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【招商策略】工业机器人产量同比转正,煤炭、工业金属等价格上行(0621)

张夏耿睿坦陈星宇 招商策略研究 2023-09-28

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本周中上游板块景气度相对较高。上游资源品价格多数边际改善,螺纹钢、焦炭以及多数工业金属、化工品价格均上行,水泥价格仍然低迷。中游制造领域钴材料价格普遍上涨,充电桩数量维持较高增速,工业机器人产量、金属切削机床产量同比转正。信息技术领域,智能手机、集成电路产量同比改善。综合近期中观景气情况,推荐关注景气度边际改善的部分上游资源品如煤炭、工业金属、产销同比改善的部分中游设备如工业机器人、机床等,以及需求较高的火电等领域。

核心观点


【本周关注】近期随着用电需求提升、下游部分非电用煤工业开工率提升, 煤炭价格反弹,沿海煤炭运价普遍小幅反弹,行业景气度边际改善。供给方面,国内开工率有所下降,但进口明显高于去年同期,整体较为宽松。需求方面,一方面高温天气带来用电需求增加,另一方面,下游非电工业开工率部分提升,板块整体需求改善。后续来看,煤矿安全专项整治将持续至2023年底,对开工率存在一定程度制约;而迎峰度夏高温带来用煤需求上行,叠加降息、稳增长措施的进一步落地,非煤用电也有望提升,板块景气度有望边际改善,推荐关注板块修复机会。

【信息技术】本周8GB DRAM存储器价格下跌,64GB NAND flash存储器价格、32GB NAND flash存储器价格与上周持平。5月LED芯片台股营收同比降幅收窄、MLCC台股营收同比降幅扩大。5月智能手机产量同比跌幅收窄,集成电路产量同比增幅扩大。5月光缆产量三个月滚动同比扩大;5月移动通信基站设备产量同比转正,程控交换机产量同比跌幅扩大

【中游制造】本周六氟磷酸锂价格上行、DMC价格持平,电解镍、电解锰价格下行,锂材料价格涨跌分化,钴产品价格多数上行。本周光伏产业链价格均下跌光伏价格指数下降,组件、电池片、硅片、多晶硅等价格指数均下降。5月全国太阳能电池(光伏电池)累计同比增幅收窄;5月包装专用设备产量同比增幅收窄,工业机器人产量同比转正。5月金属切削机床产量同比转正,金属成形机床产量同比跌幅扩大。CCFI上行,CCBFI下行, BDI、BDTI上行。

【消费需求】白酒批发价格指数上行,主产区生鲜乳价格下降。本周猪肉批发价、仔猪价格周环比均下行,生猪价格上行;在生猪养殖利润方面,自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖盈利亏损扩大;在肉鸡养殖方面,肉鸡苗价格上行、鸡肉价格周环比下行;蔬菜价格指数下行,棉花期货结算价下行,玉米期货结算价下行;本周电影票房收入、观影人数下行,电影上映场次上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁精粉、螺纹钢价格周环比上行,钢坯价格持平;主要钢材品种库存、唐山钢坯库存周环比均下行,国内港口铁矿石库存上行;唐山钢厂高炉开工率周环比持平、产能利用率周环比下行。煤炭价格方面,秦皇岛港山西优混平仓价周环比下降,京唐港山西主焦煤库提价周环比上行;焦炭、焦煤期货结算价周环比上行,动力煤期货结算价环比持平。库存方面,秦皇岛港煤炭库存下行、天津港焦炭库存上行、京唐港炼焦煤库存周环比上行。Brent国际原油价格上行;有机化工品期货价格多数上行,辛醇、二甲苯、DOP价格涨幅居前,沥青、乙醇价格跌幅居前。本周工业金属价格多数上行,铜、铝、锌、锡、钴、铅价格上涨,镍价格下跌;锡、镍、铅库存上行,铜、铝、锌库存下行;黄金期现价格下行、白银期现价格下行。

【金融地产】货币市场净投放,隔夜/1周/2周SHIBOR利率较上周上行。A股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面,6个月/1年/3年国债到期收益率周环比上行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。 1-5月份房屋新开工面积累计同比降幅扩大,房屋竣工面积累计同比增幅扩大;商品房销售额累计同比增幅收窄,商品房销售面积累计同比降幅扩大。

【公用事业】我国天然气出厂价上行。1-5月发电量累计同比增幅较前值扩大。

风险提示:产业扶持度不及预期,宏观经济波动。



本周行业景气度核心变化总览



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