。过去几周的高频数据也显示，物流快递已经基本恢复，制造业的复工复产正在稳步推进，各地的地产政策正在逐步放松，平台经济的监管政策会趋于常态化。尽管目前市场情绪低迷，但恒生中国企业指数已经跌到了2008年10月全球金融危机最低点的附近，从去年2月中旬到今年3月中旬，中概互联网指数从顶部下跌近80%，前期上证指数再次跌破3000点。邱国鹭表示，市场的向下调整已经比较充分，十年新低的估值水平已经反映了大多数的悲观预期。这样的环境下，我们应该在保持谨慎的同时对资本市场更加乐观，更加积极地挖掘潜在的投资机会，而不能让恐慌主导我们的情绪。现阶段该如何选股？市场环境已成为既定事实，那么现阶段什么样的投资策略才能尽可能规避风险呢？邱国鹭分享了他当前的应对策略，即根据下列三个条件筛选投资标的。邱国鹭认为，投资组合应力图寻找符合三大条件的行业：第一，受疫情影响相对小；第二，抗通胀，有定价权，不怕上游原材料价格的上涨；第三，受益于“稳增长”（包括行业监管的常态化）。“我们持仓的银行、保险、地产、建筑、能源、物流和互联网板块中的优质公司，基本上是按照上述三个条件筛选的，即使在全球‘滞胀’的大环境下，今后两年还有望兑现相对较优的业绩增长。”邱国鹭举例介绍，该公司持仓较多的发达地区城商行，经营效率和风控管理显著优于同业，在全国经济承压时依然保持极低的不良贷款率，即使地产债务危机的爆发也没有影响到他们的资产质量，计提了充足的坏账准备后仍保持了每年15~30%的利润增长。对于布局的财险龙头企业，邱国鹭认为财险是一门非常好的生意，只有少数龙头公司具有承保利润，资金成本为负，投资收益能够完全贡献为公司利润。纵观世界各国发展历史，人均GDP超过1万美元之后，才是财产保险发展的黄金时期，中国刚刚进入这一阶段。“我们看好的部分互联网子行业商业模式优秀，竞争格局清晰，龙头企业仍然保持较高的盈利能力，并且这些公司的管理层可能是中国最具有企业家精神的一批人。虽然仍有部分投资者对政策风险相对悲观，但是，我们有理由相信政策目标是规范互联网行业发展而非彻底消灭，因为这些企业未来还将代表中国参与世界级的竞争。”邱国鹭也表示，在制造业和可选消费方面布局较少，因为在疫情和通胀的背景下，这两个行业可能面临较大压力，还需等待局势的进一步明朗化。不参加抱团邱国鹭在2008年创业回国后加入南方基金，担任公司投资总监一职，于2014年离职创立高毅资资产。邱国鹭表示，在其多年从业经历中，一直秉承着四条原则：一是便宜才是硬道理；二是逆向投资，“人多的地方不去”；三是定价权是核心竞争力的体现；四是胜而后求战，在胜负已分的行业买赢家。在信中，邱国鹭对2020年下半年到2021年的投资也进行了回顾与反思。在邱国鹭看来，2020年下半年至2021年初是各个行业的龙头公司迅速拔估值的过程，市场形成的共识是买股票就要买“核心资产”，各种行业“茅”的平均市盈率被炒作到了60-70倍以上，估值达到十年来的最高点。上述四条原则也受到了市场的挑战，市场追捧的“核心资产”和“赛道股”估值又高、“抱团”的人又多，不符合前两条标准，而符合后两条标准的互联网行业受到反垄断等行业监管政策的影响，估值又一降再降。他坦言，从2020年下半年到2021年底，这18个月对于坚信“低估值”的投资人是极其煎熬的，不“抱团”就意味着短期甚至中期大幅落后于市场。但资本市场的历史证明，“树终究不会长到天上”，过高的估值迟早会回落。“核心资产”2021年2月以来进入了调整状态，截至今年

据欧科云链旗下链上大师数据显示，截至目前包括灰度投资在内共有43家公司或机构持有122.56万枚比特币。包括特斯拉在内的机构和公司持有的比特币共蒸发130亿美元以上。其中AKer

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：王鑫自去年滴滴赴美惊险上市后，如今有消息称字节跳动正考虑将抖音等国内业务独立作为抖音集团赴港上市。这意味着，字节跳动将以特殊的方式完成上市梦，最终实现与其他互联网巨头齐聚资本市场。不过这家估值上万亿的科技巨头面临的司法困境亦不容忽视。又一场资本盛宴？尽管当下中国互联网产业潮水褪去，但无论是以百度、阿里、腾讯、京东为代表的传统互联网巨擘（BATJ），还是以字节跳动、美团、滴滴为代表的的新兴互联网平台（TMD），都早已融入人们的日常生活。这其中，字节跳动在体量上已与阿里和腾讯处于第一阵营，但却至今未上市，也是BATJ+TMD中唯一一家未上市的互联网独角兽。因此，上市传闻流出后，5月6日(周一）A股开盘，包括美盛文化、掌阅科技、天龙集团、凯撒文化、凯淳股份等在内的近十只字节跳动概念股开启了狂欢模式，纷纷涨停。而其中，凯淳股份已连续四天20cm涨停。虽然如今港股科技股估值已大幅回落，但字节跳动的上市仍注定是一场资本盛宴，这与其良好的成长性密不可分。2021年6月，字节跳动首次披露的财务数据显示，公司2020全年实现营收2366亿元，同比增长111%，其全球月活跃用户数（MAU）达19亿，接近同期Facebook全矩阵用户的70%。庞大的用户群体，意味着可观的流量和利润。据中信证券研报数据，2020年，字节跳动毛利润达到1313亿元，同比增长93%。按抖音贡献60%收入估算，抖音营收约为1416亿元，约为同期快手的2.4倍。作为字节跳动旗下最为人熟知的产品，此前官方公布，抖音日活跃用户数已超过6亿。得益于抖音等平台强大的流量，2021年，字节跳动在国内互联网广告市场中位居第二，市场份额占比达21%，较2020年提升了2个百分点，超越了腾讯、百度两大公司。而根据胡润研究院发布的《2021胡润中国500强》排名，字节跳动估值已达2.25万亿元人民币。对于抖音的估值，有分析认为，抖音BU的三大核心业务抖音、西瓜视频、今日头条可以分别对标快手、B站、百度信息流产品的估值水平，同样直指万亿市值。不过其海外吸金利器Tik

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：王鑫证券行业的高薪一直是备受关注的话题，今年初，某证券公司非银分析师在小红书上“晒224万工资单”事件火遍网络，然而业内真实情况并非看上去那么美好。尤其当员工违反竞业限制协议时10年直接白干，券商的另一面恐怕就很难令人接受了。券商最狠竞业协议流出今年初，券商“天价薪酬”的话题还一度发酵。年报显示，2021年，中金公司、中信证券、广发证券、海通证券、华泰证券、国泰君安等头部机构，年薪约在74.80万元-98.30万元之间。可见，入职券商“年薪百万”真不是梦。然而，券商行业也是个“马太效应”比较明显的行业，除了底层员工被“平均”外，更有机构因薪酬“拉后腿”，担心人员外流，不得不祭出夸张的竞业限制协议。今日，据知名财经博主“王大力如山”爆料，有券商研究所要求员工签订竞业协议，违反竞业限制协议的应当一次性向公司支付前十二个月工资收入的十倍作为违约金，并将竞业限制经济补偿金以及违约带来的收益一并退还公司。

关注全球市场，更多内容请扫描上面二维码下载财通社APP阅读来源：财通社作者：谭缘曾因想要改名蹭茅台而名声大噪的港股信阳毛尖(00362)，如今又要改名了。4月13日消息，信阳毛尖(00362)日前发布公告称，公司的英文名称已由“Xinyang

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招商证券表示，中短期来看，政策最多放宽至零关税和所得税减免，离岛免税仍然具备价格优势，且政策端受益自贸港建设；长期来看，中免有望通过采购渠道、会员和规模优势实现利润的持续增长。

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实际上，这起违约事件也并非毫无预警。北大方正旗下2023年到期的美元债(彭博代码：AQ849207corp)于10月28日以来收益率连续上行577BP，10月以来累计增幅1068BP，引发市场关注。

此前，11月7日晚间，当升科技就曾发布了关于应收账款风险的提示性公告，当升科技以及子公司江苏当升材料科技有限公司对深圳比克、郑州比克的应收账款余额合计3.79亿元，上述应收账款仍存在无法收回的风险。

“需要从分层管理、做市商制度、大宗交易以及转板制度等方面进一步完善，实现新三板交易机制优化，提高新三板市场的流动性，更好地发挥新三板市场在我国多层次资本市场中的重要作用。”潘向东表示。