政策观察︱海南自贸港金融政策透视

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便利跨境交易的资金流动，主要是指推动高水平开放经常项目和资本项目，以这种方式促进跨境资金的流动，在跨境资金的流动中通过事后审验真实性保证经常项目支付便捷、实行新的跨境投融资和个人用汇制度、全面开放特定资本账户这三个方面来打造高效便捷的跨境资金流动体系。

自加入国际货币基金组织起，中国就实现了经常项目的开放。但在实践中，当资本外逃压力比较大的时候，监管部门往往会加强对经常项目下交易支付需求的真实性审验，以杜绝透过经常项目而发生的资本外逃情形。这种做法的最终目的是加强资本管制，但这在一定程度上牺牲了项目资金支付的便利性。

在跨境直接投资方面，全面落实准入前国民待遇＋负面清单的外商投资管理制度，并探索适应市场需求新形态的跨境直接投资，在海南自由贸易港内试行 QFLP（合格境外有限合伙人）和 QDLP（合格的境内有限合伙人）的两项制度。

国内经济的体制机制尚不能支撑资本账户的全面开放，必须通过特定的账户体系管理，在海南和国内其他地区之间建立资金流动屏障。

根据《总体方案》，海南将以国内现有本外币账户和自由贸易账户（FT账户）为基础，构建金融对外开放的基础平台。通过设立离岸金融账户，在其与在岸账户之间建立资金“电子围网”，为海南自由贸易港与境外实现跨境资金自由便利流动提供基础条件。这样的安排，可以使海南自由贸易港在事实上成为一个离岸金融市场，而这个市场可以与境外资金市场实现全面一体化。

开放金融业务就需要扩大金融业对外开放的程度，在实践中加快培育和发展我们的金融市场。具体来说应当从以下两个方面来进行：

目前，海南的金融服务业还比较落后，主要表现在各类金融机构和交易平台的数量不足。地方监管部门提供资料显示，除了银行、证券、保险等传统金融机构外，海南其他金融服务主体严重缺位。即便在占主导的银行业机构中，地方法人银行机构规模不大，全国性股份制商业银行仍是空白。在保险、信托、证券和基金等行业，基本不存在有影响力的法人机构。

在打造全方位对外开放的高水平自由贸易港这一目标的引领下，海南自贸港金融行业的健康稳定，离不开我们对自贸港金融的改革创新。通过金融业的改革创新，支持重点产业和支柱实体经济的发展，能够提升海南自贸港的发展水平和对外开放水平。具体来说应从以下两点方向入手：

自上世纪90年代初期以来，海南经历了多次大规模的房地产开发，形成了较大规模的房地产存量。方案中，明确提出要支持住房租赁金融业务创新和规范发展，支持发展房地产投资信托基金（REITs）。利用 REITs 方式，可以盘活存量资产，使得房地产业的发展更好地适应海南现代产业体系的建设需要。

海南的产业基础相对薄弱和单一。文化旅游业、现代服务业和高新技术业是未来海南的核心支柱产业。结合这些产业的具体特点，在贸易金融、消费金融、绿色金融和科技金融等方面展开业务创新，也将是自由贸易港建设中金融支持的集中体现。

当自由贸易港建设进入纵深发展阶段，跨国公司区域总部、国际航运、保税仓储、流通加工、物流配送、会展等与跨境贸易相关的服务业将会呈现快速发展的势头。另外在高新技术产业方面，生态环保、生物制药、新能源汽车、现代热带农业、物联网、人工智能、区块链、数字贸易和教育培训等，也有着良好的开发空间。

构建金融风险防控体系是保证海南自贸港金融业安全稳定发展的保证，是推动海南自贸港稳定健康发展的基石。结合我国金融发展的实际情况，构建海南自贸港金融风险防控体系，不宜急动冒进，应当采取渐进的模式，健全审核机制，规范金融服务业的发展。

渐进模式是40多年中国经济改革和对外开放的成功经验。海南自由贸易港总体方案的实施将分两阶段完成。先用5年时间，初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系；再用10年时间使这些制度体系和运作模式更加成熟，充分实现贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利和数据安全有序流动。

自贸港与境外区域之间的资金完全自由流动很容易对金融稳定产生一定的不利影响。因此，有必要加强对自贸港跨境资本流动的统计监测和风险预警，对于异常的大规模资本流入或流出，应该及时予以关注或采取必要的临时性限制措施。

未来几年中，海南在银行、证券、基金管理、期货、保险等各类金融机构的汇聚和对外开放，金融交易平台的建设与发展，金融产品的开发创新等方面，都有望呈现出较快的发展势头。在这个过程中，职能部门应坚持既积极鼓励又合理规范和监管的基本原则。特别要防止政策套利、过度投机以及“脱实就虚”现象的发生，还要防止由于同业竞争加剧而出现的过度冒险或放松风险约束的业务行为，以便从根本上控制系统性金融风险的产生。

☆政策观察︱优化海南自贸港营商环境的政策指引

☆政策观察︱从法律体系建设角度看海南自贸港法（草案）