IPO上市号整理，转载请注明出处。一、或有收费不是潜规则，而是明规则，而且有其现实土壤近期，有多家知名会计师事务所因为IPO项目中的“或有收费”的问题收到了监管机构的监管措施，引起了业内一片哗然，因为IPO项目中的“或有收费”方式不是什么潜规则，而是一直以来的明规则，大家都是放在面上谈的，甚至拟IPO的公司都是拿这个来当作招标条件的。“或有收费”通常表现为上市奖励费等。在监管部门看来，会计师事务所作为资本市场的“看门人”，如果以上市成功与否标准来收取审计费用，会影响会计师事务所的独立性，存在利益冲突。形成这种收费模式的原因也很简单，因为随着具备中国特色的全面注册制的全面实施，IPO审核的颗粒度越发细致，有关财务核查的工作也越来越细致和琐碎，耗时耗工，会计师事务所的成本也越来越高，责任越来越大，而且最为核心的是IPO项目的成功概率越来越小。一个企业，从有了IPO的心思，到最后能将材料申报进去，应该是十中无一，而即使申报进去了，通过的概率一般也在五成左右。这么低的成功概率，并不是因为会计师不尽职尽责而导致的，背后有很多的其他因素，比如行业、比如监管、比如政策的临时变动。如果没有IPO成功之后的或有收费的支撑，大量的IPO项目审计可能都是入不敷出的，得靠一个成功的项目来覆盖其他失败的项目的成本。就会计师而言，干活拿钱而已，当然不想将自己的收费跟企业能成功与否绑定在一起，现实的无奈、甲方的强势，以及监管的步步紧逼让他们不得不这么做，只能寄望一个大项目出来让他们能够养活团队。

对国际经济史的研究表明：虚拟经济首次大繁荣，均是在工业化中后期，一国经济真正崛起的过程中出现的。而且虚拟经济大繁荣的产生有三个重要前提：1、经济出现新亮点；2、乐观主义蔓延；3、财富效应显现。

年报季最后一天，康美药业发布的会计差错更正公告显示，2017年货币资金多计了299.44亿元，很可惜货币资金没法计提减值损失，不然，干脆来一个“货币资金减值准备”，这些现金就可以不翼而飞了，多爽啊。另外，多计了近300亿元现金，这么严重的造假，居然说成是“会计差错”，可见多么不要脸了。好义第：记得去年就有人指出现金有那么多不合理，好像是马老师您说的。[good]马靖昊说会计：是的，我当时是这么讲的，只是没指名道姓。详见下图：泛展国际物流Jimmy：会计牛逼啊！杨小勇勇勇勇：审计更牛逼，这种底稿都做的出来[doge]我不是废柴啊啊啊啊：想知道哪个事务所做的审计……现在又解释说，这近300亿元货币资金，像魔术一般变成了会计差错中少记的存货、在建工程、应收款项。将存货、在建工程以及应收账款记入到货币资金项目中去，简直是震惊老马的节奏！是不是在货币资金转入存货、在建工程以及应收账款后，“资产减值”就顺理成章了，这些减值的资产就可以不翼而飞了。等风的塑料袋：能在货币资金上搞名堂，也是佩服了！马靖昊说会计：以后我们读财报时，如果看到货币资金项目存在巨额可疑现金时，就一定问一问，这些现金中是不是有存货、在建工程以及应收账款等，不然，就懵逼了。那么康美药业近300亿货币资金的真实性为何没有能够被审计机构发现呢？从函证来说，银行账面上存在虚增的近300亿货币资金，理论上必定存在于某个或者某几个特定银行账户上。根据审计程序的要求，余额为“0”的账户也应该函证，而账户存在如此大的金额，有哪家银行敢于如此虚增？我只能这么说，目前银行配合企业货币资金造假的可能性不大，如此大规模的“差错”，应该就是审计机构广东正中珠江会计师事务所配合康美药业进行货币资金造假的结果。2013新年A：要做银行询证函的。。审计一定要做的。马靖昊说会计：反正康美药业每年支付给广东正中珠江会计师事务所的审计费挺高的，都超过500万了，你懂的。2017年年报，康美药业2017年末产成品存货余额为75亿元，较2016年同比增长近60%，而同期营业成本只增长了21%。同时，康美药业毛利率高达30%，远高于同行业的11.4%，表明货物供不应求，存货大幅升高很不正常。因此，基本上可推断，存货存在高估的嫌疑。存货高估，可能有一部分应该结转营业成本的存货未结转，这样就会导致毛利率虚高，同时存货虚高。但该公司的会计差错更正却显示，存货数字不是高估，而是低估。而且，低估金额达到195亿元。可以说，现在是错上加错，存货中有更大的比例为未结转的营业成本。东八区的风：三百多亿库存，是按成本算的，零售价至少翻一倍，就是七百亿。康美一个季度销售额四五十亿，哪一个正常的公司会准备五年的库存？药材的保质期又是几年？你说人参和虫草贵，占销售额多少百分比？就算库存全是人参虫草，算你销售额里一半是人参虫草，那就是准备了十年的库存？海水有时涨：泡一杯300亿的人参水，一口闷，存货就只剩渣了。康美药业的存货主要是人参以及饮片。其中，人参有林下参（野生参），还有人工参，但野生参的盘点难度很大。未来肯定是大部分不见了，再计提减值准备，让它不翼而飞就是了。飒飒肖：几百亿的存货啊，立马盘库！[允悲]飒飒肖：回复@时锋s:网友说：你盘库，我就起火。[允悲]时锋s：哪有那么大的库房，现盖都来不及了[喵喵]康美药业2019年的一季报来看，公司货币资金只有10亿元，而公司有息负债高达350亿元左右，要是借不了新就还不了旧，未来如何偿还，只有天知道了。顶峰2019：就是审计机构，还有证券机构，及上市公司大股东一起联合造假，再加上监管机构证监会的放任及地方的政府输送利益，所以中国资本市场就是就是这几个利益集团破坏的！马靖昊说会计：我就不点评了！如果您正在看，请点击文末的“在看”或直接转发至朋友圈

作为具备保荐资格的资深投行团队，为您提供深度价值服务，包括IPO、新三板挂牌、融资、股权架构设计、并购、做市、转板、股权激励等。联系方式：yangjinxiong@foxmail.com或

2000之外，绝大部分的主要发达市场，如美国、英国和日本的股指都对海外收入依赖较高，2016年的平均海外收入占比40%-60%。而同期中国沪深300指数中的上市公司，海外收入占比较低，约为10%。

作为具备保荐资格的资深投行团队，为您提供深度价值服务，包括IPO、新三板挂牌、融资、股权架构设计、并购、做市、转板、股权激励等。联系方式：yangjinxiong@foxmail.com或

作为具备保荐资格的资深投行团队，为您提供深度价值服务，包括IPO、新三板挂牌、融资、股权架构设计、并购、做市、转板、股权激励等。联系方式：yangjinxiong@foxmail.com或

三是增加对发行审核工作进行监察的制度安排。为进一步强化包括发审委制度在内的发行审核制度运行监管，中国证监会设立发行审核监察委员会，采取按一定比例对发行审核项目进行抽查的方式，对发行审核工作进行监察。

作为具备保荐资格的资深投行团队，为您提供深度价值服务，包括IPO、新三板挂牌、融资、股权架构设计、并购、做市、转板、股权激励等。联系方式：yangjinxiong@foxmail.com或

另外，特别提醒：真实、全面、完整地披露公司与持续经营能力有关的各类信息是公司责任，希望相关挂牌主体和中介从业人员且行且珍惜，深刻隋总最近一次讲话中提到的“只有规范市场，发展才有根基，才能得到支持。”