股神巴菲特开启“买买买”模式，但别跟错重点了

就在咱们欢度五一假期的时候，投资市场最大的新闻莫过于巴菲特股东大会了。

今年的股东大会重回线下，从现场照片来看可谓是非常热闹，大家都非常期待92岁的巴菲特和98岁的芒格，这次会给全球投资者上一堂什么样的价值投资课。

关于这次大会的精华要点，金句集锦，相信小伙伴们这几天已经在媒体上看过不少了。

所以咱们也不再赘述，以下“一图读懂”即可回顾。

那么今天小巴想和大家聊的，是大家在学习“巴芒”的时候，还是要注意巴菲特和伯克希尔的一些特殊性，也就是你要知道学习的边界和重点在哪里，不能拿来主义，瞎抄照搬。

咱们结合这次股东大会上提到的一些要点来说说。

1、投资战术上的一些操作，不能照搬。

咱们知道今年一季度美联储不断加息缩表，美股大幅下跌，然后老巴就开始买买买了，在股东大会上说一季度总共买入了518亿美元的股票。

其中大手笔扫货了石油股，包括西方石油和雪佛龙。

截止一季度末，伯克希尔对石油行业的持仓累计超过430亿美元，雪佛龙现在成了伯克希尔的第4大重仓股，西方石油是第9大重仓股。

（2月28到3月16加仓西方石油的交易记录）

2019年的时候，伯克希尔就曾经持有过西方石油100亿美元的优先股和一小部分普通股，当时老巴说这是对油价长期上涨的押注，但2020年新冠爆发，油价暴跌，就清仓西方石油了，说这是一个“错误”。

所以这回再次大幅增持石油，让大家挺摸不着头脑的。

老巴的解释是，西方石油经营能力还是挺强的，顶住了外部环境的巨变，经营性现金流的大幅增长，而雪佛龙很积极的在做新能源投资来做对冲，并且现金流同样很好，所以选择投资。

至于石油的未来，芒格说他觉得未来200年石油将是珍贵的资源，尽管大多数人不这么看，而老巴则表示，这个问题是有弹性的，美国上十亿的存储量仔细想想其实不够多，三五年就没了。

所以这么一通看下来，石油投资这块还真是个复杂的问题。

之前老巴运气不好，碰上新冠被坑过一次，这次大举买入，是基于财报和现金流的逻辑，另外觉得因为新能源转型，油气公司反而会产能不足进入低迷，当然或许还有大通胀之下油价上涨这个判断在。

这些都是有道理的，但这个操作咱们显然不能照抄，对于周期股特别是石油，老巴是有进有出，低迷时买入，高估时卖出，不是长期持有的对象。

那么对于普通投资者来说就很难把握，一下往上冲了又掉下来，等你看明白趋势了，像现在那样已经在高位，其实下跌的可能性就更大，跟着买恐怕就得煎熬是不是高位接盘了，但前面的人已经金银入袋。

（布伦特原油CFD走势）

2、强悍的保险浮存金现金流，无法复制。

除了石油股之外，巴菲特在股东大会上还提到以116亿美元收购保险公司Alleghany的事情，说跟踪了这个公司60年了，一个朋友当了这个公司的总裁之后发来年报，一番沟通交流之后就收购了。

看来老巴还是很喜欢保险公司的，咱们在聊今年的巴菲特致股东信的时候，就提到保险公司的浮存金是老巴的“大杀器”。

这是一笔源源不断的，无息长期可占用资金，所以他可以在别人恐惧时贪婪，持股周期可以超长，成就其高收益率，但这也是个人无法复制的。

从这也可以理解，咱们国内的基金有被动卖出压力的客观因素。

基民自己现金流不行了或者看到巨大回撤，就赎回基金，那么基金这边不仅买入的现金流大幅减少，还得反过来被动卖出，也就难以做到长期化的投资。

3、巴菲特对投资的热爱与痴迷，难以匹敌。

不得不说，这是巴菲特取得投资成功很重要的一点，无关智商，所以常常被忽视。

老巴在股东大会上爆料，自己9岁的时候被老爸带去纽约证交所震撼到了，11岁就喜欢上做股票投资，去老爸办公室看书，迷上了股票交易所有的事情，每天会花很多时间读各种文章，自己存钱买股票等等。

可见他从小就对投资有着浓厚的兴趣，以至于自己已经变成90多岁的老人了，还能“跳着踢踏舞去上班”，精力旺盛。

他做投资这么成功，能赚这么多钱，是因为他确实每时每刻都在想怎么赚到更多，关注的是投资赚钱本身，是兴趣所在。

但咱们绝大多数普通人，搞投资是觉得躺赚来钱快，轻松，并不是对研究投资这件事本身足够热爱，当然就没有老巴那样的专注和好心态了，几十年如一日乐在其中，而是觉得痛苦，这是很本质的一个区别。

所以无论是老巴还是芒格，都说要找到自己真正想做的事，再聪明的人，也很难做好不感兴趣的事情，或者难以长久坚持。

所以，巴菲特能取得长期的高收益成为“股神”，还是有很多普通人学不来的因素，“追星族”们大可以放宽一些心态，不必对自己做不到高收益率太严苛。

当然咱们把话说回来，即便很多战术上的操作、个人禀赋、资源人脉之类的东西，咱们学不来老巴，但巴芒的一些战略上的思维和智慧还是可以学的。

比如巴菲特反复强调的，总是持有现金，这既是一种风控意识，也是抓得住机会的强大优势。

因为好机会其实总是会有的，像老巴在股东会上就说他错过了2020年3月的时机，但没关系，耐心等下一次就好了。

所以问题不在于没有机会，而是当机会来了，钱却早没了，相信大家在之前的大跌中都深有体会。

还有投资自己，老巴说这是对抗高通胀最好的一项投资，只要成为对社会有用的人，就不用担心钱因为高通胀贬值。包括投资“能力圈”，也是这样通过提高认知以及不断摸索得出来的。

人最重要的财富，始终是自己的头脑，这不是鸡汤。

另外还有逆向思维、长期主义等等，巴菲特和芒格用他们的一生来证明，这些都是行之有效的心法。

对于投资者来说，已然是老生常谈，大家也都听腻了，但问题就在于，知道是知道了，有没有做到呢？

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