今天，听他们讲讲红杉种子背后的故事 | 2022红杉中国LP年度峰会回顾（三）

Original 洪杉红杉汇 2023-04-26

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在不久前结束的2022红杉中国人民币基金有限合伙人年度峰会上，红杉中国合伙人浦晓燕与红杉中国种子基金的三位负责人——红杉中国合伙人郭山汕、郑庆生和张涵围绕种子期投资的意义、逻辑、标准，以及背后的思考等话题展开了圆桌对话。

在过去四年里，红杉中国种子基金投资了300多个早期或极早期企业，并且有多家已经成长为独角兽公司。合伙人们表示，红杉中国向种子端的前移能帮助投资人更好地寻找处于创新前沿的企业，而且通过7座孵化器和YUE创业加速器与创始人们一起共创高质量和高成长性企业。在认知上获得先发优势，这对红杉中国是非常重要的。

接下来，让我们一起回顾一下他们的精彩交流。

种子端前移的意义

浦晓燕

红杉中国为什么要把投资进一步前移，做种子基金？

郭山汕

这是需求决定的，创始人在最早期的时候往往更需要帮助。很多特别早期的创业者不太了解自己需要做什么以及怎么做，而我们能在这方面给他们许多帮助，这对于投资机构来说并不容易，但我们希望能够做一些难而正确的事，更好地帮助创业者成长壮大。

浦晓燕

种子基金对红杉中国有什么样的意义？

郭山汕

种子基金是红杉整个产品序列中最早期的部分。从服务的角度来说，它是不可或缺的，能够帮助创业者在艰难而漫长的创业道路上打好基础。从产品之间的配合来说，随着部分种子期的企业不断成长，也能使后续的投资工作更加从容。

郑庆生

通过种子基金团队的快速运作和产品迭代，红杉中国在过去4年多的时间里，触达了非常多的个人，而在之前，我们触达更多的是项目。

张涵

红杉种子的意义不仅是可以培养一些新公司。作为红杉的前哨站，红杉种子还可以帮助我们发掘最前沿的方向。通过一到两个项目，我们可能就会更早地观察到未来的市场趋势，更早地接触、理解被投企业所在的行业，这对后面venture和growth阶段的投资来说，其实是做了相应的知识储备，对之后的市场判断有很大的帮助。

种子投资的第一性原理

浦晓燕

种子期投资的第一性原理是什么？

郭山汕

我觉得第一性原理就是“创业”这两个字。创业的本质是增长，无论一家公司还是一个人，最终都要实现自我的成长和业务的增长。围绕增长去进行价值创造，这可能是我们做种子期投资一个重要的出发点。

郑庆生

趋势要对，事要足够大，人要足够强，我觉得第一性原理是这样的。但如何把它变得尽量系统化，这是我们团队一直在努力的地方。

张涵

我认为种子期投资的第一性原理是“杠杆”——用发现创新和促进创新去撬动一个未知的市场，我们可以判断这个市场未来是不是有很大的机会。对我个人来说，种子期投资最重要的就在于做出了这样的判断后，再根据团队、市场等具体情况去看这件事能不能做成，如果可以做成，就是一个很好的投资机会。

背后的思考与投资逻辑

浦晓燕

过去4年间，种子基金的投资范围非常宽泛，从双碳、新能源到合成生物，从创新医疗到新消费都有涉及，但更多的投资还是集中在硬科技和企业服务领域，这后面的思考和投资逻辑是什么？展望未来三年，更偏好的方向又是怎样的？

郭山汕

近几年，硬科技、软件的投资比例是上升的，最根本的原因就是市场机会变多了。但种子基金更重要的是能够更早地发现和布局这些新兴领域。

浦晓燕

如何判断一个种子期的项目是优质的？

郑庆生

趋势是不是足够对、市场是不是足够大、人是不是足够强这三个方向。

从趋势上讲，由于红杉这么多年的积累，种子基金是一个站在成人肩膀上的新生事物，能够第一时间接触到市场上最新的资源节点，从而让我们在趋势上获得比较系统性的研究。同时，通过数字化的方法，这些研究成果可以让所有同事都看到，不断增强学习。

当然，市场足够大也是我们投资的一个先决条件。

另外，种子基金还扩大了对人的研究比例，我们会花很多时间去做对人的沟通了解、背景调查。每周的决策会上，我们都会跟创始人进行沟通，还会问一些可能在venture阶段不会问的问题，比如过去的成长、个人的价值观等，甚至是一些挑战性、建设性的问题。

浦晓燕

种子基金更偏好哪种类型的创业者，他们都具备哪些特质？

郭山汕

在创业加速器YUÈ的课程上，我们总结了优秀创业者的大约10个特质，比如低调、聚焦、领导力等，但我想强调的是在每个标签上要有高标准。比如热爱，对创始人来说，仅仅是热爱是远远不够的，我们要找的是那些狂热的人。只有足够高的标准，才能保证我们找到最优质的项目。

郑庆生

我觉得人最重要的是对自己的事业有一种非干不可的精神。说严重点，就是TA认为这件事是TA价值的最大体现，甚至是人生的某种归宿，必须倾尽全力去做。态度，或者说创业的动机、初心非常非常重要。

张涵

各种类型的创业者都有。从我们的角度来说，肯定是希望有一个比较全面的团队，不仅仅看重CEO本身，还看重CEO－1这一层，或者可以和CEO对等的合伙人级别的，这些人都要足够强。另外就是CEO本身的话，首先要对创业这件事足够投入。

提高决策的科学性

浦晓燕

种子阶段的企业发展，充满了更多的不确定性。在提高投资决策的科学性方面，你有哪些观察和体会？

郑庆生

在提高投资决策的科学性上，我觉得种子基金团队的一些努力可能构成了一片试验田。

第一，种子基金团队有非常细的团队分工，每个团队有自己的专业领域，我们希望他们在自己的专业领域上能够尽量做深；但同时，红杉又是一个自然演化的组织，同事们可能是从3-4个行业板块成长起来，慢慢受到认可的。所以，我们既希望大家做得更深，也希望大家不断去尝试新的东西，这一点对整个决策的深度和准确性有巨大的帮助。

第二，从种子阶段开始，我们就很好地运用了公司内部的数字化系统。随着早期项目，甚至是关键人物源源不断地进入系统，系统已经形成了一个巨大的数据库，极大地提高了生产效率。整体上，我们不是依赖于个别优秀的明星投资人，而是不停地强调系统性、科学性，希望通过组织形成的包括IT资产在内的一整套协作来做到科学决策。

工作的驱动力和生活的变化

浦晓燕

你们每天工作的驱动力是什么？

郭山汕

想从过程中看到结果。我们行业永远都有很多在“过程”当中的事，当一个项目完成，总有另外90%的项目还在“过程”当中。无论上班还是创业，都是要一个一个地解决过程当中出现的问题。这是一个无限循环的事情，能够每天都激发你不断去做事。

郑庆生

我的驱动力是好奇心。因为我的兴趣爱好太广泛了，而当一个人爱好很分散的时候，就很难找到一件非干不可的事情。但也恰恰是这些好奇心驱动着我每天去聊不同的公司、不同的产业，去看到新的问题、解决新的问题、获得新的答案。

张涵

我觉得我是两者的综合。一方面，好奇心是一个很重要的内驱力；另一方面，也因为有90%的项目还在路上，因此我还有一个很强的内驱力叫责任心。要把相应的问题解决掉，要帮助这些被投企业发展得越来越好。当然不可能完全如意，但还是要尽人事。

浦晓燕

有什么小的改变让你的生活发生了巨大的变化吗？

郭山汕

我现在越来越觉得确实是越努力越幸运。比如有时候你跟创始人多待几个小时，可能就有意外的惊喜；有时候你多做5个客户访谈，就会发现第五个非常非常重要，但如果没有前四个，可能也不会有第五个。所以我就觉得每做一件事，或者多做一件事，往往就会发现有惊奇的信息输入到你的脑海当中。或许就是这些小事情，最后可能成就一些很重要的决定。

郑庆生

远程协作和个人数字化。随着公司数字化的提高，个人的数字化也在提高，大家都在通过数字化来提高个人的效率。我觉得很多时候，无论是投资人还是创始人、高管，最后大家比拼的可能就是谁的个人效率更高。或许前几年，我对数字化的意识还不是特别深刻，但近几年，尤其是最近3年，远程协作、个人数字化方面，帮助我发生了很大的变化。

张涵

任何小的改变可能都不会让我的生活发生大的变化。我觉得各种各样小变化的积累，最终量变导致质变之后，可能生活才会发生变化。我们处在一个非常前沿的领域，每天探索新的东西，不断地通过每一个项目、每一次判断去做积累，如果有能力把这些积累系统化或者模块化地保留在自己的脑子里，最后就会发生行为的巨大变化。

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