【经济简报】印度经济简报 · 第34期
印 度 经 济 简 报
2021年第 1 期 · 总第 34 期
欧亚系统科学研究会 · 南亚问题研究小组
研究撰写团队
施兰茶 王凯文 彭 珅
范 衍 徐梅影 谢禹韬
责任编辑
杜文睿 王鑫胜
本期提要
逆差下降 | 2020年印度对华出口创下历史新高，自华进口大幅下滑，二者叠加推动中印贸易逆差降至五年新低
经济萎缩 | 印统计局预估数据显示，印度本财年经济增速将创近七十年来新低，出现四十年来的首次经济萎缩
基建投资 | 印度考虑成立新政策银行以满足国内基建融资的巨大需求，但财政状况捉襟见肘或制约该计划实施
国防工业 | 印国防部宣布通过限制进口、加大投资、设立预算、采购本土装备四项新举措加速国防工业国产化
中印经贸
【发展道路】莫迪政府不顾印度现实情况，盲目模仿中国模式，不仅未能达到预期效果，反而严重激化内部矛盾
21世纪初中国确立世界工厂地位，而印度则多为跨国公司提供后台行政和软件外包服务，而20年后中国已稳固确立全球供应链领导地位，但印度却仍在经济增长困境中挣扎。评论家Hari Kumar认为，虽然莫迪政府正从中国增长模式中寻找灵感，但却没有意识到两国的本质差异。简而言之，中国单一执政党具有强大执行能力，而文化多元且实行多党制的印度很难实现这种强大执行力。全印度由28个邦和8个行政实体组成，不同地方政府往往由不同意识形态政党执政，加之民族、语言和文化的多样性，为联邦政府推行政策带来极大挑战。如若不考虑这一根本区别，印政府和经济学家设计出的政策在执行时必将遭遇障碍，且更根本无法达成目标。废钞令、GST改革、“印度制造”等莫迪政府推出的政策皆是盲目模仿中国的案例，因此效果糟糕。尽管莫迪政府仍致力于描绘光明前景，但印民众与官方政策脱节愈发明显。例如，尽管莫迪实施全国范围封锁，但仍有数万人携带财物步行数百公里回家。又如，新德里周边正在上演反对农业自由化的农民抗议。由此可见，莫迪政府粗暴推行的“不接地气”的政策或引发灾难性后果。Kumar认为，为使经济稳定增长、国家向前发展，印政府应引导不同力量在共同目标下团结一致。
——摘编自1月16日《南华早报》
【贸易地位】美、欧、澳等西方经济体开始修复并深化对华贸易联系，印度或因排华错失加入新兴贸易集团契机
尽管美国一再警告阻扰，欧盟仍与中国完成《中欧全面投资协定》谈判，引发世界关注。与此同时，澳大利亚于去年11月同中国签署涵盖15个成员国的区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）。美国前总统特朗普在卸任发言中也提到与中国重启贸易协定谈判。在全球经济放缓背景下，西方多个经济体均试图与中国修复贸易关系。与此相反，印度却因中印边境紧张局势，正试图建立排除中国的贸易网络，但目前该网络合作伙伴数量稀少且结果高度不确定。随着全球价值链和供应网络的主要国家开始深化对华贸易联系，印度或将成未加入此类贸易和经济集团的唯一主要经济体，面临被全面孤立的风险。
——摘编自1月18日《The Print》
【逆差下降】2020年印对华出口创历史新高，而自华进口则大幅下滑，二者叠加推动印对华贸易逆差降至五年新低
由于印度自华进口大幅下滑，2020年中印贸易总额降至2017年以来最低，贸易逆差降至近5年来最低水平。根据中国海关总署最新数据，2020年中印双边贸易额为876亿美元，同比下降5.6%。印度自华进口额为667亿美元，同比下降10.8%，创2016年以来最低水平。然而，与此同时，印度对华出口额却升至历史最高值，首次突破200亿美元大关，同比增长16%至208.6亿美元。受此影响，作为中印摩擦根源之一的贸易逆差降至458亿美元。印度自华进口主要为电气机械和设备（201.7亿美元）、有机化工品（83.9亿美元）和化肥（16.7亿美元），而对华出口主要商品为铁矿石、有机化工品、棉花和未加工钻石。2020年，为刺激经济从疫情状态中复苏，中国对铁矿石的需求激增，2020年铁矿石进口总量增长9.5%。此外，鉴于去年印国内需求大幅下滑，除自华进口以外，印度整体进口额也有所下降。截至目前，尚无证据表明印已通过分散采购商或国内制造显著降低对华进口依赖。随着印度经济逐渐复苏，未来一年的贸易数据或将表明过去一年中印贸易的走势究竟是“例外”还是“转折”。
—— 摘编自1月15日《the Hindu》
战略宏观
【经冷股热】外资流入助推印股市创历史新高，但经济增速却降至70年新低，股市与经济背离或将威胁金融稳定
印央行近期表示，强劲股市表现严重背离低迷的经济状况，或将威胁国内金融稳定。由于近期美国国债等金融资产收益率较低，高达234亿美元的外国资本涌入印度等新兴市场国家，成为推动印度股市上涨的主要力量。印度两大股指Nifty 50和Sensex自2020年3月暴跌后迅速回弹，涨幅高达80％。本月，Nifty 50指数又创历史新高。然而，印度总体经济状况仍陷于颓势。据印政府估计，本财年印度经济将萎缩7.7％，创下近七十年来最差表现。
——摘编自1月12日《石英新闻》
【经济走势】疫情态势、需求复苏、破产改革、财政赤字和通胀水平或成影响印度2021年经济走势的主要因素
印度国家公共财政与政策研究所经济学家伊拉·帕特奈克（Ila Patnaik）指出，五大因素共同决定印度经济2021年的走势。一是疫情态势。印各邦疫情蔓延速度显著减缓，病毒传播率跌至1以下，孟买已连续数天无致死病例。随着全球疫苗生产加速，大规模疫苗接种将进一步遏制疫情。二是需求复苏。在疫情趋于稳定、经济不确定性下降的背景下，消费需求有望随收入逐步回升，投资环境也向好发展。三是破产改革。中小企业资产负债表受损，需求低迷、固定成本高企及利息费用将使私人部门持续承压。为使金融公司建立破产程序，《破产法》及《金融清算和存款保险法案》亟需重启。四是财政情况。在经济萎缩影响下，印政府税收收入随之锐减，致使其2020-21年财政赤字或高达6.2％至6.5％。五是通货膨胀。印度通货膨胀持续走高，一度高于央行设定的目标区间最高值。通胀高企严重冲击低收入人群的消费能力，并再度推高经济不确定性。
——摘编自1月8日《Print》
【经济萎缩】印统计局预估数据显示，印度本财年经济增速将创近七十年来新低，出现四十年来的首次经济萎缩
印国家统计局近期发布预估数据称，本财年GDP将萎缩7.7％，创下印度自1952年以来纪录的最低经济增速，也是该国自1980年以来首次出现经济萎缩。该数据相较此前印央行预测的-7.5％更为悲观。其中，制造业及采矿业预计将分别萎缩9.4%、12.4％。尽管实施了严格的疫情封锁措施，印度仍是全球新冠肺炎感染病例数第二高的国家，累计感染人数已破千万。印度本月紧急批准接种由阿斯利康和牛津大学开发的疫苗。野村公司经济学家表示，宽松的金融条件、逐步复苏的全球需求以及疫苗接种的持续推进有助于印度于2021年实现经济复苏。印国家统计局表示，封锁措施或导致统计数据失真，正式发布的数据或将在预估值基础上大幅调整。
——摘编自1月7日《Aljazeera》
政策治理
【行业监管】在印钢铁和水泥行业垄断加剧背景下，大型企业近期联合哄抬价格，印政府考虑设立监管机构加以抑制
印公路运输部加德卡里（Gadkari）表示，大型企业联合哄抬价格行为表明印度钢铁和水泥行业现存垄断现象。加德卡里称，经与总理莫迪讨论，印政府正考虑设立监管机构以抑制上述行业的垄断趋势。他同时表示，如若印度钢铁和水泥价格持续上涨，莫迪总理提出的“5万亿经济体”目标就很难实现。值得注意的是，当前印诸多钢铁行业企业均拥有铁矿石生产基地，无需应对劳动力和用电成本上涨压力，但他们却依然利用市场地位不断涨价。
——摘编自1月10日《印度快报》
【经济挑战】企业盈利能力下降与银行不良资产增加为印度经济面临的主要挑战，破产法推进有望成为破局关键
近日，印度前首席经济顾问Arvind Subramanian和Josh Felman联合撰文对印经济系统性问题进行剖析。尽管印政府近年来在经济改革上作出诸多努力，包括商品和服务税改革、破产法修订、劳工改革以及放开外商投资限制等，但印企竞争力仍普遍下降，印企业盈利与GDP比值已降至2000年以来最低点。造成这种现象的原因主要是现行法律阻碍公司有序破产退出，导致产能持续过剩，拖累行业整体盈利水平。此外，僵尸企业数量上升推高银行不良资产，严重限制其创造信贷的能力，导致印度信贷增速降至历史低位。两位作者对印度经济提出系列建议：一是必须保证数据的可靠性和完整性，并以此作为决策的先决条件。二是必须建立公平的决策和利益分配机制。三是必须提升治国理政水平，并平衡各方利益关系。四是保证政策连续性，不“翻烧饼”。五是坚持法制并改善营商环境。
——摘编自1月18日《MINT》
【基建投资】印度考虑成立新政策银行以满足国内基建融资的巨大需求，但财政状况捉襟见肘或制约该计划实施
在疫情导致印经济大幅萎缩的背景下，印政府希望借投资道路、铁路等公共基础设施提振经济。据悉，印政府正考虑新成立一家基建银行以支持基建项目融资。新银行的股本规模预计将达到137亿美元，具体计划或将于今年2月与财年预算同期发布。据知情人士透露，这一实体拟由印政府及印国有投资和基础设施基金有限公司等共同出资，还可能兼并印度基础设施金融有限公司等现有机构。印财政部已向莫迪政府内阁成员递交提案，目前处于审议环节。但有观点指出，随着印政府预算赤字不断扩大和税收收入锐减，该资本重组计划恐难以顺利进行。
——摘编自1月6日《彭博社》
重点行业
【银行困境】疫情致使本已处于困境的印银行业雪上加霜，央行预计银行业坏账率或于2021年翻倍上升至14.8%
作为全球银行坏账比最高的国家，印度2018年末以来已至少有5家在破产边缘的银行被迫寻求救助，这表明印银行业疫情前便已陷入困境。虽然莫迪政府已采取紧急救助措施帮助银行业抵御疫情冲击，但支持政策目前却开始逐步撤除。印央行近期报告对银行资产质量的急剧恶化表示担忧，并称政府救助措施或掩盖银行真实损失。央行预测印度银行的不良资产率将自2020年9月的7.5%增至2021年9月的13.5%-14.8%。惠誉评级去年显示，印度银行系统至2022年将需150-580亿美元资本注入以支持重组。多年来，印度银行业一直为商界大亨、银行高管和政客间的特殊关系所束缚，致使资本错误地流向低效昂贵面子工程。诸多时评人士呼吁外国资本更多参与印度金融体系建设，以弥补国内高风险资本短缺问题并加快扭转银行困境。然而，印高管和分析师均表示，印度银行业的所有权结构很难在近期出现较大改变。
——摘编自1月14日《金融时报》
【国防工业】印国防部宣布通过限制进口、加大投资、设立预算、采购本土装备四项新举措加速国防工业国产化
印国防部宣布新措施加速国防工业国产化。一是限制火炮、突击步枪、轻巡洋舰、声纳系统、运输机、轻型战斗直升机、雷达、轮式装甲战车和潜艇等101种国防设备进口以鼓励本土制造。与此同时，国防研究及发展组织(DRDO) 发布另一份鼓励印度本土设计和开发的设备清单，包括108个系统和子系统。DRDO还将为包括中小微企业在内的国内部门提供设计、开发和测试系统支持。二是将国防领域外商直接投资自49%提高至74%，尤其增加对私营部门投资，以促进印度国防工业生产，加快技术转移和开发。三是单独设立5200亿卢比预算用于采购国产国防设备。四是《2020年国防采购程序》对全类别国防装备采购提出本土化要求，如提高高端军事材料的本土可用性，在设备中使用本土软件等。然而，印度实现国防制造业自力更生仍面临诸多挑战。一是受国防预算下降、国有军工企业效率低下，以及私营部门参与度低等因素制约，印度缺乏独立设计生产高科技武器的能力。为此，政府需扩大军民合作，鼓励向私人企业采购，并支持私营部门主导的研发、设计和制造。二是印度国防预算增长缓慢，且新预算多用于人员开支，并未投入科研和生产。因此当务之急是对国防生产和研究开发进行长期和较大规模投资。印政府还可在飞机保养、修路等领域发展PPP模式。三是印度缺乏对适应国家安全和军队未来需求的武器、装备和技术的长期战略规划，致使本土国防生产效率低下，难以支持实战，需通过进口补差。四是印度军队内部充斥等级制度、官僚主义和政治斗争，决策能力不足。针对这一问题，有专家建议成立独立于印国防部之外的“国防资本采购管理局”，综合负责技术和试验评价、质量保证、合同谈判、财务成本等，以减少国防采购中的拖延和腐败。
——摘编自1月14日《mondaq》
【绿色产业】高管建议印政府建立太阳能产业政策框架，通过关税和非关税壁垒及财政支持鼓励印度国内产业发展
为进一步推动印度绿色产业发展，业内专家建议印度设立一个涵盖关税和非关税壁垒、长期财政支持和直接激励等手段的太阳能产业政策框架。具体而言，财政部可考虑对特定项目的定期贷款和营运资金提供5%利息补贴并对资本支出提供30%的前期中央财政援助。专家还提议将出口产品激励自2%提高至8%。此外，专家认为在经济特区的太阳能制造商应享受关税豁免并加入生产关联激励(PLI)计划。专家还建议政府着手稳定近期大幅上涨的钢材价格，停止钢材出口，并合理定价，帮助中小微企业降低成本。与此同时，为鼓励国内生产，政府还应对自华进口的廉价太阳能元器件进一步加征关税。
——摘编自1月11日《印度金融快报》
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