基金“四冠王”开溜，时间的玫瑰“凋零”，还有盼头吗？

市场行情一直不太好，近来基金经理们也是负面舆论不断，即便是大佬。

新能源是不少人买了的热门赛道，但上周“四冠王”赵诣的突然离职，让目前处于亏损的基民们大受打击。

赵诣在2020年的时候，乘着新能源和光伏的东风，凭借押注式操作，把自己管理的4只基金推上了当年同类收益的前四强，风头强劲，到去年底，赵诣的在管规模达到了421亿。

但随着市场的大幅下跌，其中规模最大的“农银汇理新能源主题”今年以来亏了-15%，基民们抱怨自己还被套着呢，老赵赚够了却提早开溜？

（“农银汇理新能源主题”基金吧）

虽然新上任的邢军亮，在去年11月就已经开始和赵诣搭档磨合，一起管理“农银汇理新能源主题”这只基金，他自己主要研究的也是新能源方向，但基民们似乎不太买账。

（来源：天天基金）

毕竟咱们之前也提到过，新能源基金经理现在的共识，就是要获利将更难，当初风来了鸡犬升天，但现在内部逐步分化之后，得去选优质的细分赛道，否则就会面临盈利增长跟不上的困境，但在细分方向上，不同的基金经理又会有分歧，那么这就很考验能力了。

但对于基金经理来说，在还有名气的时候转到私募，对自己的前途更有利。

赵诣去的泉果基金，更是初代证券大佬王国斌不久前设立的，无论是收入待遇还是发展空间，都比原来那个国有银行系的农银汇理好太多。

所以在基金业里面，公募大佬奔私可以说是一个很常见的现象了。

不过私募这边，今年以来也是泥菩萨过江。

之前咱们在《机构不讲武德，都要成“大散户”了......》里面说到，上千只私募产品跌破0.8元的警戒线，超500只产品跌破了0.7元的清盘线，现在就连私募大佬但斌也快要扛不住了。

上周有媒体报道，说受3月大跌的影响，各私募产品都出现了大幅回撤，但是但斌的上百只产品竟然几乎0波动，这种强烈对比难免让人质疑但斌是不是已经空仓。

后来但斌本人针对这件事，也出来发话前后几次。

说并没有清仓，只是减仓了之后仓位比较低，大概还有1成仓位左右，然后这个减仓是在1月中旬开始做的，并不是大家所想的这几天才减仓，所以是躲过了3月的大跌。

他还提到，这么做也是出于自己的买卖原则，那就是经过08年经济危机和白酒危机之后，卖出原则里面就加了一条，“遇到系统性风险会考虑卖出暂避”。

（但斌“雪球”账号）

08年的时候，但斌的产品收益率腰斩，规模也从原来的30多个亿掉到了08年底的十几个亿，巨幅下挫，至此他知道了不能这样死扛。

所以在2016年和2018年的时候，他都是在股市跌到最低点之前，就把仓位砍下去了，所以这次操作其实并不算意外。

但斌所说的“系统性风险”，大概就是当下的俄乌战争、中美关系、疫情等国际政治和社会民生因素带来的各种衍生影响，虽然这些并不是纯粹意义上的金融相关因素，但是这些金融之外的事情也时刻影响着股价，会造成巨大波动。

在但斌看来，这是无法忽略的，所以想先减仓等待，然后再伺机而动买回去。

不过一众投资者就不理解了，你不是说《时间的玫瑰》，说价值投资，鼓吹与国运一起成长吗？怎么每到大跌之时就知行不一，低位减仓，这算哪门子价值投资呀？

在小巴看来，这里面的矛盾之处，主要就在于他现在是在帮别人管钱，而不是拿自己的钱投资。

《时间的玫瑰》确实讲他的价值投资理念，但在东方港湾私募产品这里，他拿了客户的钱，是在帮别人做投资，就不得不遵循基金里面各种限制的条条框框，不得不顾虑客户的感受。

公募基金的清盘条件是规模，而私募基金是净值。

咱们上面讲到，私募产品大多设有0.8元的警戒线和0.7元的清盘线，也就是说，本金亏20%，就踩到警戒线，本金亏30%，私募产品就得清盘了。

而在2月份时候，但斌已经被爆出旗下50只产品跌破警戒线。

如果产品之间策略相似的话，那么是涨起来的时候一起涨，跌起来也是一损俱损。

真要清盘了，就意味着得解散这些产品，投资者的浮亏变成实际亏损，只能拿回剩下的钱，这对投资者来说是永久的本金损失。

当然也有管理人自己利益的考虑。

只要不清盘，私募的管理费是旱涝保收的，但清盘之后管理费就收不到了，而且你把产品业绩做得那么差，都做成清盘的烂摊子了，那么口碑自然就不行了，以后也没人再想光顾你。

所以为了避免净值继续下跌，被动清盘，减仓其实是一个可以理解的操作，只要客户自己不赎回，把资金留在里面，日后还可以再涨回来，当然，减仓做了保护之后，代价就是日后涨起来也会更慢。

同时，管理人的管理费还可以继续收。

虽然但斌已经说了，跌破1元以下的产品不收管理费，但减仓此举，同时也保住了剩下的那大部分还在1元以上的产品。

所以相比于所谓看空后市，但斌的操作或许更多是考虑到，在目前各种复杂因素太多，自己还看不准的情况下，先避免被动清盘。

从硬币另一面来看的话，现在仓位那么轻，也意味着当他觉得机会到了的时候，会有大量子弹做多，那么这也是市场资金上的一个强大支撑。

至于现在是不是底了？

谁也不知道，但你只需要知道现在是相对低位就好，就像董承非说的，市场优质企业经过回撤后，估值已经回落到比较合理的区间，不必过于悲观。

咱们常说，普通投资者的优势，就是拿自己的闲钱投资，不像公募和私募基金经理那样，帮别人管钱，有业绩压力和赎回压力，也不用怕会触及什么清盘线之类的条条框框，造成本金永久损失，咱们不用去挣扎和顾虑那么多。

我们只需要考虑管好自己，怎么在黑夜的时候拿住更多被“错杀”的便宜货，并且挺到黎明来临。

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