消失的GP

在竞争激烈的证券行业保持优势，

除了不懈努力，更要不断创新。

消失的GP

本文是券业行家『他山·石』系列第39篇，

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GP这个群体正在消失，这是一个事实。

当然，有人欢喜有人愁。

“由过去的2000家到现在的20000家，实在太多了，风险投资行业该洗洗牌了，这是一件好事情。”有的投资人朋友这样说。

“融资现在特别难，投资机构都自身难保，很多投资人见面就说他们没有钱了。”有的创业者都要哭了。

以前，这个群体风光无限，投资经理个个无比自豪。然而，如今，这已经都成为过去。这些人要么转型创业，要么在被投企业谋求一份工作。总之，他们在迫不及待地离开这个行业。

更有甚者，因为投资巨亏，惹上了不该惹的LP，真的有GP消失了。

至于这个事情是如何发生的，仿佛大家都没有了印象。只知道，正在坚持的人当中，都在做最后的狂欢。中小基金没有钱，母基金没有钱，甚至有一些知名的基金同样也求资若渴。

风投这个行业到底怎么了？

GP风潮的崛起

风险投资是什么时候开始火起来的，恐怕没有人说的清楚。只是，每一个人都感受到了它的热度。

2017年，全球风险投资总额为1540亿美元，其中亚洲地区占比达到40%，最主要部分来自于中国。

中国证券投资基金业协会的数据显示，仅在2018年2月底，已登记备案的私募基金管理人为23097家，管理的基金规模为6.61万亿元。从投资行业来讲，主要集中在企业服务、文娱及电商、大数据、云计算、人工智能等为代表的企业。

于国内渠道：2016年人民币基金占中国风险资本总额的75%，而在十年前仅占25%，2014年的占比也只有50%。

在利益及好奇心的驱使之下，越来越多的人开始加盟到GP大军。无论是明星还是主持人，无论是券商还是银行，甚至其他各行各业的人，都加入到了风险投资大军当中。这让中国的风投暴增，在2017年达到了顶峰。

然而，2017年是个分水岭，一切在2018年戛然而止。

大批GP死在了2018年。

有钱的说，最大的感觉是好项目难找了。

没钱的说，募资真难。

有钱有项目的说，退出真难。

总之，一线二线基金，入流不入流的都一样难，一言难尽。

GP这点事儿

GP这点事，看起来玄而又玄，其实一点都不复杂。

为啥，就是在企业小的时候进入，然后伴随着企业的成长从而赚取企业的成长差价。

猪养肥了，必定要杀的，GP也是如此。企业长大了，他们必定是要退出的。

但是，经过了十年的高速发展，能收割的好项目都已经收割完了，剩下来的项目，要不大家看不上，要么有各种各样的问题，新成立的创业项目又成长很慢。

是啊，创业那么难，做点事情哪如资本那么神速呢？然而投资机构又怎么多，这该怎么办呢?

那么为什么这么多人要做投资呢?

这就看GP这点事情到底是怎么的一回事情。

相比创业来讲，确实，GP这个职业注定了旱涝保丰收，投资失败，他们依旧可以赚取可观的管理费，在基金成立的第一天，尽管没有任何业务和服务，他们都是要收取2%的管理费的，此后，不管投资失败与否，这点管理费可是铁定的支出。

投资成功，那么自然更好，皆大欢喜，帮助LP爸爸赚钱了，LP爸爸怎么也要奖励一下吧?

甚至更有甚者，从事风险投资是一本万利的工作，有人铤而走险。

此话怎讲?

在中国，一级市场由于属于非标产品，因此，GP的监管并不严格。在中国的风险投资史上，曾经有传销组织利用在国家相关部门备案过的GP来行骗，直到今天，依然有P2P组织利用GP集资敛财，好不热闹。

为啥大家为GP疯狂呢?

一句话，“无利不起早”，背后自然有利益驱动。

听说，某GP在基金成立后就给自己买车买房，老大带着一群小弟挣所谓的中介费——是的，赚管理费实在太少了。这些人不敢明目张胆的将LP的钱转移到自己的腰包里，于是，他们就聪明的想出了中介费的主意，然后从创业企业那里名正言顺的要钱。甚至有投资经理主动说，不给钱他们就不投资。

或者，估值2000万的项目改成估值2500万，多出来的500万可是要对半分给投资经理的。

这是怎样的一个人性考验。

好久之后，我终于明白，为何会有那么多的人拼了命也要做投资经理。实在来钱太快，让人好生羡慕。

2007年开始，然后2018年结束。

十年之间，许多LP连本金都没有回来，你让他们如何继续投资GP？

不是LP缺乏投资意愿，实在是他们伤心欲绝，谁的钱不是辛苦钱？

这当然是操守问题，或许有人说这是中小基金才会有得现象。

NO，可以肯定的回答，在知名基金甚至一线基金当中，这种现象大有人在。

某位知名投资人，不停的从这一家到那一家，后来才明白，原来是担心东窗事发，不得不跳槽来摆脱。

LP该怎么办?

赔偿是不可能了，打官司吗，白纸黑字，风险投资就是一个高风险的投资，这个法院如何起诉?实在是投诉无门，但是LP是真的委屈啊，于是，路子野的LP直接就让GP消失了。

这是一个真实的故事。

某个朋友的朋友是个半路出身的GP，此前在券商工作，后来看到风投的机会开始下海，毕竟手头有不少拟上市的企业，于是，找了一些朋友及老乡，他的基金就风风火火的成立了。

然而，他赶上了IPO停滞这个倒霉的时间，在规定的时间内没有给LP带来如期回报，甚至有所亏损，于是，在后来的这两年，GPLP君包括GPLP君的朋友再也没有见过这个GP。

到底是躲在了哪里还是消失了，没有人说的清楚。

所以，如今的GP想募资，难了。

LP一来没钱，二来即便有钱，也不愿意出啊，先找项目来吧，项目看看再说。

因此，目前我们看到市面上所谓募资到账的GP，多半就是所谓的call款，看似募资到了十亿、二十亿，其实账上一分钱没有，项目到了才有所谓的资金。

GP投资，看起来风光，还是要敬畏资本。

GP变LP LP变GP

近期，投资圈实在有点热闹。很多GP摇身一变，成为了母基金，而很多LP，也摇身一变，变成了GP。

每个LP都有一颗GP的心，每个GP都有一颗LP的梦。

换句话说，GP就是LP，LP就是GP，GPLP就是一个辨证而又统一的存在。

那么，什么样的GP能够变身LP呢？

那就是你得够狠，而且没有操守。更重要的，你得懂风险投资的名利场。

在风险投资圈，赤裸裸的就是利益。要么是创业者，能够给投资人带来回报，要么是LP。不相干的人，你别来打扰我，我的时间宝贵的很。

他们把每一个时间计算的清清楚楚，每一个机会成本计算的明明白白，这就是投资人。

投资人的势利眼，究竟能到什么程度呢?

某国外母基金进入中国，想以平常心接触一下GP，顺便做个尽调。然而，这些GP眼都不睁开一下，硬是把人家拒绝了。于是，该国外母基金GP在中国干了两年，硬是一个基金都没投出去，其中国区负责人都要哭了。

投资人的职业病，还延申到了生活当中。

投资男生和女生幸福的并不多，比如，投资圈的另外一半不是抱怨就是离婚，少有美满的婚姻。或者说是投资圈的女性、男性大部分处于单身，为啥？看谁都是缺点，咋过去日子？谈一个不理想，换一个还是不行，于是，大龄剩男剩女投资圈是比比皆是。

GP消失，也许不是坏事

那么GP就没有优点吗?

或许，GP能够对创新企业有一定帮助，这是一件利国利民的好事情，不少人也和我一样自我安慰。

然而，转眼一看，其实，很多GP并没有辨别能力，都是人云亦云，跟风为主。

君不见，2008年，京东集团融资有多难？市场上几乎所有基金见了一遍，大家都担心金融形势不好，而不敢投资。最后，只有一个今日资本支持他们，当然也给他们带来了超额回报。

在投资的时候，风险投资人都是锦上添花的，哪里有什么雪中送炭？

依靠风投，恐怕你的企业早就死了吧？

说白了，投资人依旧是逐利的，没有人是真正的天使。

甚至，投资人多了也添乱。

一个朋友做的还不错，于是N多投资人找过来，让朋友不胜为难。不接触吧，显得你拽；接触吧，创业企业事情又多，哪有时间接待这些啥都不懂的投资人?

还得费尽心力，跟他们勾心斗角，计算条款。

这还不是关键，关键是投资完了之后，没有一个投资人来帮忙，投资的时候说的那些漂亮话全都成为过眼烟云。

正如谈恋爱还好，结婚之后，都是一把心酸泪，然而，木已成舟，只能凑合过了。

从这个角度上来说，消失的GP并不是一件坏事。

创业毕竟是一个小众的事情，不是每一个人都应该创业，因此，创业者没有了，要这么多GP干嘛呢？

或许，这个世界并不需要这么多GP，这么多扭曲的人性。

GP这样，真的不好不好。

当然，GP的离去也是一种哀伤，他们就这样离开我们了，世界也安静了下来。或许，苦逼的GP们终于可以有空欣赏一下身边的风景吧，秋日的风景就在我们身边。

原作者：王海伦

来源：GPLP （微信号 gplpcn）

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