本文精编自1月5日亿万线上加餐课，时值2023年初，随着疫情的放开，投融资各环节有望逐步回归正轨，创业公司需要把握好每个机会，关注融资过程的每个细节。这次课程中，亿万邀请了毕马威交易咨询及企业并购合伙人王磊为大家就创业公司如何应对尽职调查做了线上分享。本文将主要回答以下2个问题：财务尽调过程中，投资人最希望获取什么信息？如何做好财务尽职调查的准备工作？1财务尽调中，投资人会看哪些信息？如果做的是买方尽调，那么投资人关注什么？简单来说，就是看这个行业最核心的点。1）尽调分析体系和主要内容我们会有一个非常详细的尽调体系，涉及交易背景、财务汇报系统、盈利质量、净营运资本、长期资产、净负债、其他资产/负债、未来的财务预测、现金流、人力资源、关联方交易、表外项目等等众多项目，但是实际中，中介与企业的时间与精力都不允许在每个方面做得非常详细。这么多数据该怎么办？他需要的所有财务数据无外乎利润表、资产负债表、现金流量表和运营数据。并且聚焦在每一个公司自己的业务上。ToB和ToC是完全不一样的，不同的行业，比如制造业和消费也是很不相同的。如果是一家零售公司，那么投资人一定会关注有多少店面，单店的营收、盈利情况、单店投入的回报期。如果是一家以研发为主的公司，那么初期就会更多关注技术，财务方面会看是否有乱花钱的现象，如果初期没有收入来源，那么每一分融来的钱是否都能花在刀刃上，最终会体现在企业的历史数据和未来预期上。这个时候，我给大家的建议就是做自己。投资人其实心目中是有一个标准的数据感觉的，他会想要这些数据，但是因为公司还比较初期，导致历史并没有很详细颗粒度的现成的分析，给不了也没关系，我们把真实的自己展现出来就可以了。大家自己能做成一家不错的公司，都是有自信的，你的分析方法、思路、亮点一定是非常清楚的，财务也只是为了公司而服务。所以如果公司的财务记录等形式和同行业不太一样，也不用太担心，坦诚交流，做自己就好。在发展的早期，投资人看重的是公司核心的业务，创始人自己坦诚的交流能够在一定程度上平衡数据统计的情况。也可以借此机会持续的完善公司的公司治理，财务管理及数据记录。尽调主要内容：历史财务报表及对应明细我们应该给哪些数据？最核心的是：财务报表、明细账、序时账、所有尽调涉及的历史的报表，这些就可以涵盖一个公司比较大的核心的这些数据了。很多公司本来由于业务的驱动就有数字化的基础，配套的业务数据也都是有的。可能并不完美，但是真实反映是最重要的。调查涵盖的会计期间财务数据，通常覆盖两年一期或三年一期就可以反映公司的现在情况，现在公司都发展很快，因此也并不必往前追得太久。财务预测这里我还是列出了财务预测，虽然财务预测通常不在标准的财务尽调范围内，但是非常重要的，因为这会直接影响公司的估值。重点合同为什么还要看重点合同？因为公司当前的业务合同，包括采购与销售里会有很多细节条款，反映出博弈过程中我们在所在行业的市场中处于什么样的位置，对公司业务也是一个客观的反映。2）控股收购的定价机制大家很关心市场上的估值方法，主要就是收益法、市场法、成本法。这里也和大家介绍一下定价机制。如果有一天您的公司遇到控股收购的情况，一般而言，控股收购洽谈的周期会比较长，因此会面临一个判断：从哪一刻开始公司归属于我？这个时候就会有两个机制：锁箱日（Locked-box

亿万创业营五期·全榜单的开篇，首先要感谢所有报名亿万，但最终未能成行的各位朋友，感谢您的信任。亿万五期共收到570份报名，最终招募71人，未能在本期一起成行、共同学习的原因，与个人或公司是否卓越无关，更多在于对本期同学整体发展阶段、赛道匹配、学习需求的综合整体考量。感谢您的认可，更期待有不同方式能在未来同行。在亿万五期同学们的分类和聚焦上，硬科技与新技术、企业服务与产业互联网、智能制造、创新药和医疗服务等领域创始人的比例有持续增加，新消费、新出海、元宇宙等新品牌和品类也在持续被定义，这都真实反映了当下的创业风向。综合来看，在科技创新和经济环境的新要求下，亿万五期的71位同学整体呈现出过窄门、周期钝感力、社会责任这三大特征。1.过窄门我们的感知是近年来的创业者们已在走窄门、行难路的状态下坚定前行了许久。去年我们就在亿万四期的同学身上看到了这种趋势，而今年的亿万五期，已经有更多同学的公司在从事底层技术原创突破、核心技术自主可控、关键技术国产替代，这种趋势已经不仅体现在技术本身的层面，还体现在材料应用、在硬件生产、在工艺适用、在平台开发。如一位五期同学所说，“我们不再满足于模仿、跟随，你能我也能的创新”，而是要以咬定青山不放松的韧性和志向，走向科技的底层，技术的深处。过了不好走的窄门，终将是坦途。2.周期钝感力几乎所有公司，都在主动强化自己的周期钝感力，即公司的业务不会因周期的变动而产生剧烈的变化，不会因为一时的遇冷而一蹶不振。这种能力可能体现在硬科技与医疗公司的技术壁垒上，可能体现在企业服务与产业互联网公司对行业效率的真实提升上，可能体现在消费品牌在专注产品和创造美好生活目标的实现上，可能体现在所有公司对业务闭环、造血能力的不断强调上。稳健有定力，厚积而薄发，在野蛮增长的时代我们往往低估这些品质的意义，而在回归价值本质的时期，这种认识和践行显得尤为可贵。3.社会责任近几年的国际环境，波云诡谲或VUCA（易变性、不确定性、复杂性、模糊性）这两个词是最为精准的形容。卡脖子科技的突破、低碳绿色发展、数字化转型升级、消费内需挖掘…….更多的命题在混沌和博弈中应时代而生。这些命题在以前我们可以定义为是需求和机会，但在今天，也可以将其定义为是责任，是需要一代创业公司去积极参与乃至承担的道义，回报的也许就是一份基业长青。本期的71位同学的公司，几乎都有将这些宏大的时代命题作为了自家企业的使命，从各自的擅长出发，去补足那一块短板，去担起自己认领的一份责任。那面对亿万五期的同学，我们的回应就是本文的题目——敏于志向，亦不钝于禀赋。这句话发展自罗纳德·德沃金的论述，他强调应更看重个人志向差异给与帮助（ambition-sensitive），而非个人天赋或资源的差异（endowment-insensitive）。而亿万的同学们，志向反而是不用特意比较或衡量的。因为无论公司赛道领域、发展阶段、规模大小，我们感受到的都是你们无差别的、磅礴的、坚韧的雄心与壮志。所以，我们也会保证对你们提升自我，进而带领公司取得新突破的意愿做到最大可能的呼应。同时，从学习型组织搭建者的角度来说，我们也会在与你们的学前调研、日常交流、课中反馈、课后追问中感受你们每一个人和公司更为根本和不自知的诉求，对大家因为时与势和其他不可控因素带来的差异化需求进行尽可能的满足，或在课程内容的调整，或在老师议题的新增，或在校友活动的丰富，或在小范围团体的互动。总而言之，亿万将用“敏于志向，亦不钝于禀赋”的态度来全情以赴于每一位同学，如我们从亿万一期时就做出的承诺，不负你们的信重与时间。以下，是亿万创业营五期全榜单，排名不分先后：（以下为详细介绍与“亿万印象"）亿万，只关注实战。在这里，总有一个远见，超越你的未见。亿万六期“预报名”，请点击阅读原文查看

经纬线上赋能汇已经进入尾声，各家公司也都到了复工复产的关键节点。在前面的场次里我们已经听过了许多宏观趋势分析、企业做法交流，无论是战略、组织、运营各个领域的调整和变动，最终都需要由组织来承接，因此更加敏捷的组织方式，尤其是组织领导力的进化，也是我们每家创业公司成长发展的必经之路。这篇文章来源于经纬线上赋能汇的第18场（伏磊为第18场，共30场），主题是《如何应对不确定性？敏捷组织领导力进化》，我们邀请了战略组织领导力专家伏磊老师做分享，希望能解答以下几个问题：战略和组织的本质是什么？敏捷组织有哪些成功典范？如何借鉴？如何提升组织敏捷领导力？经纬张颖：很高兴各位创始人，各家公司的团队成员，以及关注经纬线上赋能汇活动的朋友们来参加今天的直播分享。相较我们最初列出的三十场的清单，经纬线上赋能汇已经过半，逐步进入尾声了。在这个时间点，我们也看到每一位创业者，每一个创业公司都在积极地复产复工，用热切的心态迎接和攻坚下半年。那我也对赋能汇做一个简要的总结。线上赋能的活动最初始于4月底，我们观察到很多公司开始居家和远程办公，都或多或少有了那么一点对前路看不清的心态。所以经纬线上赋能汇的初心，就是希望能通过一系列经过深思熟虑的系统性主题线上会议，让我们在可能无法去推动业务的时点，也能努力做一些正确的事情。于是，在5月中旬，我们正式推出了经纬线上赋能汇，迄今为止，18场主题下来，每场的平均参会公司超过110家，人数超过240人，各类主题累计赋能了近1000家公司，4000多位创业公司创始人和团队成员，其中还有一场通过微信视频号的公开直播，讲如何平衡工作和生活的主题，这场比较特殊，有5.7万人看过，就不列入统计了。在主题上，我们做了系统、前置、场景化的设置，从帮助大家平复心态的主题开始，希望能帮各位创始人乃至团队成员安放焦虑，调整好情绪；接着是关于各行业、赛道的主题，覆盖了医疗、供应链、企业服务、工业互联网、出海等多个领域，希望能对各个细分领域形成一定共识，做出一定的趋势判断；同时，辅以战略调整、精细化运营、协同效率提升、股权期权激励、绩效管理、融资并购、争议解决、财务尽调等诸多管理实践主题，希望大家能快速在当下的环境中做出应对。可以说，经纬的每一个人，无论投资还是投后，都参与到了这个系列的、系统性的线上赋能汇当中。这一系列的动作，也是我们年初提出经纬的投资生态化、投后场景化、品牌战略化后的又一具象体现，希望把创业公司在不确定的情况下，可能遭遇的所有问题的关键点提炼出来，同时提供合适的解决方案，来前置很多动作。至于效果，我不敢保证这一系列的主题分享、讨论能对每家公司都是药到病除，但只要有那么一两个赛道趋势分析、方法技巧分享、共建讨论输出，能让大家觉得有一点点作用，可以用于公司的实践调整，改善公司当前状况，那我们如此大动干戈的付出，就是值得的。那么回到今天的主题。前序的场次中，大家已经听了大量的趋势、做法，而在这个复工复产的关键时点，无论是战略、组织、运营哪个领域的调整和变动，最终都需要组织能够去承接，需要以更为敏捷的组织方式和反应去实现，这也是每个创业公司都必须经历的组织进化，尤其是领导力的进化。所以，今天这场，我们选择了【敏捷组织领导力进化】这个主题，以应对虽然是老生常谈，但必须面对的现实不确定性。接下来的时间，就交给伏磊老师。伏磊：谢谢张颖总的开场，也很高兴再次为经纬的被投和亿万创业营的同学们做分享。作为一家国际著名咨询公司的首席顾问，在过去的一年，我主持了50多场企业战略会，他们中有市值千亿美元的巨头，更有不少新赛道上的成长型企业，我在这些战略会的前期访谈中看到一个很有意思的现象。通常大部分企业的老板，都会坚信自己的战略没问题，问题出在下面执行不行。但如果你再去与他的高管团队沟通，又会听到另一个反馈：最怕老板隔着一个周末来上班，然后就是满嘴的新词大词，要团队做这做那的，团队如果表示不理解，老板就会万分焦虑，结果团队就更焦虑。从这些反馈中，我们看到了企业一个极为典型的现象，叫作“没有战略共识”。有的企业老板说：我们有战略，我们的战略是“数字化战略”、或者是“双引擎战略”、“差异化战略”、“由2B转向2C战略”…

5月中旬，经纬发布了三十余场线上赋能汇。如经纬张颖所说，希望能在这个疫情起伏，多数创业公司居家办公的时点，给大家更帮忙，不添乱的协助。即便不能面对面，但也希望帮助解决问题。这篇文章编辑自赋能汇的第二场，由复旦大学哲学学院副教授郁喆隽老师授课，主题是《疫情当下，如何安放焦虑与信息噪音》。这场分享开放给了经纬被投公司、亿万同学公司，不仅是创始人，也包括每家公司的团队成员。之所以选择如此广泛的开放范围，就是因为近一段时间，在和众多创业公司创始人交流的过程中，几乎每位创始人都反馈了对同事、员工心理状态的关注，尤其是处于封控地区的人群的情绪状态。

这是个充满了各种情绪的春夏之交，俄乌战端、中概股动荡，疫情起伏……在我们和创业者们交流中，充分感受到了大家的心情、工作和生活的波动，在不安、焦虑、平静的心态循环中不断重复，在做好疫情防控和团队建设的同时努力关注业务。

本文源自经纬亿万创业营于四月底在线上进行的一场座谈会，座谈会围绕“如何缓解一号位的焦虑”展开。随着疫情起伏，全国有些城市进入封闭和静态管理的节奏，所在城市的创业公司不得不进入线上办公、远程管理的“新常态”。我们和众多亿万同学交流后，发现或多或少，大家都在这个时期有着焦虑感，或源于业务，或源于组织，或源于对未来不可见的保守判断。