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谁是强“浙”?财通证券vs浙商证券

券业点评 券业行家 2023-03-24

谁是强“浙”?财通证券vs浙商证券

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着上市券商纷纷披露业绩快报或是预告,目不暇接的行家,萌生了横向比较的念头。尤其是看到两家浙江籍券商——浙商证券和财通证券,一前一后发布最新业绩情况之后。


营收首次超百亿


从“资历”来看,两家券商同年登录A股:浙商证券于2017年6月26日上市;仅仅5个月后,2017年10月24日,财通证券上市。


2021年1月26日晚间,浙商证券发布2020年业绩预增公告和业绩快报:当期实现营业收入106.12亿元,同比增长87.51%;归属于上市公司股东的净利润16.27亿元,同比增长68.18%。期末总资产910.38亿元,净资产193.49亿元,分别较期初增长35.06%和30.24%。


1月27日盘后,财通证券发布业绩快报称,2020年营业收入为64.85亿元,同比增长30.95%;归属于上市公司股东的净利润22.49亿元,同比增长20.08%。期末总资产966.61亿元,净资产234.05亿元,分别较期初增长48.73%和9.68%。

显然,浙商证券的营业收入及增速,以及净利润增速方面有明显优势。但财通证券的净利润仍高于浙商证券,从侧面反映其较强的盈利能力。


财通证券的总资产增幅较大,得以“反超”浙商证券。当然,两家券商总资产目前均已接近千亿,这一数值放在2019年,已经是TOP20券商的规模。


财通证券表示,总资产大幅增加的原因有二:其一是经纪业务交易活跃,客户资金增加;其二是公司抓住市场机遇,通过发行债券和收益凭证等方式筹集资金,扩大业务规模。


主营业务似与不似


关于业绩增长的原因,两家券商的表述颇为相似。


财通证券称,2020年证券市场主要指数先抑后扬,成交量持续放大。公司紧紧围绕经营战略目标,把握市场机遇,加强风险管理,取得了良好的经营业绩。


浙商证券表示,2020年资本市场改革不断推进,证券市场行情回暖,股基交易量增加,市场活跃度明显提升。公司紧紧围绕经营战略目标,把握市场机遇,加强风险管理,取得了良好的经营业绩。其中投资银行业务、自营投资业务、信用业务、经纪业务收入同比增幅较大。


而在同比增幅较大的业务方面,两家券商均点名了经纪、投行和自营,但顺序有所不同。此外,财通证券强调了资管业务,浙商证券则强调了信用业务。


虽然距离正式披露年报尚需时日,但行家还是通过现有数据,一窥两家券商的不同之处。


营收结构

从营收结构来看,行家发现,两家券商显示出较大差异。2020年前三季度,财通证券自营和资管业务占比明显较高。此外,浙商证券其他业务项占比较高,据三季报披露,主要是期货公司现货销售收入增加所致。


经纪业务

从网点数量来看,财通证券的分公司和营业部数量均略多于浙商证券。两家券商的从业人员数量几乎相当,但财通证券投资顾问数量超过浙商证券的两倍,经纪人数量也较多。而在分析师和保荐代表人方面,财通证券则较为逊色。


投行业务

再来看看IPO数据。2020年内,共有57家保荐机构承担了394家新上市公司的承销保荐业务,IPO保荐承销费用共计231.99亿元。其中,浙商证券拿下7单,承销保荐费用为3.07亿元,市占率为1.32%;而财通证券的承销保荐费用为1.58亿元,市占率为0.68%。


资管业务

同为资管子公司,财通资管的排名“吊打”浙商资管。协会2020年上半年券商资管业务排名显示,财通资管排名第7,揽收6.49亿元;浙商资管排名第24位,揽收1.54亿元。


信用业务

浙商证券2020年中报对信用业务的表述较为详细:期末两融业务规模为110.37亿元,同比增长43.75%,市场份额由0.84%提升至0.95%;平均维持担保比例278.82%。股质业务规模为44.3亿元,市场份额为1.23%。


财通证券则称,两融业务余额为150.65亿元,同比大增106.34%;日均余额市占率为1.20%,同比提升50%。股质业务收入0.84亿元,略逊于2019年同期。


计提减值正负“迥异”


还有一项并不轻松的话题,是近期行家曾经报道过的计提减值。


就在发布业绩快报的当晚,财通证券披露了计提减值公告:2020年度共计提各项资产减值准备4.67亿万元,减少净利润3.53亿元。


此前,浙商证券在2020年底发布公告称,2020年1-11月共计提资产减值准备1.82亿元,减少净利润1.36亿元。


饶有趣味的是,财通证券的计提减值主要来自融出资金,仅这一项就有4.50亿元,主要是因为融出资金规模大幅增长,部分业务涉及大额计提减值准备;而曾让多家券商“折戟”的买入返售金融项,财通证券录得负值,为-4,430.89万元,主要是前期项目收回。


相形之下,浙商证券比较“中规中矩”,买入返售金融资产计提1.67亿元,融出资金项为-96.90万元。


从某种程度上说,两家券商的风险来源可能存在差异,但由于未公布具体情况,这仅仅是行家的推论。


回想起来,数月前,漫步西湖的行家,曾经寻觅这两家券商的身影。要知道,财通证券和浙商证券的总部均位于杭州。前者位于西湖北岸,后者则在钱塘江畔,相距仅有10公里。


你觉得哪家券商更有吸引力,欢迎留言讨论。

【券业行家提示】以上文章观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。投资者据此操作,风险自担。


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