听说，下半年站队“成长”赛道稳赢？

进入7月份，各方的上半年总结接踵而至，基金“中考”排位赛结束，半年度的绩优基金排行榜也出来了。

落后的基金各有各的不幸，而排在前面的基金大多都是因为踩到热点，买了这段时间以来那些被称为核心赛道的热门行业——

半导体，新能源，生物医药等。

还有这两天刷屏的宁德时代，市值去到1.25万亿，坐上了深市头把交椅，然后还带动创业板创下2015年6月以来的新高，让网友直呼真乃牛股。

上半年过去了，券商们也开始激辩下半年的行情和投资策略。

整体来看，大部分的券商都提到看好或者聚焦“成长”板块，也就是上面提到的新能源那些热门行业。

券商捧完，基金这边也不甘示弱。

新基金的发行，大都集中在了成长风格的偏股基金上。

在对下半年的展望里，也是说成长就是主线，让大家赶紧布局到新能源、半导体、医药这些高增长的赛道上。

可见，对于成长风格的吹捧，现在的市场舆论是有多浓烈，这就是大家众星捧月的宝。

其实这种热度倒也不难理解，毕竟这两个月以来，这种所谓价值与成长的分化还是挺厉害的。

金融地产之类的“三傻”行业，就是一直不太争气，甚至屡创新低。而新能源这些则是屡创新高，颇有强者更强之气势，这种涨势自然就会吸引到很多关注了。

当然，科技本来就是可以预见的长期趋势，所以大家对技术的关注度在不断增加。再加上低利率的环境，对成长型公司估值的提升相对会更有利，资金自然就会对科技企业更为追捧。

这里还要说下，虽然咱们经常听到什么价值股和成长股的区分，但其实并不是说成长股就没有价值的意思。

实际上，要投资投的都是价值，从公司不断增长的盈利里得到回报。

只不过为了方便区分风格，一般把那些已经进入了成熟期，增长速度相对稳定，估值比较低，分红比较多的企业归到了价值这一边；

把那些还处于扩张期，营收和利润增速高，估值也相对比较高的企业，归到了成长这一边。

但是再好的公司，也要用合理的价格买入，成长不能作为高估的遮羞布，如果是高到上百的市盈率，总是会让人觉得难以下手。

当然，高利润增速是可以消化高估值的。

但如果净利润增速只有百分之十几二十，但却对应了上百的市盈率，也有点离谱了吧？

（某上百市盈率的成长牛股财报）

要知道，市场给到了高估值，就是对前景看好，业绩增速高，而且往后也能这么保持下去，甚至会更好。

但是对于那些处于新兴行业的成长型公司来说，技术的变化是很快的，一不小心踩错方向，领头的因此被淘汰都有可能。

随着大家都看到这块肥肉，进来竞争的人越来越多，即便你一开始利润是高，但三五年下来，就不一定能保持原先的高利润增速。

那么这时候残酷的来了，去年你是30%的利润增速，很不错，今年财报出来是15%的利润增速，其实从绝对值来讲也不差。

但即便你其实还在增长，市场看到你的增速下来了，原先的估值可能就撑不住了，股价下跌杀估值，如果那时候市场不是大家火热吹捧的情形，还会跌得更厉害。

很多时候，那些守着看上去没啥惊喜的价值板块的人，会被拿来说笑，说他们就像是不能与时俱进的，保守的老古董。

甚至放出了更激进的，“在新经济的面前，不用在意价格”的说法。

小散们一听这话，简直是心潮澎湃，等不及就要冲冲冲了。

看着价格上去了，为了不落下这场盛宴，基金经理们自愿或者被迫也跟着入场，大家一起把手里的筹码推高，直到狂热。

不能否认的是，正因为高成长的故事太好讲了，也太精彩了，想象空间巨大，所以市场对成长股的预期常常过于乐观，然后为此付出过高的代价，这个也是人性。

回想一下，如今创出6年新高的创业板，在6年前的2015年，可是被称为“神创板”。

当时创业板只用了区区5个多月的时间，就从1000多点涨到4000多点，然后当年的妖股市盈率动辄都是四五百倍，甚至上千倍的，妥妥的“市梦率”。

像妖股之首“暴风影音”，很会讲故事，什么互联网视频，虚拟现实之类的，40天内拿下36个涨停板。

赚钱效应吸引着股民们跑步入场，人性的贪婪直逼头脑，让人失去理智。

在那时候要提估值什么的，可能分分钟都要被人鄙视，不受待见。

等到6月股灾来临，连续的千股跌停之后，一切暴富美梦灰飞烟灭，在那时候经历过恐慌和血亏的股民们，估计现在回想起来惊心动魄的2015年，自己依然会后背发凉。

当然，现在的情况和2015年完全不一样，小巴只是说，当市场热度追捧的时候，还是不能因为看好成长，就认为过高的估值是理所当然。

长期趋势是看好，但也不代表中间不会跌得猛。

在这个时候，反而是那种因为一直跌而被人唾弃的，还在被反复打击的，但不会消失的价值品种，机会在变得越来越大。

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