市场火热，“卖旧买新”炒基呢？

和近来货币基金、债券市场整体表现不佳的情况相反。

权益类投资可谓是热得不行，规模不断扩大，而且爆款基金不少。

这些爆款，大多都是新发行的、募资规模超过百亿，或者是提前募资结束，短期内就售罄的基金。

比如前几周，张坤的“易方达优质企业三年”，募集上限80亿，首日吸金340亿。

还有更早一些，今年2月份发售的“睿远价值均衡三年混合”，单日认购甚至高达1223亿，一举刷新了单只基金的认购记录。

小巴整理了一下今年以来，首募规模超过百亿的爆款基金，也有13只了。

（2020年百亿爆款基金整理 注：非推荐）

当然，大多数基民都是冲着明星基金经理去的，大量资金的涌入，就打造出了所谓的爆款基金。

这也是基金公司的一种销售手段，以明星经理之名发行新基金，更容易卖出去。

不过新基金爆火的背后，还有一个助推。

就是银行这些主要销售渠道，会引导客户“赎旧买新”，也就是，赎回之前投资的基金，转而去购买新的基金。

和你说其实就像打新股那样嘛，买新基金，等到涨到一定程度就了结，然后再买新的。

一听起来挺有道理的。

不过销售渠道鼓励客户这么操作，是有利可图的，因为可以提高他们的中间业务收入。

客户赎回之前的基金，需要支付赎回费，而银行可以从中分一杯羹。

同样的，客户在认购新基金的时候，要支付认购费，最后也有一部分可以转化为银行的收益。

银行赚取的认购费，普遍比存量基金带来的尾随佣金更高。

所以，这些渠道更愿意引导客户赎回老基金，来认购新基金。

但对于咱们来说，成本就上去了，在银行这些渠道买基金，本身费用就是比较高的，不像第三方网络平台那种基金“超市”，打折力度比较大。

而新基金本身

我们就一直不建议大家买

首先，新基金结束认购期后，通常会进入3个月左右的封闭期。

在这期间，基金经理需要将手里的现金拿去配置股票，也就是建仓。

基金募集的资金越多，建仓期往往就越长，这相当于你的投资时间延迟了。

第二，大多数的基金经理，通常有自己的投资风格，特别是老牌基金经理。

想想如果你是基金经理，在做一个新基金的时候，会不会考虑在配置成分股的时候，参照以往管理过的，和新基金风格相近的老基金股票仓位呢？

一方面节省精力，自己做得会更顺手。

另一方面，大额资金的涌入，利好股票上涨，老基金已经持有了这些成分股，就会利好老基金净值的上涨。

也就是所谓的“抬轿”。

这种情况其实不少见，像交银施罗德的一位基金经理，在今年1月份成立的一只混合基金，其十大权重股当中，就有9个是从某只老基金那里复制过来的。

这只老基金是在2016年11月成立，近4年的时间内，回报收益高达155%。

（老基金的十大权重股）

（新基金的十大权重股）

再看这两只基金近3个月的收益率走势，几乎是一致的。

（新老基金收益率走势）

所以，同一个基金经理，如果管理相同风格的基金，那他的资产配置可能相差不大，新老基金一样的波动。

那对我们基民来说，既然都差不多，那何不直接买老基金，省掉这个认购费和建仓时间成本呢？

爆款新基金还可能因为限制份额，按比例销售，你想买都不一定买得到那么多。

还有一个事情，那就是有些基金公司，借明星经理之名发行新基金，在募集资金规模达标之后，基金经理就换了。

你为明星经理而来，结果人家只是挂个名，转身就走了，扎心了吧。

比如今年4月份，富国发行的一只基金，一开始是在其明星经理于洋的名下。

结果，于洋任职不到两个月就走人了。

不过于洋是因为个人职业发展原因，直接从富国离职，去哪里也没说，他管理的多只基金全都换了基金经理。

整体来看，买新基金并不见得就是好，也没个业绩参考，老基金净值高，其实是实力的体现。

而且赎旧买新这种做法

有一个很坏的影响

就是容易养成短线的投资习惯

频繁地赎回老基金买新基金，会因为申、赎费增加投资成本。

而且，这种短线操作，也会对基金经理产生干扰，从而影响基金业绩。

首先，来看老基金方面。

如果基民们都赎旧买新，基金出现大规模的赎回，基金经理就必须卖股票，来应对赎回的要求。

那么，基金经理的股票布局就会被打乱。

特别是那些坚持长期价值投资理念的基金经理，就得被迫重新调整投资方案。

当大部分基民都热衷于短线的“赎旧买新”，基金经理也会被迫迎合大众的喜好，而转战短线投资。

所以有基金经理吐槽，如果这种短线交易的风气壮大，他就不得不多留一些现金，预防流动性风险，这对于基金产品的运作显然是一种浪费。

再来看新基金方面。

短期大量资金的涌入，也会增加基金经理配置成分股的困难。

正如一位基金经理说的：

“投资能力是有上限的，我了解的个股就那么多，资金涌进来，单一个股多配几个亿，都能把股价打飞了。”

基金经理也有自己的能力圈和风格，追踪的个股有限，市场上优质的股票也是有限的。

资金规模太大，就会因为难配置到优质的股票，而影响到业绩表现，要调仓的时候，更是“船大难调头”。

最终，由这种短线操作带来的浪费和投资风险，都是由咱们自己来承担的。

这叫做自以为聪明，而最终反被“聪明”误。

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