万字长文：穿越幽暗峡谷，迎接资产动荡大周期（上）！
前言
巨大的“K”型城堡，浮现在世界上空。
春节回家，两个许久未见的朋友，问了我一个同样的问题：
去年这么难，像你们做投资的，应该过得很苦吧。
其中一个朋友，在老家做着小生意。
他说，老家的商铺空置率，又涨了。
一条商业街，空铺近40%。与租商铺的生意人一起消失的，还有商业街上的保洁和保安……
另一个朋友，在广州做警察。
他说，去年年底的小偷小摸特别多。
很多人不是惯偷，大都受生计所迫。拎把榔头，晃荡在停车场里敲车窗，逮啥拿啥，活儿做的贼糙……
这是他们所看到的2020——
开了春，寒流却仍在肆虐，冰冷且艰难。
而我看到的2020，却是另一番模样——
整整一年，万物暴涨。
从一线城市房价，到股市基金，再到野生资产比特币……能喊的上名头的资产，都恶狠狠的涨了一波。
这就是我们所身处的时代。
一面姹紫嫣红，一面身陷泥淖。
巨大的K型收入结构，在世界上空浮现。
有人简单且粗暴的将其称之为——“内卷”。
真实的世界，远不止内卷如此简单。
请允许我，用一句话来总结我们即将面对的时代——
世界正在穿越幽暗峡谷，普通人正在遭受资产动荡大周期的冲刷！
接下来，我将收起传统相声艺能，以大纵深、穿透性的理性视角，用“三篇系列连载”，帮你理清楚三个问题：
上篇，世界发生了什么？
世界地缘格局的“百年未有之大变局”。
中篇，中国该如何应对？
中国宏观政策包的推演与分析
下篇，楼市新秩序建立！
楼市还有没有新机会？如果有，将在哪里爆发？
今天是上篇——世界正经历百年未有之大变局。
你我早已行进在幽暗峡谷
2020年，全球很乱。
很多人或许会认为，世界很乱的原因是新冠疫情。
如果你去观察过去70年的全球经济增速，你会发现——
疫情之前，病已经来了。
下面这张图，是1961-2019全球经济增速。
二战之后，世界各国达成一个共识——
再也不干仗了，一定要把日子过好。
从1961年开始，全球经济进入增速最快的时期，平均增速能干到5%。
好日子没过几年，石油危机来了。
1975年的石油危机，拉着全球经济结结实实摔了个大马趴。
历经3年修复，80年代的全球经济增速，能维持在4%-5%。
又没过几天好日子，91年亚洲金融危机和2000年互联网泡沫破裂，又来了。
全球经济，跌入3%-4%之间震荡起伏。
紧接着，2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机，一炮干翻了全球。
此后10年，全球经济只有“2010-2011”一次短暂复苏。
2010-2011年，美欧“磕大力出奇迹”。
一波撒狗血式的放水，拉着全球经济，莽了一波回光返照。
然后，咔嚓一声，跪在地上。
膝盖磕粉碎，再也没站起来过。
全球经济增速，再也没回到3%。
这是过去18年，全球主要经济体GDP增速——
2000-2018全球主要经济体GDP增速
通过上面这张图，我们能明显看到：
全球所有主要经济体，至今都没有恢复到08年金融危机前的历史水平。
对，也包括中国。
13年过去了，全球经济再也没起来过。
你我，早已如同在黑暗峡谷中穿行的蝼蚁。
新冠不来，幽暗峡谷的深邃也不会消失；
新冠来了，只是遮住了幽暗中的最后一点亮光。
世界又穷又老
为什么世界变成了这个逼样？
3年前，McKinsey曾发布过一个报告。
关于全球经济的增速结构，有这么一组数据——
过去50年，全球最大的经济体（二十国集团）的GDP增速是3.5%；
其中，约1.8%来自于生产效率的增长，约1.7%来自于劳动力供给的增加。
用一句通俗的话讲，就是——
全球经济增长，一靠技术红利，二靠人口红利。
我们先来说，技术红利。
过去300年，这颗蓝色星球一共经历了3次工业革命，5次技术浪潮。
每一次技术革命的爆发，都能破坏式的带来生产力的迭代；
每一次技术革命的爆发，都能爆发式的推动生产效率边际递减曲线右移；
每一次技术革命的爆发，都能跨越式的拉动经济增速抵达一个更高水平。
更高的生产力迭代，带来更高的生产效率；
更高的生产效率，带来更高的资本收益；
更高的资本收益，吸引更多的资本进场；
更多的资本进场，换来更高的生产力迭代……
你好，我也好；我好，他也好；他好，你更好。
全球经济在三角恋式的正循环里，进入繁荣周期。
再好的日子，也有过完的那一天。
再牛批的技术革命，也有保鲜周期。
每次工业革命的时间间隔，大约是100年。重大技术红利的维持时间，大约只有55-60年。技术稳定之后，资本收益衰减，经济维持中高增速。
再然后，就进入了长达40多年的低速增长衰退期。
当这轮的技术红利进入衰退期，下轮技术革命还未来到时，矛盾就出来了。
有人吃得饱，有人饿肚子。
有人掀桌子，有人砸饭碗。
第一次工业革命爆发70年后，第一场“掀桌子运动”开始。
19世纪30年代-19世纪60年代，工人运动和无政府主义在全球范围内爆发。
欧洲三大工人运动，相继爆发。
也正在那个波澜壮阔的时代，诞生了一部影响全球半个世纪的伟大宣言。
“全世界无产者，联合起来”。
“无产者在这个革命中失去的只是锁链，他们获得的将是整个世界”。
第二次工业革命爆发50年后，第二场“掀桌子运动”开始了。
20世纪的上半页，是人类社会最残酷、最血腥的时代。
一战、十月革命、大萧条、二战……轮番蹂躏蓝色星球上的数十亿人。
也正在那个更加波澜壮阔的时代，东方的睡狮觉醒了。
“十月革命的一声炮响，给中国送来了马列主义”。
第三次工业革命爆发40年后，也就是在今天——
信息革命的红利，被2008年的金融危机彻底终结。
下面这张图是08年金融危机之后，发达经济和新兴经济体的生产率增速变化——
08年金融危机前后，全球主要经济体的生产效率出现断崖式的下跌。
德国的生产率增速从1955年的3%，降低到2005年的0.5%。
美国的生产率增速从1940年的3%，下降到2001年的1%，且连续10年，都在1%以下。
第三次工业革命的技术红利，主要爆发在美国和德国。
一场金融危机，相当于直接扼杀了两头技术革命的领头羊，Double Kill。
12年之后的今天，我们几乎可以肯定的说：
第三次工业革命大树上的低垂果实，已经被采摘殆尽。
不仅果实被采摘殆尽，甚至连树根都在08年被刨掉一半。
世界，真的老了。
我们接着说，人口红利。
二战后的经济繁荣，除了有技术红利的推动之外，各国依次出现的劳动力顶峰，也以接力赛的形式，推动全球经济前行近100年。
这是二战至2050（预测）全球人口的接力棒——
从1940年的美国，到二战后的日本，再到90年代的亚洲四小龙，最后到现在的印度和越南……
他们劳动力的峰值与崛起的时间点，非常吻合。
包括，中国。
中国增长奇迹背后的一个很大原因，就是劳动力红利。
2000-2010年的10年间，中国15-64岁的劳动适龄人口以每年1000万人的速度增加，累积增加人口超过1亿。
2013年，中国劳动力人口达到9亿，相当于中国总人口的70%，是欧洲劳动人口的两倍，比发达国家劳动人口的总和还要多。
这个国家，每10个人里，7个人都是干活的。
她不崛起，谁崛起。
过去70年，人口红利带来的劳动力增长对经济增速的贡献，至少能达到30%以上。
但是，但是，但是——
从70年代开始，全球主要经济体的人口增速全都在飞速下滑。
下面这张图，是1960-2018年全球主要经济体人口增速变化图。
与人口增速最快的60年代相比，2000年以后的全球人口增速下滑了1%。
德国、英国等典型欧洲国家，人口长期0增长，甚至是负增长。
生的少，还不是最可怕的。
最可怕的是——
不仅生的少，而且活的长。
未来20年，全球老龄化人口的比重将从2015年的8.3%上升到2035年的13%，进而上升到2050年的20%。
说句相当政治不正确的话，人类已经太久没有发生大规模战争了。
生的越来越少，活的越来越长。
池子里的水，已经太长时间没有换水了。
此前，还有人在阴谋论一个问题——
疫情之初，为什么欧洲国家纷纷选择“直接躺”？
是不是这群坏批，想借着优先攻击老年人的新冠，给池子换换水？
继技术红利的果实被采摘殆尽之后，我们基本上也可以肯定的是——
劳动力红利的果实，也正在被采摘殆尽。
前面我们说过——
全球经济增长，一靠技术红利，二靠人口红利。
两个最主要的驱动力，都陷入双下降的泥潭中。
世界，又穷又老。
三把随时扣动扳机的枪
当世界又穷又老时，闹出了新冠。
全球经济下滑的现实，叠加了疫情。
犹如下坡路上，被人推了一把。
桥水的达利欧，说过一句话——
所有的大国，都有两件最重要的事，技术进步和灾难处理。
古往今来的6个强权——大明王朝、大清帝国、荷兰、西班牙、英国和美国，前五个都是在灾难中逐步崩溃。
大国到了技术浪潮退却的中后期，财政都是苟延残喘。
一场大灾大难，很容易挺不过来直接挂掉。
现代国家，处理大灾大难的方法相当粗暴——
放水，发钱！
97年亚洲金融危机，2000年互联网泡沫破裂，08年次贷危机，2020年新冠疫情……
每一次大的经济波动，全球比赛开印钞机。
经济下滑怎么办？放水，降息；股市崩盘怎么办？放水，降息；次贷危机怎么办？放水，降息；疫情爆发怎么办？放水，降息。
外星人入侵地球怎么办？
还得放水、降息。
前两天，鹰酱众议院通过了拜登所提出的1.9万亿美元刺激方案。
这是在已有的8800亿和两万亿的基础上，再加上的1.9万亿，总共是近5万亿美元。
5万亿美元，相当于什么概念？
这是美国GDP的25%！
鹰酱用了整整25%的GDP，来刺激经济！
包括欧洲，从疫情开始，放水也没停过。
过去20年，欧洲似乎点歪了科技树，一门心思搞服务业。
这是过去60年欧洲典型国家服务业占GDP的比重——
90年代开始，服务业在欧洲经济结构中的比重越来越高。
疫情之前，意大利的服务业占比66.34%，德国和法国的比重超过70%，英国的比重超过79%。
服务业这玩意，平常看起来，光鲜亮丽。环保又节能，高效又省力。
一旦遭遇重大危机，瞬间就成了不稳定的根源。
既没办法提供稳定收入，又没办法提供稳定就业。
疫情一来，服务业歇菜，整个国家一大半的人都得在家憋着。
欧洲政府为了稳定底层情绪，只能遥望灯塔，一起发钱。
甚至咱们自己，也在暗搓搓的放水。
整个2020年，我们一直拍着胸脯说：
中国没有大规模放水，更没有货币超发，保持了相当冷静克制的货币政策。
但是，诸位一定要擦亮眼睛，认真看看下面这张图——
这是中国M2、央行总资产和银行贷款情况的同比变化图。
2020年，中国央行的总资产规模仅增加了0.6万亿美元，增速只有4.5%。
与美联储70%以上的增速相比，咱们的确可以拍着胸脯说，咱们没有大规模印钱。
但是，我们的货币投放增速，却超过了10%！
但是，商业银行的信贷增速，却超过了12%！
央行名义上没有量化宽松，但商业银行在“窗口指导”下却在大量放贷！
无底线的放水，暂时稳住了基本盘，但也造成了更大和更多重的危机。
这一重重的危机，就像时刻悬在每个人头顶的一把枪，随时会被扣动扳机。
第一重危机，是债务的扳机。
伴随0利率、甚至是负利率的放水，全球的债务被再次堆到的顶峰。
比如，欧洲。
上一轮的欧债危机，并没有从根本上解决。
全靠吃大户，德国给贷款，掩饰了过去。
疫情爆发后，欧洲各国又要发钱，又要追加防疫经费，财政开支大规模增加。
人口和经济规模排名欧盟第三的意大利，2019年债务占GDP的比例是136.2%，2020年增长至136.8%。
上轮欧债危机中，希腊是113%爆掉了。
这轮的意大利，也就差临门一脚了。
以及，鹰酱。
美国政府的债务比例，从去年年底占GDP的100%上涨到130%，远超所有发达国家，甚至比高债务的欧洲还要高很多。
还有，咱们的地方城市及私人部门。
2020年，中国民间固定资产的投资只增长了1%，而地方的固定资产投资增长了5.4%。
政府利用所谓的抗议纾困稳增长，以土地作为质押物，从商业银行获取了大量的信贷资金，疯狂扩大投资规模。
2020年，中国经营贷的规模同比增长20%，环比增长7.5%。
有资产抵押能力，有企业经营背书的富人，从银行套出来大量的钱，投入股市及楼市等资本市场，成为这场信贷扩张的既得利益者。
流动性总有撤出的一天，零利率总有收回的一天。
我们从来没有看到过，世界债务的总额是如此之大。
这么大的债务，一旦还本的利率水平发生变化，整个债务盘子的崩塌将是一个很大概率的事情。
到那时，债务扳机就将挨个在各自头顶扣响。
第二重危机，是贫富的扳机。
负利率、零利率、低利率，本质上对政府、机构和富人更有利。
越低利率，越有利于拥有金融资产的人。
普遍的利率下行，带来的是整体资产价格中枢的上涨。
谁拥有资产，谁就能完成财富保值、升值。
谁拥有资产背书，谁就更容易完成低利率的信贷扩张。
谁能借到更多、更便宜的钱，谁就更容易完成“钱生钱”的坐地暴击。
相反，那些没资产、没背书、没信贷能力的人，就会被重重的甩下列车。
比如，你年收入1000万，我年收入10万，看起来我们收入差距是100倍。
你拿出来10%的钱投资，我拿出来80%的钱投资。
同样收益率是5%，10年后的你能干到8000万，而我只能干到20万。
短短10年，我们的贫富差距从100倍，扩大到400倍。
贫富差距，从遥望的鸿沟变成绝望的天堑。
第三重危机，是稳定的扳机。
高速增长时代，贫富差距只是“眼红”。
你有钱，你牛批，我羡慕你，但我也能活下去。
但是，增长衰退的时代，贫富差距就会演进成“仇恨”。
你有钱，我却快饿死了，就是你抢了我的饭碗。
人均收入超过2万美元的智利，因为公交车涨了3毛钱，人民走上街头，大干了一场。甚至，搅黄了APEC会议。
坐在油田上的伊朗，因为油价涨了2块5，人民走上街头，也大干了一场。甚至，还干死了YSL革命卫队的司令官。
建国同志在的时候，鹰酱人民因为黑人被暴力执法丧命，走上街头，大干一场。
建国同志不在了，鹰酱人民又因为建国的抱憾离去，冲进国会山，又大干一场。
疫情最严重的时刻，鹰酱的底层人民没有去抢口罩，反而集体围剿富人的代表——比尔盖茨。
病毒是不是比尔盖茨放出来的？
老阴碧，是不是在搞人口清洗？
该不该给比尔盖茨发死亡威胁？
当国内矛盾接近阈值，底层走上街头，国内稳定濒临崩溃时，就该向国外输出矛盾了。
比如，为了淡化和转移资本大佬和底层民众之间的不可调和矛盾，鹰酱的左翼和右翼罕见的坐到了一起。
他们在国会里集中通过了一系列针对我们的提案——
都是中国的锅；非我族类，其心必异；
是他搞出来的病毒，是他抢走了我们的工作。
又比如，一头包的印度趁着中国抗疫，向边境频繁调兵，主动挑起矛盾……
增长失速和贫富差距，正在侵蚀原有稳定生态。
这种侵蚀，既包括国内的稳定，也包括国际的稳定。
讲了这么多，只是想让大家认清一个现实——
技术和人口的双动能失速之后，疫情突袭了全球各个国家。
全球都在带病苟且，人类社会再也无法回到闷头赚钱的高效率区间里。
债务危机、贫富危机和稳定危机，像悬在各国头顶的三把随时会扣动扳机的枪。
世界带病苟且
讲了很多，你会发现——
以上问题，几乎都是无解的。
技术的红利衰退了，这个问题有解么？
短期间，无解。
技术革命的成果，从诞生到进入商用和民用领域，是极小概率的事件。
1969年，互联网首次诞生在人类世界里。但一直到90年代，才真正进入商用领域。
这期间，是20年的时间。
2013年，韩国三星宣布成功开发了5G通信的核心技术。7年过去了，5G仍然没有大规模进入民用和商用领域。
5G的科技树上，果实仍未成熟。
且不说，真正意义上的技术革命何时能到来。
即便是到来，从出现过渡到商用也需要漫长的时间。
人口的红利衰退了，这个问题有解么？
也几乎，无解。
生孩子这件事儿，不是你让生，她就生的；也不是福利好了，她就生了。
中国放开二孩，新生儿的出生率也没有显著提高；欧洲的福利足够好，生孩子还给补贴，但依旧是全球生育率最低。
长周期上，人口红利的衰退几乎已成定局。
这也就是，为什么全球各国都异常重视人工智能的原因。
在人口红利衰退的大背景下，只能依靠人工智能的红利，来替代人口的红利。
但是，用机器来替代劳动力，同样也是一个漫长的过程。
疫情的反复，这个问题有解么？
短时间，依旧无解。
想要彻底解决问题，只能依靠疫苗全面普及。
说来说起，就是一个字——
等！
等技术、等AI、等疫苗。
所以，大家去看疫情爆发、经济危机暴露之后，各国的应对策略——
无论是防疫抗疫，还是复苏经济，也都是一个字“苟”。
先发钱，苟一波。
很多时候，也不能全怪全球各国一起发钱。
很多事情，也是屎憋在了门口，着实没办法。
不发钱，底层就要上街，这个说丢了工作，那个说没钱吃饭，是个人都问你要个说法。
增长失速了，只能靠发钱来解决。
你说你丢了工作，我拉动基建，以工代赈；
你说你没钱吃饭，我印钞发钱，排队领饷。
只要底层不出现问题，社会就不至于出现大规模的“掀桌子运动”。
把人民的矛盾，消灭在人民内部。
如果还是压不下去，转移矛盾再苟一波。
找个外部的窗口，把底层的戾气疏散出去。
都是他抢了你的工作，都是他把疫情带到了全球，都是他率先挑衅……
把内部没有消灭的矛盾，想办法转移到人民外部。
大家都在苟着，边苟边打。
大家选择苟着，还有一个重要的理由——
等着别人先崩盘，我上去剪羊毛。
2008年之前，全球经济增速下滑所带来的历次危机，都能在3-5年内快速恢复的根本原因是——
有人倒下！
倒下的那个，被站着的剪了羊毛。
1929年，危机被转嫁给欧洲，二战在欧洲爆发，战胜国剪羊毛割韭菜；
1970年，危机被转嫁给日本，日本萎靡三十年，灯塔国剪羊毛割韭菜；
1997年，危机被转嫁给东南亚，东南亚陷入泥潭，鹰酱和兔子一起剪羊毛割韭菜。
这年头，技术浪潮的退却是普世的，人口红利的衰退是普世的，就连新冠疫情的冲击都是普世的，谁也没跑了。
我惨，有人比我更惨。
比烂时代里，谁也不甘心放弃挣扎，谁都不愿意干躺着被别人剪羊毛。
本来我快扛不住了，看了眼旁边摇摇欲坠的你。
扶我起来，我还能挺一会。
全世界带病苟且，把矛盾消灭在内部，把戾气释放在外部。
等着第一个爆发危机的国家崩盘，一哄而上剪羊毛。
以上，就是我们所身处的这个时代。
世界，正在“百年未有之大变局”的前夜。
而大变局究竟是什么？
所有人都不知道，只好纷纷先苟起来。
我们就像是穿行在幽暗峡谷中，猫着腰，低着头，无言前行。
幽暗、狭窄、逼仄、潮湿、躁动、憋屈……
在这个“全球苟且”的宏观环境中，我国的很多政策都发生了变化。
我给大家举个例子——
我们的货币政策跟之前相比，就发生了很大的变化。
08年金融危机，我们基本上是跟着灯塔国一起放水，叫“摸着鹰酱过河”。
其实，当时我们执行的是：“相对激进的扩张型政策”。
有一个很重要的原因是——
当时的宏观环境不一样！
“信息技术”的长尾红利仍在，中国的劳动力红利仍在，全球化的红利仍在，再加上整体社会的杠杆率还相对平和。
不犹豫，直接干！
但是，现在的宏观环境已经发生了很大的变化——
我们很难再像12年前那样，毫无顾忌的闷头猛干了。
以前是闷头猛干，现在是苟着等变。
伴随宏观环境的变化，我们的救市政策、货币政策，包括对楼市的态度，都已经发生了很大的转向。
牌桌，已经换了！
下篇文章，我们就来聊聊——
中国宏观政策包的推演与分析
全球苟且的环境中，中国该如何应对？
我们的政策可能发生如何的转向？
政策转向过程中，有哪些属于普通人的机会？
以上，是大碗楼市“开年问大势”的第一篇。
本系列的万字长文，是大碗的第一次尝试。希望对大家认清这个世界能有一些帮助，也希望大家多多转发，帮助更多的人认清世界的苟且！
尤其是后两篇，更加重要，落地更强，也更值得收藏！
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本文为大碗楼市原创