【招商策略】家电、家居等618预售开门红，5月重卡出口保持强劲——行业景气观察（0607）

本周景气度相对较高的领域主要集中在上游资源品和消费服务板块。上游资源品价格多数边际改善，钢材成交上行，钢坯、螺纹钢、焦炭以及多数工业金属价格均上行，水泥价格仍然低迷。中游制造领域锂、钴等材料价格上涨，低基数背景下，重卡销量同比改善，出口保持强劲；消费服务领域，养殖亏损收窄，影视、广告等景气改善。综合近期中观景气情况，推荐关注景气度边际改善的部分上游资源品如煤炭、工业金属、出口势头较好的工程机械以及受电商618拉动的部分消费领域如家电、国货美妆以及家具、家装建材等。

核心观点

【本周关注】在去年同期较低基数和今年百亿补贴等活动力度加大的驱动下，今年电商618部分品类预售额同比实现较大增长，截至6月1日，618带动京东首购新用户同比增长超30%。家电领域，白电和清洁类产品表现亮眼；美妆护理方面，彩妆由于过去线下场景缺失基数较低，恢复良好，美体美容仪表现突出，并且国货增速和占比均有提升；轻工制造领域家具、家装建材、文具教育、个护清洁增长显著。结合社零和618电商消费数据来看，家电、家具等消费有望进一步改善。推荐关注换新市场需求打开叠加疫情期间需求延后的释放家电、产品迭代之后行业拐点逐渐明朗的清洁电器、逐渐崛起的国货美妆以及低基数背景下需求逐渐改善的家具、家装建材等领域。

【信息技术】8GB DRAM存储器价格下跌，64GB NAND flash存储器价格、32GB NAND flash存储器价格均与上周持平。

【中游制造】本周DMC价格维持不变，六氟磷酸锂价格上行，电解镍价格上行，电解锰价格下行，钴产品、锂原材料价格多数上行；本周光伏价格指数下降，组件、电池片、硅片、多晶硅等价格指数均下降。5月重卡同比增速较高，出口保持强劲势头；CCFI、BDI、BDTI、CCBFI下行。

【消费需求】主产区生鲜乳价格比上周下行，猪肉、生猪、仔猪价格周环比下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖盈利亏损收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行、鸡肉价格周环比下行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。4月广告市场刊例花费同比增幅扩大。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周粗钢日均产量环比下行；铁精粉价格周环比下行，螺纹钢价格周环比上行、钢坯价格周环比上行；主要钢材品种库存周环比下行、唐山钢坯库存周环比下行，国内港口铁矿石库存周环比下行；唐山钢厂高炉开工率周环比下行、产能利用率周环比下行。秦皇岛港山西优混平仓价周环比下降，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存持平、天津港焦炭库存上行、京唐港炼焦煤库存周环比下行。Brent国际原油价格上行；有机化工品期货价格涨跌互现，燃料油、沥青、PTA价格涨幅居前，二乙二醇、DOP价格跌幅居前。本周工业金属价格多数上行，铜、铝、锌、锡、钴价格上涨，镍、铅价格下跌；库存多数上行，铜、铝、锡、锌、铅库存上行，镍库存下行；黄金期现价格上行、白银期现价格上行。

【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率较上周下行。A股换手率上行、日成交额下行。在债券收益率方面。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。

【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行。5月国内制造业PMI指数继续回落。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

目录

01

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：电商618预售数据出炉，关注细分高增领域

近期电商618首轮预售数据出炉，部分家电、彩妆、家具、个护等同比实现较高增速。

商贸零售领域，受益于平台对商家/消费者的补贴，电商迎来开门红。根据招商商贸社服团队，5月31日晚8点京东平台美的、海尔、小米、格力等瞬间破亿，10分钟破亿的品牌数量同比增加23%，近一半中小商家成交额增长超200%。本次京东618参与百亿补贴的商品数量超过3月上线百亿补贴的10倍。截至6月1日，618带动京东首购新用户同比增长超30%。

家电领域，白电与清洁品类表现亮眼。根据久谦数据显示，天猫618首轮预售白电表现亮眼。根据招商家电组统计，受益于空调行业的较高景气度，海尔/美的/格力/海信等销售额同比分别增长+338%/+427%/+5020%/+508%，换新市场需求打开叠加疫情期间需求延后的释放是重要原因；清洁品类中科沃斯和石头销售额同比分别增长+28%和81%，在经历产品更新迭代之后，开始进入以价换量的阶段，行业拐点逐渐明朗。

美妆护理方面，关注国货崛起。整体天猫与抖音美妆预售额约120亿元，其中天猫平台预售约85.87亿元，同比增长0.03%；抖音平台美妆预售额约30-35亿元，同比增长约60.3%。天猫618预售美容护理整体表现相对一般，或与抖音快手分流有关。细分品类中彩妆由于过去线下场景缺失基数较低，恢复良好，美体美容仪表现突出。今年天猫彩妆预售GMV12.16亿元，同比增长29.98%，抖音渠道预售额预计达到7亿以上，同比增长约65.7%。抖音美体美容仪预售额涨超195%。此外，预售首日国货品牌珀莱雅、彩棠、可复美等均有较快速增长。根据青眼数据，天猫TOP20品牌中，珀莱雅、可复美、夸迪、薇诺娜四个国产品牌上榜，总GMV占该类比重约11.3%，其中珀莱雅GMV同比增长71%，位居第二。

轻工制造领域，部分家居、文教和个人护理产品表现较好。根据久谦数据，住宅家居中家具、家装建材天猫618预售额同比增长79.8%和150.2%；消费类轻工中，文具教育、个护清洁天猫618预售分别增长212.6%和94.0%。部分家居品牌天猫预售增速显著，其中顾家家居预售阶段销售额同比增长382.7%，箭牌销售额同比增长243.9%，慕思预售额同比增长127.8%；个护产品中冷酸灵、帮宝适、护舒宝、洁柔等同比均涨超80%。

总结来看，在去年同期较低基数和今年百亿补贴等活动力度加大的驱动下，今年电商618部分品类预售额同比实现较大增长，截至6月1日，618带动京东首购新用户同比增长超30%。其中家电领域，白电和清洁类产品表现亮眼；美妆护理方面，彩妆由于过去线下场景缺失基数较低，恢复良好，美体美容仪表现突出，并且国货增速和占比均有提升；轻工制造领域家具、家装建材、文具教育、个护清洁增长显著。4月社会消费品零售数据显示多数大众消费品零售同比出现改善，地产产业链消费仍相对疲弱，结合618电商消费数据来看，家电、家具等消费有望进一步改善。推荐关注换新市场需求打开叠加疫情期间需求延后的释放家电、产品迭代之后行业拐点逐渐明朗的清洁电器、逐渐崛起的国货美妆以及低基数背景下需求逐渐改善的家具、家装建材等领域。

2、行业景气度核心变化总览

02

1、存储器价格多数下跌

8GB DRAM存储器价格下跌，64GB NAND flash存储器价格、32GB NAND flash存储器价格均与上周持平。截至6月6日，8GB DRAM存储器价格周环比下降1.08%至1.19美元；64GB NAND flash价格维持在3.854美元，32GB NAND flash价格维持在2.067美元。

03

1、本周DMC价格不变、电解镍价格下行，钴产品、锂原材料价格多数上行

本周DMC价格维持不变，六氟磷酸锂价格上行，电解镍价格上行，电解锰价格下行，钴产品、锂原材料价格多数上行。在电解液方面，截至6月7日，DMC价格维持在5000元/吨，六氟磷酸锂价格较上周环比上行4.92%至16万元/吨。在正极材料方面，截至6月7日，电解镍Ni9996现货平均价周环比上行0.17%至174500.0元/吨；电解锰市场平均价格较上周环比下行0.61%至16200.0元/吨。在锂原材料方面，截至6月7日，碳酸锂价格较上周上行3.33%至310000元/吨，氢氧化锂价格较上周上行1.92%至292500元/吨；电解液锰酸锂价格周环比上行0.96%至2.63万元/吨；三元材料价格较上周上行0.43%至236.0元/千克；电解液磷酸铁锂价格较上周上行0.78%至3.23万元/吨。钴产品中，截至6月7日，钴粉价格较上周上行0.84%至239.5元/千克；氧化钴价格较上周上行2.75%至149.5元/千克；四氧化三钴价格较上周上行2.00%至153.0元/千克；电解钴价格较上周上行0.37%至272000.0元/吨。

2、光伏产业链价格均下跌

本周光伏价格指数下降，组件、电池片、硅片、多晶硅等价格指数均下降。截至6月5日，光伏行业价格指数周环比下降6.72%至39.54，组件价格指数周环比下降6.1%至31.55，电池片价格指数周环比下降3.82%至21.67%，硅片价格指数周环比下降5.54%至48.92，多晶硅价格指数周环比下降11.27%至73.07。

本周光伏产业链中硅料、硅片价格、组件价格均下跌。在硅料方面，截至6月5日，国产多晶硅料价格为16.64美元/千克，较前一周下跌11.69%；进口多晶硅料价格为16.64美元/千克，较前一周下跌11.69%。在硅片方面，截止5月31日，多晶硅片价格较上周下跌4.11%至0.21元/片。在组件方面，截止5月31日，晶硅光伏组件的价格较前一周下跌2.2%至0.18美元/瓦；薄膜光伏组件的价格维持在0.22美元/瓦。

3、5月重卡同比增速较高，出口保持强劲势头

5月重卡销量同比实现较大增速。根据第一商用车数据，5月重型卡车销量约7.4万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比4月下降11%，比上年同期的4.92万辆增长50%，三个月滚动同比增幅扩大至63.44%；这是今年市场继2月份以来的第四个月同比增长，今年1-5月，重卡市场累计销售40万辆，同比上涨23%，同比累计增速扩大了5个多百分点。

4、CCFI、CCBFI、BDI、BDTI均下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI、中国沿海散货运价综合指数CCBFI均下行。在国内航运方面，截至6月2日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行0.83%至930.97点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比下行3.08%至960.02点。本周波罗的海干散货指数BDI、原油运输指数BDTI下行。在国际航运方面，截至6月6日，波罗的海干散货指数BDI为1016.0 点，较上周下行9.53%；原油运输指数BDTI为1036.0点，较上周下行7.83%。

04

消费需求景气观察

1、主产区生鲜乳价格下行

主产区生鲜乳价格比上周下行,

截至5月31日,主产区生鲜乳价格报3.85元/公斤，比上周下行0.26%，较去年同期下降7.00%。截至5月31日，白酒批发价格总指数报110.96，旬环比上行0.03% 。

2、猪肉价格下行，肉鸡苗价格下行

猪肉批发价、生猪价格、仔猪价格周环比均下行。截止6月7日，猪肉平均批发价格周环比下行0.26%至19.21元/公斤，截止6月6日，全国生猪平均价格周环比下行0.55%至7.26元/500克，截止6月2日，仔猪平均批发价为25.86元/公斤，周环比下行3.90%。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖盈利亏损收窄。截至6月2日，自繁自养生猪养殖利润为-313.57元/头，亏损较上周收窄24.69元/头；外购仔猪养殖利润为-171.28元/头，亏损较上周收窄32.73元/头。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行、鸡肉价格周环比下行。截至6月2日，主产区肉鸡苗平均价格为2.49元/羽，周环比下行13.24%；截止6月1日，36个城市平均鸡肉零售价格为12.82元/500克，周环比下行0.39%。

蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行。截至6月6日，中国寿光蔬菜价格指数为129.14，周环比上行3.03%；截止6月6日，棉花期货结算价格为81.78美分/磅，周环比下行2.63%；玉米期货结算价格为608.00美分/蒲式耳，周环比上行2.36%。

3、电影票房收入、观影人数均上行

本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。截至6月4日，本周电影票房收入5.4亿元，周环比上行13.45%；观影人数1501.20万人，周环比上行19.63%；电影上映245.25万场，周环比上行1.92%。

4、4月广市场刊例花费同比增幅扩大

4月广告市场刊例花费同比增幅扩大，环比上行；电视广告刊例花费同比增幅扩大，环比增长。4月广告市场刊例花费同比增长15.1%，增幅较前值扩大14.9个百分点，环比上行2.9%。电视广告刊例花费同比增长8.1%，增幅扩大6.4个百分点，环比上行4%。

05

资源品高频跟踪

1、钢材成交量上行，螺纹钢价格上行

建筑钢材成交量十日均值周环比上行。6月6日主流贸易商全国建筑钢材成交量为15.41万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为15.52万吨，周环比上行4.1%。

本周粗钢日均产量环比下行；铁精粉价格周环比下行，螺纹钢价格周环比上行、钢坯价格周环比上行；主要钢材品种库存周环比下行、唐山钢坯库存周环比下行，国内港口铁矿石库存周环比下行；唐山钢厂高炉开工率周环比下行、产能利用率周环比下行。产量方面，截止5月20日，粗钢日均产量周环比下行0.24%至224.55万吨/天；价格方面，截止6月7日，铁精粉(65%)价格888.00元/吨，周环比下降0.89%；截止6月7日，钢坯价格3470.00元/吨，周环比上行5.15%，截止6月6日，螺纹钢价格为3956.00元/吨，周环比上行2.91%。库存方面，截止6月1日，国内港口铁矿石库存量为12755.00万吨，周环比下行0.32%，截止6月2日，唐山钢坯库存量为66.62万吨，周环比下行7.89%；截止6月2日，主要钢材品种库存周环比下行4.01%至1194.21万吨。产能方面，截止6月2日，唐山钢厂高炉开工率57.14%，周环比下行1.59%；唐山钢厂产能利用率77.45%，周环比下行0.26%。

2、焦炭、焦煤期货结算价上行，天津港焦炭库存上行

价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比下降，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。截至6月5日，秦皇岛港山西优混平仓价798.40元/吨，周环比下行13.31%，截至6月6日，京唐港山西主焦煤库提价1800.00元/吨，与上周持平；截至6月6日，焦炭期货结算价收于2015.50元/吨，周环比上行3.78%；焦煤期货结算价收于1277.50元/吨，相比较上周上行3.27%；动力煤期货结算价801.40元/吨，与上周持平。

库存方面，秦皇岛港煤炭库存持平、天津港焦炭库存上行、京唐港炼焦煤库存周环比下行。截至6月2日，秦皇岛港煤炭库存报625.00万吨，较上周持平；截至6月2日，京唐港炼焦煤库存报48.20万吨，周环比下行7.13%；天津港焦炭库存报30.00万吨，周环比上行7.14%。

3、全国水泥价格指数下行

水泥价格方面，全国水泥价格指数下行，长江、华东、西南、中南等地区水泥价格指数下降，西北地区水泥价格指数上涨。截至6月6日，全国水泥价格指数为124.76点，周环比下行1.48%；长江地区水泥价格指数116.94点，周环比下行1.02%；东北地区水泥价格指数为121.76点，周环比下行3.15%；华北地区水泥价格指数为135.72点，周环比下行2.08%；华东地区水泥价格指数为116.64点，周环比下行2.08%；西北地区水泥价格指数为146.09，周环比上行0.92%；西南地区水泥价格指数131.80点，周环比下行0.58%；中南地区水泥价格指数为126.12点，周环比下行1.55%；截至5月31日，浮法玻璃市场价为2174.40元/吨，旬环比下行4.48%。

4、Brent国际原油价格上行，有机化工品价格涨跌互现

Brent国际原油价格上行。截至2023年6月6日，Brent原油现货价格周环比上行3.07%至76.53元/桶， WTI原油价格上行3.28%至71.74美元/桶。在供给方面，截至2023年6月2日，美国钻机数量当周值为696部，周环比下降2.11%；截至2023年5月26日，全美商业原油库存量周环比上行0.99%至4.60亿桶。

无机化工品期货价格多数下行。截至6月6日，钛白粉市场均价与上周持平，为15780元/吨。截至6月7日，纯碱期货结算价较上周上行4.01%，为1920元/吨。截至6月4日，醋酸市场均价为3020.00元/吨，周环比下降1.23%；截至5月31日，全国硫酸价格周环比下行3.97%至157.30元/吨。

有机化工品期货价格涨跌互现，燃料油、沥青、PTA价格涨幅居前，二乙二醇、DOP价格跌幅居前。截至6月7日，甲醇结算价为2031元/吨，周环比上行1.25%；PTA结算价为5518元/吨，周环比上行2.83%；纯苯结算价为6500元/吨，周环比下行0.13%；甲苯结算价为7068.75元/吨，周环比上行0.04%；二甲苯结算价为7400元/吨，周环比上行0.35%；苯乙烯结算价为7871.43元/吨，周环比上行0.75%；乙醇结算价为6850元/吨，周环比下行0.18%；二乙二醇结算价为5537.5元/吨，周环比下行8.66%；苯酐期货结算价为7816.67元/吨，周环比下行0.27%；聚丙烯期货价格为6918元/吨，周环比上行0.95%；聚乙烯期货价格为7732元/吨，周环比上行1.76%；PVC结算价为5676元/吨，周环比上行0.53%；天然橡胶结算价为12015元/吨，周环比上行1.26%；燃料油结算价为3006元/吨，周环比上行4.16%；沥青结算价为3719元/吨，周环比上行2.51%。

5、工业金属价格多数上行，库存多数上行

本周工业金属价格多数上行，铜、铝、锌、锡、钴价格上涨，镍、铅价格下跌。截至6月7日，铜价格为67360元/吨，周环比上行2.93%；铝价格周环比上行0.49%至18380元/吨；锌价格为19800元/吨，周环比上行1.90%；锡价格周环比上行1.57%，为210250元/吨；钴价格周环比上行1.56%至260000元/吨；镍价格周环比下行0.87%至170450元/吨；铅价格15150元/吨，周环比下行0.66%。

库存方面，铜、铝、锡、锌、铅库存上行，镍库存下行。截至6月6日，LME铜库存周环比上行0.13%至99825吨；LME铝库存周环比上行0.50%至589475吨；LME锌库存周环比上行17.42%至87275吨；LME锡库存周环比上行1.30%至1950吨；LME镍库存37530吨，周环比下行1.68%；LME铅库存37150吨，周环比上行3.70%。

黄金现货、期货价格上行，白银现货、期货价格上行。截至6月6日，伦敦黄金现货价格为1957.25美元/盎司，周环比上行0.25%；伦敦白银现货价格为23.65美元/盎司，周环比上行1.68%；COMEX黄金期货收盘价报1979.80美元/盎司，周环比上行1.07%；COMEX白银期货收盘价上行1.65%至23.68美元/盎司。

06

1、货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR较上周下行

货币市场净投放610亿元，隔夜/1周/2周SHIBOR利率较上周下行。截至6月7日，隔夜SHIBOR周环比下行31bp至1.40%，1周SHIBOR周环比下行20bp至1.86%，2周SHIBOR周环比下行28bp至1.78%。截至6月6日，1天银行间同业拆借利率周环比下行2bp至1.36%，7天银行间同业拆借利率周环比上行1bp至2.10%，14天银行间同业拆借利率周环比下行11bp至2.02%。在货币市场方面，上周货币市场投放840亿元，货币市场回笼230亿元，货币市场净投放610亿元。在汇率方面，截至6月7日，美元兑人民币中间价报7.1196，较上周环比上行0.01%。

2、A股换手率上行、日成交额下行

A股换手率上行、日成交额下行。截至6月6日，上证A股换手率为0.74%，周环比上行0.02个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为8655.03亿元人民币，周环比下行0.09%。

在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率周环比下行。截至6月6日，6个月国债到期收益率周环比下行8bp至1.80%；1年国债到期收益率周环比下行7bp至1.90%，3年期国债到期收益率周环比下行5bp至2.24%。5年期债券期限利差周环比上行2bp至0.52%；10年期债券期限利差周环比上行5bp至0.76%；1年期AAA债券信用利差周环比上行4bp至0.54%；10年期AAA级债券信用利差周环比上行1bp至0.64%。

3、本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行

本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积当周值上行。截至6月4日，100大中城市土地成交溢价率为5.60%，周环比下行0.92个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为329.37万平方米，周环比上行7.88%。

07

1、我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。截至6月6日，我国天然气出厂价报3884元/吨，较上周下行4.73%，英国天然气期货结算价为59.15便士/   色姆，较上周上行2.71%。

从供应端来看，截至2023年5月26日，美国48州可用天然气库存2446亿立方英尺，周环比上行4.71%。截至2023年6月2日，美国钻机数量为137部，周环比持平。

2、5月国内制造业PMI指数继续回落

国内方面，截止5月31日，中国5月份制造业PMI指数为48.80%，月环比下行0.4个百分点，仍在荣枯线之下；大型制造业企业PMI指数为50.00%，月环比上行0.7个百分点；中型制造业企业PMI指数为47.60%，月环比下行1.6个百分点；小型制造业企业PMI指数为47.90%，月环比下行1.1个百分点。

国际制造业指数水平普遍低迷。国际方面，5月份美国制造业PMI指数为46.90%，月环比下行0.2个百分点；欧洲制造业PMI指数为44.80%，月环比下行1.0个百分点；日本制造业PMI指数为50.60%，月环比上行1.1个百分点；韩国制造业PMI指数为48.40%，月环比上行0.3个百分点。

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