十几天涨35%，热门赛道又行了？

从4月27号的2863点低点以来，大盘总体是往上走的。其中，又数之前的赛道股涨得最猛。

截止上周末，在这短短的十几个交易日里，芯片涨了22%，新能源车涨了30%，最猛的光伏竟然涨了35%之多。

相比之下，那些低估值的票就不够看了。

上证50涨了5%，地产涨了6%，而中证银行甚至还跌了0.4%。

所以最近赛道股强势回归，卷土重来的说法喧嚣尘上。

觉得那些所谓低估大蓝筹，跌的时候泥沙俱下一起跌，反弹起来却又慢又糯，还是赛道股给力，快速回血。

其实这种现象不是不可以理解，今年以来又疫情、又战争、又美联储加息什么的，跌起来就是恐慌踩踏，所以管你什么高估低估都会一起跌。

但相比于今年初到4月27号低点，光伏之类赛道股板块接近40%的跌幅，同期银行、地产这些低估值板块1%左右的跌幅，已经看得出是很抗跌了，当然因为市场那时候确实没啥人气，所以也涨不到哪里去。

也就是说，赛道股反弹起来这么猛，反过来也意味着之前的快速大幅下跌，涨得猛，跌得就猛，跌得快，反弹的时候也跳得高。

另一个原因可能还和大家的思维惯性有关。

大跌之前，新能源等赛道股太强势了，赚钱效应人人都看得到。

所以当4月末低点之后，监管连番出台稳市场的政策，市场在这样的刺激之下开始反弹，这些之前的热门赛道股人气还在，于是就能快速聚集起资金，反弹得很猛。

有意思的是，当初“宁王”一路下跌，跌破万亿市值的时候，各种负面消息四起。说什么下游车企出逃寻找新的电池供应商，还有向美国机构咨询被制裁可能之类的流言也出来了，纷纷唱衰。

而现在反弹的时候，这些担忧又没人提了。

最近摩根大通不也被人吐槽，3月15号中概跌得最惨的时候，它跳出来说要全面下调中国互联网板块的评级，说中概股在6-12个月内缺乏吸引力，前景难以预测，大范围的抛售会继续。

转头中概就开始反弹了，然后摩根大通上周就又开始全面看多，摆出各种理由，说这些公司的股价或将超预期上涨，态度180度转变。

机构也尚且如此。

说回来，对于这些赛道股，咱们一向不建议大家去追短期的，盲目的投资，押某一个品种。

像新能源确实是国家需要大力发展的新行业，在能源革命的历史机遇面前，有巨大的成长空间，但这不意味着能源结构调整是个一蹴而就的过程。

更不意味着，它可以不受估值的束缚，飘在天上不着地。估值太高，业绩增速消化不了，就要靠下跌去消化，无论导火索是疫情，还是美联储加息，还是行业负面消息。

当然，经过这一波的下跌，这些赛道股的估值已经下来不少。

像新能源指数的估值百分位大概在30%左右。

（新能源指数估值）

不过这段时间涨得比较猛的新能源车和光伏，估值已经涨上去了，在百分位中位数左右，这就不太好去追了。

（新能源车指数与光伏产业指数估值）

而且现在赛道股的强势反弹，多少包含了大家对其以往强势能接着延续下去的期望，但拉长点时间去看，已经涨了3年，涨了3倍的品种，在经过半年的下跌后，马上就咸鱼翻身接着扭头向上的可能性，有多大呢？

如果真是这样的话，那估计下一轮泡沫的时候也会跌得更惨。

不过话说回来，投资低估值板块的人，也还没有迎来他们的兴奋时刻。

虽然去年下半年一度发力，让大家以为都要风格转换了，但没想到现在这么快赛道股又重回戏台表演了。

像咱们在去年的文章《不想心惊胆战！要去投银行吗？》里面就和大家聊过，银行的不良贷款率已经在不断下降，资产质量的包袱明显减轻，这就是净利润增长的前提，另一方面估值还很低，相比起当时热门的赛道股，投资价值就很明显了。

但市场先生总是偏向于追逐快速发财的机会，然后找理由压制，比如疫情严重经济差，银行要让利，房地产这么差也会拖累银行等等。

相比于低估蓝筹股以业绩好看为卖点，赛道股讲的是未来的故事，成长空间大，对当期业绩不及预期的容忍度更大，人气也还在，所以在疫情当下，一些资金宁愿选择那些不算便宜的赛道股，也不愿意参与到低估值板块这里。

投资还是很复杂的，特别是行业投资，即便看着价格可以回归理性，甚至“戴维斯双击”双重收益的条件已经具备，但你就是不知道什么时候可以涨回去。

所以说不要押注某个品种，真正做到坚守能力圈，赚自己能看懂的，心态能放平的钱还是很重要，不要对自己能预测对所谓风格趋势时点，抱有太自信的幻想了。

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