券商研报成大忽悠，终于被监管锤了......

最近的研报圈，真是越来越跨界，让人摸不着头脑啊。

国泰君安和申万宏源，都做了化妆品相关的双11攻略和比价指南，女网友们直呼给力。

看来为了促进国内消费，券商们也功不可没。

更引人热议的是，国盛证券一篇利用“天干地支”来择时的报告，涉及中国传统的天干地支、阴阳五行和相生相克。

虽然后来国盛证券出来表态，说这个内容不是公开发布的，只是闭门会议交流。

但这个主题的选取，难免让大家联想到“科学的尽头竟是神学”的疑惑，和研报定位科学严谨的风格不太搭调，原来券商私下也会研究这个？

当然，小巴并非否定天干地支这一套中国传统的纪年方式，但将其应用到股市择时上，有多大指导作用，只能说草民目前见识有限，不甚理解。

毕竟择时之难，券商可能会想着找各种刁钻的角度研究突破，万一有用呢？

如果天干地支算是打的擦边球，那么之前那份预测“宁王”到2060年业绩的研报，就是实实在在翻了车，被监管打脸了。

之前小巴在《投资不要瞎凑热闹，出现这些征兆就该撤了？》里面和大家提过这事，一般研报根据未来3-5年的业绩数据，给一个相对估值倍数是比较合理的。

但国信证券当时写的宁德时代储能研报，已经在预测2060年的业绩，可谓是“神话式唱多”。

市场普遍质疑，自然引起了监管的注意。上周，深圳证监局就对这份报告的分析师发出警示函，说其对宁德时代储能业务2060年营收中枢的预测，存在部分假设不够审慎，分析逻辑不够严谨的问题。

不得不说，现在的券商研报还是很多的，甚至都有点过剩内卷的意思了，用各种噱头来博眼球，不然购买研报服务的基金公司这些“金主爸爸们”，都不咋搭理你，券商也就拿不到基金仓位交易的佣金了。

根据分析师圈内人士的爆料，分析师的流动性高，然后不少研报都是实习生或者助理写。

虽然实习生和助理也不是什么愣头愣脑的人就能当上的，但质量始终是比不上资深和首席分析师，质量控制松一点的话就会出问题。

而且分析师的研报也是同质化，追热点。

热门的票，像“宁王”这种，券商分析师都抢着去调研，然后热门赛道和热门股票就会变得更拥挤，买方变得更多，而那些冷门或者小市值的股票就没什么人研究。

不过现在“专精特新”的中小企业被国家重视起来了，这种情况应该会比之前好一些。

如果研报要有质量保证的话，那主要还是看分析师品牌，大家可以关注一下每年的“新财富最佳分析师”评选，一般每年年底会公布。

像去年榜单里的，宏观经济部分的广发证券郭磊小组，策略研究部分的海通证券荀玉根小组，都是比较知名的分析师品牌了。

（2020新财富最佳分析师榜单 节选）

不过即便是得奖，也不能说可以完全尽信，没有纰漏。

最出名的，应该就是康美和前申银万国医药首席分析师罗鶄的事情。

2019年，证监会对康美药业财务造假的事情实锤，说这是有预谋、有组织的长期财务造假。

实际上早在2012年的时候，就有一家被称为“中国版浑水”的机构，中能兴业，联合证券市场周刊出了一份报告《康美谎言》，直指康美药业在土地购买和项目建设上涉嫌造假。

当时已经累计虚增资产18.47亿，这个数字是康美9年净利润的总和之多。

（《康美谎言》）

报告出来之后，自然是引起一波舆论，当时已经多次获得新财富最佳分析师医药榜单第一名，申银万国的医药首席罗鶄，出来力挺康美。

说中能兴业这一家连证券咨询资质都没有的公司，就凭一份报告就和媒体一起在这里搅浑水，让大家围着它来转，那我们还是专业投资机构吗？

然后质疑中能兴业是利益驱动，动机不纯。

后来就是正反两方持续的争论，来回拉锯，大多券商都是站队罗鶄，毕竟人家是当时的医药榜单分析师一姐。

在罗鶄的力挺之下，康美没有受到什么明显的影响，股价更是一路飙升，而罗鶄出的研报里，对康美也一直是“买入”评级，说其股价被严重低估。

到了2019年，康美造假终于实锤，当初执着唱多的罗鶄，也早已淡出分析师行业。

所以有看研报习惯的小伙伴，还是注意自己得客观一点，不必尽信研报里的内容，毕竟大家能看到某个公司相关研究的专业渠道不多，如果把研报当做操作指南，看人家说价格还得涨到多少多少倍，就冲进去，那常常就成了高位站岗。

要知道很多时候，券商研报是不会说哪个公司不好，表示看空的，这会得罪人。

而且很多时候对那些热门股的研报，也是事后分析，给人家助涨的。那只股票涨起来之前，也没见什么人写这只票的研报，成了热门之后，研报反倒就蹭蹭多起来了。

所以对于研报里面那些增长假设、估值甚至是目标股价之类的结论，还是不用太在意，即便是最佳甚至白金分析师，预测也不能全对，而预测出错才是常事。

值得参考的，是研报里的一些真实数据，公司商业模式，行业知识普及，还有推论的过程，这些都可以作为你研究的素材。

不过现在研报还是很多的，质量参差不齐，有些又写得太高大上，非专业投资者看不懂，想想还是做基金投资更省心啊~

加上星标防丢失

可以更快找到理财巴士喔~

 觉得有收获就点亮星星，

或点个赞给小巴鼓励吧