又一个雷！银行代销理财真不能闭眼买了

上周爆出一个新闻颇受关注，说招行代销的一款信托理财产品，首次面向自然人违约。

这个涉及5亿资金的信托计划，在8月14日就到期了，但投资者却还没收到明确的兑付方案。

小巴看了一下相关事件调查，发现这里面还挺多蹊跷的，故事也很精彩，值得和大家一聊，以作警醒。

这个信托计划叫“君睿15号”，2020年8月14号成立，期限1年，大业信托发行，招行代销。然后这个计划的款项，是为了给“九通基业投资有限公司”提供融资资金。

也就是说，你买了这个理财产品，就相当于借钱给了九通这个公司，计划到期就还本付息。

这个九通，是“华夏幸福”的间接全资子公司，然后这个“君睿15号”计划，并没有抵押物做增信，而是由华夏幸福公司来帮做担保。

也就是说，这是纯信用的融资款项。

但首先这就是一个蹊跷之处，这个做信用担保的华夏幸福，自己是处于什么情况？买有平安股票的小伙伴应该很清楚。

2月的时候，华夏幸福就官宣承认债务逾期，截止7月底，华夏幸福累计未能偿还债务本息合计815亿，现在正和各种金融机构谈展期，忙着债务重组的事情。

翻一下华夏幸福去年的财务报表，在2020年三季报里，就已经显示出债务攀升和现金越发减少的情况。

也就是说，这个项目成立的时候，华夏幸福头顶的“达摩克利斯之剑”已经高悬，项目成立半年后，华夏幸福就承认出事了，这在项目风险审批的时候不可能没有预估，但最后还能在纯信用担保的情况下发行，就挺奇怪的。

然后第二个蹊跷就是，其实在今年3月下旬的时候，产品第一季度的利息就已经付不出来了，当时是大业信托用自己的资金，先行给投资者垫付。

这其实也能理解，毕竟银行只是代销，而且提供渠道的银行，在面对信托公司的时候一般处于比较强势的地位，更何况是零售之王的招行。

所以在银信合作的过程中，如果出现兑付纠纷，一般是信托公司做妥协。

当然，资管新规之后实际是不能刚兑的，这个咱们之前说过多次了，所以大业信托这种做法其实是违规的，但这算是内业的“弹性”处理方法，投资者也不会去举报你，毕竟人家还巴不得你刚兑。

但问题是，第一季度的利息垫付完，到了该给第二季度的利息和还本金的时候，九通和华夏幸福依然拿不出钱，但是大业信托公司也没有再继续刚兑，所以这个产品最后就爆了雷。

为啥会这样呢？

一方面，可能是因为大业信托自己本身的资金承接不住。

小巴去查了一下，大业信托在60多家信托机构里，综合实力、利润和资产都是靠后的，排到50几名那种，像去年的营业收入才5亿，净利润1亿。

另一方面，还有信托圈的人爆猛料，说这个信托计划里，招行并不是单纯的最后渠道方，而是直接参与了前端的对接和运作，再找到大业信托，帮做成信托理财产品。

不过这个项目一开始，就因为风险问题，被大业信托业务审查的人给否了。

后来原封不动再次上会，依然有反对票。

但期间不知是哪位大佬从中作梗，项目最后还是批了，只是资金额度由原先的10亿，压到了现在的5亿。

所以有可能在后面兑付问题的沟通上，大业信托变得强势了。按以往潜规则，是谁主动管理谁就刚兑，但这回招行名为代销，实际上是参与了发行运作的，所以大业信托不愿意再继续垫付，直到最后违约发生。

真相是否如此，咱们不得而知，但这里面事情之曲折，小巴觉得都可以演电视剧了吧......

那么雷了之后，现在的处理就是——

招行方面，表示会督促主动管理方大业信托，妥善解决利益分配问题。

而大业信托，则加入了华夏幸福的“债委会”，这个债务化解方案，要等债委会那边确定了统一的方案后，才能得知。

其实大业信托不是第一次踩雷房地产了，而招行也不是第一个面向自然人违约的信托代销银行。

像平安银行代销的陕国投信托项目，4月也发生了违约，底层同样是华夏幸福的相关项目。

那么从这件事，小巴也想提醒大家3点——

首先，还是要小心信托产品，特别是房地产类信托。

其实信托的问题，小巴之前已经在不同的文章里和大家提到过，近两年来经济下行，又要求打破刚兑，信托的风险慢慢暴露出来，爆雷的新闻时不时就有。

像四川信托、安信信托这些，都有大量信托产品出现违约。

要知道这里面，安信信托可是上市的信托公司，之前做得那么大，主要就是因为房地产景气度高，然后它做房地产信托产品，赚了个大发。

事实上，之前很多信托产品的资金就是流向房地产的。但现在房地产行业收紧，房企资金链出问题，自然也就没办法按时兑付这些信托产品了。

像7月份的19起信托违约事件，违约的高发区域就是房地产和工商企业。

以前在大家眼里，信托是种高端理财，而且是还本付息的那种固收，有啥风险，融资方一下拿不出钱还，金融机构也在内部给你解决掉。

但2018年去杠杆和去刚兑之后，就比较难操作了，正常渠道不能低息融资的，就去找信托，那么信托就更像高收益高风险的属性了，在各种监管约束下，房地产信托更是成了信托里的违约大户。

现在房地产有多难，大家也知道。

像恒大最近都有点风声鹤唳的意思了，这两天也被央行和银保监会约谈，说你恒大作为房地产龙头，要积极化解债务风险，努力保持经营稳定。

当然，好的信托是有，但会不会挑，又是另一回事。

所以，信托的风险在出清，雷恐怕陆续有来，那么小巴建议最好就是不要碰，买了的也可以考虑撤一些出来，毕竟信托的门槛本来就很高，动不动就上百万，真拿不回来还是很伤的。

第二个，即便是在银行买的产品，除了存款，不要再有刚兑幻想。

以前银行给人刚兑的印象，信托也给人刚兑的印象，但这都是美好的过去。特别是银行代销的产品，银行更不会承担刚兑责任，虽然银行会赚通道费用。

所以，买什么产品，都要关注这个产品投的到底是什么，而不要只看代销机构。

而即便是银行自营理财，现在也都逐渐转成了净值化，意思就是大家是时候要直面一个真相了——

产品有波动，你得自负盈亏。

第三个，就是与其投资单一项目产品，不如分散化投资。

什么叫投资单一项目，上面说的信托就是，万一项目有问题，别说利息，本金可能都拿不回来。

就像之前的网贷P2P，即便明面给到你10%的刚兑收益，但一旦爆雷，那就是100%的亏损，还玩个啥呢？

反倒是像基金这种净值化，背后分散投资了一堆股票和债的，虽然收益浮动，每天面临涨跌，但其实波动幅度大概是可以预期的，即便浮亏30%，也不会突然说暴雷就一把亏光，不见得是那么可怕。

学会控制风险而不是要求刚兑，这是面向未来的投资人，必须完成的思维转变。

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