300家分支机构成为头部券商“标配”，那么“腰部券商”需要多少家？

券业分支机构的全景与未来展望

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益于2019年的经济景气周期，券业在经营业务和指标数据方面实现了反弹增长。进入2020年，面对“百年未有之大变局”，席卷全球的疫情引起的在线化、“非现场与非接触”业务办理，使得券业分支机构面临“生存”与“发展”的关键路口。

券业分支机构全景

协会数据显示，截至2020年5月，105家券商共有12,150分支机构，包括1,602家分公司和10,548家营业部。

银河证券、安信证券、国泰君安分支机构数量排名前三位；瑞信方正、金通证券（中信）、华菁证券排名后三位。

半年以来（时间区间：2019年11月至2020年5月，下同）共有24家券商增加了分支机构，24家券商减少了分支机构。其中方正证券增加数量最多（27家），粤开证券减少最多（18家）。

分公司增加多，营业部缩减少

对比2019年6月，2019年11月以及2020年5月数据情况，我们可以看到券商分公司数量连续递增，营业部数量先减少后增加。

最近一年来，由于分公司数量增幅大于营业部减幅，证券行业分支机构数量累计增加51家。

头部券商300家，腰部券商多少家？

在营业部层面，银河证券、国泰君安、方正证券排名前三位，数量分别为492家、343家、332家，依旧领跑众券商。安信证券、海通证券分别以330家和305家位居四五位。

在分公司层面，兴业证券、国信证券、安信证券、东北证券和中泰证券位列前五，数量分别为83家、53家、46家、42家、40家。

从分支机构总体数量来看，行家将券商分为以下几类——

头部券商：300家分支机构是标配，共计9家。银河证券、安信证券和国泰君安位列三甲，分别为528家、376家和373家。分支机构数量超过300家的还有方正证券、海通证券、中信建投、申万宏源、中泰证券和广发证券。

胸部券商：分支机构数量在200-300家之间。包括长江证券、光大证券、招商证券、华泰证券、国信证券、国盛证券、中信证券、兴业证券、华福证券和中金财富，共10家。  

腰部券商：分支机构数量在100-200家之间，包括华林证券、国元证券、华安证券、东方证券、东方财富等合计25家。

臀部券商：以中位数82家（开源证券）计算，从64家到100家，正好是25家券商。

尾部券商：分支机构不足64家的券商，共计36家，还是不点名了吧。

分公司增设出现井喷

最近一年，共有34家券商增设了分公司，10家券商撤销了分公司。

兴业证券新设分公司数量居首，共增设22家分公司，并且最近半年就新增了13家；爱建证券和方正证券分别新增9家和8家分公司。

粤开证券（原联讯证券）最近半年撤销了15家分公司：在2019年11月，分公司数量为19家，2020年5月减至4家；被中信证券并购后，中信华南（原广州证券）减少13家分公司；长江证券最近半年也减少了9家。

券业分支机构四象限

@券商小哥哥 根据监管对分支机构的ABC分类以及分公司模式，以客户与业务为横竖轴，将券业分支机构分为四个象限。

坐标轴的横轴为客户轴，分为零售服务客户与高净值客户。零售服务客户涵盖了互联网群体客户、线下网点客户、网点大厅散户等；高净值客户主要为机构客户、私募类客户、高净值现场客户等。

坐标轴的纵轴为业务轴，分为重资本与轻资本业务。重资本业务主要为信用服务业务（融资融券和股票质押业务）、资本中介业务等；轻资本业务为财富管理业务、通道经纪业务、投行承揽业务和资管介绍业务。

券业分支机构四象限分别为：

左上：“高端化趋势象限”    右上：“公司化趋势象限”

左下：“财富化趋势象限”    右下：“私募化趋势象限”

券业分支机构未来展望

当预览券业分支机构现状与券业分支四象限后，券业分支机构未来发展的路径已经跃然纸上。

1

公司化

券商营业部升级为分公司，或在新地区直接开设分公司为经营触点。理由有三：

一是分公司可以更好承接重资本以及股权债券业务。

二是分公司相对拥有更高的人事、财务与日常经营决策权。

三是营业部的职责与业务与分公司经营范围并无差异。

2

金融科技化

前一阶段诸如国泰君安、华泰证券、海通证券以及东方财富证券等部分网点实施了金融科技化营业部，网点展示其5G云服务、智能交易软件、远程自助VTM机等金融科技落地项目，各家自助研发的交易服务APP、PC更是宣传展示的突出点。

现阶段，金融科技化分支机构除了在网点C端展示外，又展开新一轮为渠道赋能，为财富管理转型的竞争赛道中。

3

高端发展化

高端发展中的高端社区化，在海外早已被实践多年，但在国内除了兴业证券外，鲜有高端社区化网点趋势。2013-2015年在国内兴起的社区银行、社区金融模式，最终也倒在了互联网金融发展的巨浪中。

目前的高端发展化，更集中在网点设置在高端的写字楼与核心商务区，实现的目的有二：

一是承接分公司无法辐射区域的重资本、投行类业务。

二是作为证券公司形象展示与文化宣传。

4

无人化

无人化趋势，更像是C类营业部与金融科技融合发展后的阶段。

2019年以来，伴随5G的商业铺开，建设银行率先在北京开始了全机器人服务的无人化网点。而券商网点开展无人化模式，主要依靠的是远程在线操作终端设备，实现当前的临柜业务办理，诸如：创业板首次权限、融资融券权限业务以及其他高风险业务等。

实施无人化网点并非主流趋势，未体现在四象限中，原因如下：

首先，无人化网点主要利好“纯”线上化券商以及网点当前较少的中小券商，因而其政策与行业阻力较大。

其次，在实际层面，设置分支机构，还希望通过本地区的人员和网点，实现证券公司当前宝贵的“人脉”业务。

来源：券商小哥哥，经授权转载

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