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6G产业前瞻：下一代移动通信技术，核心环节深度梳理
所构建的全球无缝覆盖的空天地一体化网络，使得地球上再无任何移动通信覆盖盲点。当前6G正处于起步阶段，作为未来信息产业发展的“超级基础设施”值得关注和期待。01
2023年3月2日
乐晴智库精选
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IGBT 产业链投资图谱
行业概览新能源车和风光储需求强劲，IGBT用量大幅增加IGBT：第二代新型功率半导体器件国产替代加速，产业链机遇广阔产业链上游：IGBT芯片中游；IGBT模组下游：新能源汽车和光伏为主要增量市场三种运作模式：Fabless、Foundry、IDM市场格局国外龙头厂商全线布局占先发优势国内本土企业国产化进程加速探索欢迎探索更多，点👇
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抽水蓄能产业链投资图谱
概览抽水蓄能是我国储能主导者优点主要包括技术成熟、功率大、运行成本低等加快抽水蓄能发展可以保障能源安全产业链上游：设备供应中游：设计、建设和运营下游：电网系统探索查行业数据，就用行行查！点👇
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磷肥市场格局梳理
查行业数据，就用行行查小程序：点击探索行行查小程序网站：www.hanghangcha.com化肥是农业经济发展尤其粮食产量增长的重要驱动因素之一，氮肥、磷肥、钾肥是世界上用量最多的三种化肥。其中，磷肥是含有磷元素化学肥料的统称。2020年全球磷肥（折纯P2O5）产量为4604万吨。Mosaic预计2022年全球磷肥出货量将进一步提升，从2020年至2025年全球磷肥出货量的年化增速约为1.7%。资料来源：：Mosaic各国家地区2022年磷肥需求预测：资料来源：：Mosaic全球范围来看，目前磷矿石产能为64亿吨左右，磷矿石产能集中度较高，前十大企业分别为OCP、美盛、云天化、PhosAgro、CPG、JPMC、瓮福集团、磷化集团、Maaden、Nutrien，十家占比超过60%。我国磷矿石产量稳居世界第1位，以不到全球5%的资源供应了全球近50%的需求。磷矿石下游中磷肥占比为71%，绝大部分磷矿石都用来生产磷肥。磷肥产业链：资料来源：中泰证券磷肥分类主要分为三大类按照肥料溶解性难易程度，可以将磷肥分为水溶性磷肥，枸溶性磷肥和难溶性磷肥。水溶性磷肥是使用最广泛的磷肥，易被土壤吸收，适用范围广，主要品种为过磷酸钙（SSP）、重过磷酸钙（TSP）、磷酸一铵（MAP）和二铵（DAP）等。根据中国磷复肥工业协会数据，国内磷肥产量中44%是磷酸二铵，41%是磷酸一铵，为主要磷肥。磷酸一铵一般和氮肥钾肥制作成复合肥使用，磷酸二铵直接使用。其它磷肥由于我国用量较少，主要出口到西亚、中东、东南亚、南美等地。磷酸一铵头部集中趋势明显2021年国内磷酸一铵产量为1242.7万吨，有效产能为1846万吨。国内磷酸一铵为偏牌照类业务，企业需具备磷铵指标，而由于目前国家不再批准新进入指标，同时对磷石膏处理等环保指标不达标的小企业在持续退出，行业向头部集中趋势明显。我国磷酸一铵产能主要集中在五个省市，湖北省产能占比过半，湖北、云南、四川、安徽、贵州五省占比超过90%。企业中超过100万吨产能的分别为湖北祥云、新洋丰、云天化和四川龙蟒。川发龙蟒是全球产销量最大的工业级磷酸一铵生产企业，出口量超过国内出口总量的50%。国内磷酸一胺产能分布：资料来源：百川盈孚，西部证券磷酸二铵市场集中度高2021年国内磷酸二铵产量为1354.4万吨，同时产能持续出清。我国磷酸二铵产能仍处于过剩态势，近一半产量用于出口。磷酸二铵市场格局更加集中，产能主要集中在三个省份，湖北、云南、贵州三省合计占比超过80%。企业中超过100万吨产能的分别为云天化、贵州开磷、贵州瓮福、湖北宜化、湖北大峪口、云南祥丰。其中仅云天化一家就占比接近四分之一，CR10占比达87.1%。国内磷酸二胺产能分布：资料来源：百川盈孚，西部证券重过磷酸钙主要出口到国外
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华为欧拉操作系统深度解析
查行业数据，就用行行查小程序：查行业数据，就用行行查网站：www.hanghangcha.com“欧拉+鸿蒙”是华为着力打造的两个系统，是华为的“铸魂”工程。鸿蒙服务于智能终端、物联网和工业终端。欧拉不仅服务鲲鹏，也支持X86、定位于面向服务器、边缘计算、云、嵌入式设备等领域的操作系统，2019年，华为把自己在服务器操作系统上积累了10余年的能力开放出来，欧拉操作系统正式开源。2021年11月，华为宣布捐赠欧拉系统，将全量代码等捐赠给开放原子开源基金会。2022年4月15日，欧拉捐赠后首个社区共建版本openEuler
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磷肥市场格局梳理
查行业数据，就用行行查小程序：点击探索行行查小程序网站：www.hanghangcha.com化肥是农业经济发展尤其粮食产量增长的重要驱动因素之一，氮肥、磷肥、钾肥是世界上用量最多的三种化肥。其中，磷肥是含有磷元素化学肥料的统称。2020年全球磷肥（折纯P2O5）产量为4604万吨。Mosaic预计2022年全球磷肥出货量将进一步提升，从2020年至2025年全球磷肥出货量的年化增速约为1.7%。资料来源：：Mosaic各国家地区2022年磷肥需求预测：资料来源：：Mosaic全球范围来看，目前磷矿石产能为64亿吨左右，磷矿石产能集中度较高，前十大企业分别为OCP、美盛、云天化、PhosAgro、CPG、JPMC、瓮福集团、磷化集团、Maaden、Nutrien，十家占比超过60%。我国磷矿石产量稳居世界第1位，以不到全球5%的资源供应了全球近50%的需求。磷矿石下游中磷肥占比为71%，绝大部分磷矿石都用来生产磷肥。磷肥产业链：资料来源：中泰证券磷肥分类主要分为三大类按照肥料溶解性难易程度，可以将磷肥分为水溶性磷肥，枸溶性磷肥和难溶性磷肥。水溶性磷肥是使用最广泛的磷肥，易被土壤吸收，适用范围广，主要品种为过磷酸钙（SSP）、重过磷酸钙（TSP）、磷酸一铵（MAP）和二铵（DAP）等。根据中国磷复肥工业协会数据，国内磷肥产量中44%是磷酸二铵，41%是磷酸一铵，为主要磷肥。磷酸一铵一般和氮肥钾肥制作成复合肥使用，磷酸二铵直接使用。其它磷肥由于我国用量较少，主要出口到西亚、中东、东南亚、南美等地。磷酸一铵头部集中趋势明显2021年国内磷酸一铵产量为1242.7万吨，有效产能为1846万吨。国内磷酸一铵为偏牌照类业务，企业需具备磷铵指标，而由于目前国家不再批准新进入指标，同时对磷石膏处理等环保指标不达标的小企业在持续退出，行业向头部集中趋势明显。我国磷酸一铵产能主要集中在五个省市，湖北省产能占比过半，湖北、云南、四川、安徽、贵州五省占比超过90%。企业中超过100万吨产能的分别为湖北祥云、新洋丰、云天化和四川龙蟒。川发龙蟒是全球产销量最大的工业级磷酸一铵生产企业，出口量超过国内出口总量的50%。国内磷酸一胺产能分布：资料来源：百川盈孚，西部证券磷酸二铵市场集中度高2021年国内磷酸二铵产量为1354.4万吨，同时产能持续出清。我国磷酸二铵产能仍处于过剩态势，近一半产量用于出口。磷酸二铵市场格局更加集中，产能主要集中在三个省份，湖北、云南、贵州三省合计占比超过80%。企业中超过100万吨产能的分别为云天化、贵州开磷、贵州瓮福、湖北宜化、湖北大峪口、云南祥丰。其中仅云天化一家就占比接近四分之一，CR10占比达87.1%。国内磷酸二胺产能分布：资料来源：百川盈孚，西部证券重过磷酸钙主要出口到国外
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建筑节能：新规落地，四大细分领域受益
建筑节能新规于4月1日起正式执行，本次新规基本涵盖所有的建筑新改扩建，且新规将强制进行。与旧规相比，公共建筑节能要求相比整体提升20%以上；各类居建要求相比整体提升30%以上。综合来看，此次新规落地将对建筑保温、玻璃、装配式建筑、建筑光伏四大细分领域产生较大的影响。1.
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海上风电：开启新一轮成长周期
2022年，海上风电进入新一轮招标周期，其中，广东、山东、江苏等省份成为了新一轮招标项目的重要区域。目前，江苏、浙江、广东、山东、海南、广西等省份均已出台海上风电“十四五”建设规划，这六个省“十四五”期间海上风电的规划容量已达到51.09GW，2025年之前预计能够投产的规模为39.79GW。从海风的产业链来看，可以分为上游有关海风建设的测量勘探等专业服务、风机建设材料原材料商，风机各零部件设备商；中游的风机整机组装和包括海缆在内的辅助设备商；及下游投资运营商们，包括投资、施工及后期运营维护，较长的产业链，提供了更多的降价空间。具体来看，海上风电上游主要是风机、海缆等设备。国内海上风电机组龙头目前已形成上海电气、远景能源、金风科技、明阳智能中国“四巨头”，占全球新增装机容量的比例分别为9.7%、9.0%、7.9%和7.4%。资料来源：BNEF海缆工厂要求配套临海港口资源，建设时间长达3年。海上风电施工中，海缆交付多在开工后一年启动交付，因此对应2023、2024年超过20GW的装机量，海缆预期从2022年下半年开始进入新一轮交付期，预期对应400亿市场空间。海缆行业龙头呈现三足鼎立，有东方电缆、中天科技、亨通光电三家厂商，行业CR3达到了78%。海缆和风机一样存在地方保护，浙江、莆田项目是东方电缆的，广东、汕尾项目是中天科技的。海缆成本构成中，原材料成本占到了90%，其中铜材占到了40%，所以海缆成本主要受到铜价的影响。产业链中游主要是海上风电工程服务，主要包括风电机组安装、海缆敷设等，需要专业的海上风电安装船和海缆敷设船。产业链下游主要是海上风电的运营商，装机量居前的公司主要包括国家能源集团、华能集团、国家电投、大唐集团、中广核等。资料来源：信达证券在我国，海上风电开发从启动到全容量并网，需要经历前期招标、基础施工、送出工程建设、风机吊装等多个环节。受到我国沿海气候的影响，全年365天自然日中只有约100天的施工周期。因此，中大型海上风电的建设周期大多在2~3年间，个别小型项目或气候条件允许的区域，可以在1~2年的时间内完成。2019-2021年，我国新增海上风电并网容量22GW，占到2021年底累计并网装机容量的约85%，这三年的海风“抢装”成为了我国海上风电启动的第一轮周期。未来三年有望开启新一轮成长周期。《2022年行业研究图鉴》