《财政研究》景鹏等|国有资本划转养老保险基金能否破解降费率“不可能三角”

国有资本划转养老保险基金能否破解降费率“不可能三角”

景 鹏 王媛媛 胡秋明

内容简介

针对社会保险费率尤其是养老保险费率偏高的典型事实，国务院办公厅发布《降低社会保险费率综合方案》，规定自2019年5月1日起城镇职工基本养老保险单位缴费率降至16%，并要求养老保险待遇不受影响和维持基金收支平衡。降低养老保险缴费率的初衷是减轻企业负担和促进经济增长，但在制度缺乏其他有效筹资渠道的情况下，欲维持已有的养老金替代率必然加剧基金收支失衡风险，欲维持基金收支平衡必然使得养老金替代率下降。因此，降低养老保险缴费率很难同时实现促进经济增长、确保养老待遇水平不降和维持基金收支平衡三个目标，即降费率存在政策目标上的“不可能三角”。

为应对人口老龄化对城镇职工基本养老保险制度财务可持续性的冲击，2017年国务院发布《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，要求通过划入承接主体的国有股权分红和资本运营收益来充实养老保险基金。那么，国有资本划转养老保险基金能破解降费率“不可能三角”吗？若能，伴随缴费率的下降，国有资本划转适宜区间应为多少？回答这两个问题，不仅能够从经济增长与民生保障协调发展的视角综合评估降低养老保险缴费率和国有资本划转的政策效应，而且能够为我国建立国有资本划转动态调整机制提供决策参考。

本文构建一个包含国有资本划转机制的世代交叠模型，在现收现付制下考察了降低养老保险缴费率和提高国有资本划转率对经济增长率和养老金替代率的影响，探讨国有资本划转能否破解降费率“不可能三角”。研究发现：降低养老保险缴费率在促进经济增长的同时导致养老金替代率下降，国有资本划转在提高养老金替代率的同时抑制经济增长，意味着单项政策无法实现促进经济增长、确保养老待遇水平不降和维持基金收支平衡三个目标，也反映出两项政策存在互补关系。数值模拟显示，国有资本划转能否破解降费率“不可能三角”不仅取决于缴费率下降幅度，而且依赖于财政补贴力度。

基于上述结论，本文提出如下三点政策建议：第一，正确处理经济增长与民生保障之间的关系，树立多目标协同发展的养老保险制度改革理念。第二，辩证看待国有资本划转养老保险基金的政策效应，避免“一划就灵”的片面思维。国有资本划转是一个有利有弊的政策，既要看到其改善老年人福利的正面效应，也要看到其抑制经济增长的负面效应，研究制定相关政策来减轻国有资本划转对经济增长的不利影响；同时，应当建立与养老保险缴费率下降相联动的国有资本划转调整机制。第三，积极拓宽养老保险制度筹资渠道，多措并举地化解基金潜在缺口。一方面，寻求制度外部筹资支持，包括适当增加财政养老保险支出占比和适时使用全国社会保障基金；另一方面，推动制度参量式改革，包括加强基金征缴管理、提高基金运营管理水平、实施延迟退休政策等。

景　鹏，西南财经大学保险学院讲师

王媛媛，西南财经大学保险学院博士研究生
胡秋明，西南财经大学保险学院教授、博士生导师

基金项目：

国家社会科学基金重点项目“人口转变与产业转型升级约束下全面建成多层次养老保障体系的实现机制及其支持体系研究”（编号18ASH016）；研究阐释党的十九大精神国家社会科学基金专项“全面建成多层次社会保障体系的实施难点及路径优化研究”（编号 18VSJ095）；中央高校基本科研业务经费项目“划转国有资本对破解养老保险降费率‘不可能三角’的影响研究”（编号 JBK2001036）。

（本文内容由作者提供，仅代表作者个人观点）

全文刊发《财政研究》2020年第2期

·金刚等：制度赡养率基尼系数与养老保险基金中央调剂改革

·卢洪友等：城乡居民基本养老保险、 家庭异质性决策和收入差距

·曾益等：降低养老保险缴费率政策能走多远？

策划：邢    丽      

采编：于婧华     郝隽琛（实习）

（封面图片来源：https://www.fotor.com.cn）

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