沪深300调仓将有大变化，好事还是坏事？

不知不觉，又差不多到年底各大主流指数调仓的时间了，这是每年的惯例。

不同的是，在今年的年底调仓之前，沪深300指数的样本空间规则做了一个调整：

之前创业板股票进入沪深300的时间，要求是上市超过3年，现在调整成了1年，和科创板股票进入沪深300的规则一致，然后这个调整在下个月13号，指数调仓的时候实施。

（来源：中证指数有限公司）

这也是考虑到创业板试点注册制1年多了，在新的发行和交易制度下，运行还算平稳，这个调整也是响应大家呼声，可以享受到新兴企业带来的收益，在调整之后，指数规则的一致性也将得到增强。

具体的调入和调出名单，现在还没公布，但小巴看到中金公司已经出了个调整名单预测，可以作为参考。（红色为19号新调整公布之后增加的个股）

（来源：中金研究）

宁德时代、迈瑞医疗、中芯国际等26只股票预计将纳入沪深300，渝农商行、华夏幸福等预计将从沪深300指数成分股中剔除。

总体来看，就是医药生物、新能源、食品饮料之类的权重会继续增大，然后银行、证券、地产的权重降低。

这时候有些朋友又要问了，像“宁王”这种涨得这么猛，都说要有泡沫的票进来了，是不是高位接盘了呀？

银行地产“大傻”跌到估值低位，又被调出去了，这么一来指数估值岂不是又要升高了？

这其实也是个老生常谈的问题，本来沪深300的编制规则就是按市值加权来的，涨得好了，市值变大的，当然就会纳入指数，跌下去的就会被剔除。

虽然市值变大，既有可能是公司符合时代趋势，发展得好上来了，也有可能是暂时被炒高的，但炒上来德不配位的，始终有一天会被再筛出去，而那些因为市场悲观情绪不被看好，被低估了的好公司，也有机会涨回来。

咱们之前也讲过，从沪深300成分股的变动来看，确实是有体现咱们产业结构变化的。

那么随着传统密集型制造业逐渐被淘汰，以智能制造为代表的高附加值制造业快速崛起，再加上居民资产配置也有从地产转向权益资产的趋势，指数的估值中枢其实也会被推着上升。

像标普500，估值中枢就从1954年-1979年间的15倍，上升到1981年至今的18倍。

沪深300作为收纳中国最优质企业的指数之一，长期收益还是有保证的，咱们不是做短线的，不必太过担心，而指数本来就是靠着这样定期“换血”的机制，才能优胜劣汰，保持长期上涨。

相比之下，个股的风险那才真是叫影响大，值得担心。

前段时间康美财务造假案件不是出了一审判决，要承担24.59亿的赔偿责任。

其中连带5名“既不独立，又不懂事”的独立董事，都要承担5%-10%的连带责任，要赔1-2亿不等，本以为每月躺赚万把块，没想到牵涉到造假案里居然要被罚上亿，引起了社会上一波关于独立董事的讨论。

但康美的5万多投资者们，只关心怎么索赔。

这个当初浓眉大眼的“白天鹅”，在一开始负面舆论出来的时候就连最佳医药分析师也力挺，谁曾想到原来真是个“黑蛤蟆”，用做假账的手法在市场上融资吸钱。

即便不到这种恶劣程度，就是公司大佬出个什么负面信息，个股的股价也是跌得够呛。

像刘强东2018年在美国出事，那一年京东的股价暴跌60%，阵仗比今年的中概股暴跌有过之而无不及，虽然现在已经涨回去甚至翻了几倍，但当时持有京东的人，小心脏怕都要吓坏了，不知道等不等得到后面的涨幅？

所以，个股的投资其实牵涉到很多方面的东西，从宏观经济环境到行业环境，从政策风向到个股竞争力和管理层都要看。

这也是为什么巴菲特总强调能力圈，放到个股上就是你真正得搞懂某个股票，才能重金去投，足够的了解是前提。但说起来容易，你还得警惕这个足够的了解，是真的“足够”，还是盲目自信，像老巴那样直接能介入公司管理层的一级市场玩法，也是散户投资者难以做到的。

所以为什么巴菲特自己做集中投资，而建议普通投资者直接投指数，分散化投资。

指数不受个股的影响，你不用一个个去研究，竞争力弱的，会有更强的补位，指数里有先进产业，也有传统产业，有高估值的，也有低估值的，这么各因素一中和下来，你就得到一个市场的平均回报。

而随着指数定期的调仓，吐故纳新，你不用押哪个个股会是下一个“茅台”，只需要拿着指数，就能受益。

正所谓你方唱罢我登场，江山代有才人出，没有哪个个股能红遍全场，你断然不敢把钱全砸在一个个股上，但指数就可以放心。

如果本金少的话，买个股就更没优势了。

即便你看好茅台，20万也只能买一手；

看好“宁王”，10万也只能买一手。

那还剩下多少子弹可以应对股价下跌呢？更别说把资金分散到其他个股上，做做组合了。

资金都不行了，心态自然也就更容易崩了，扛不住下跌，这种连锁反应也是我们之前反复提到过的。

当然，买个股就可能会碰到那种动辄一周翻倍的情况，这种巨大吸引力是买指数实现不了的。但有时候你得想清楚一个道理，那就是——

如果不给你足够大的糖作为诱饵，你又怎么会愿意跳到这个坑里呢？

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