FishTalk飞仕创坛｜221215与投资人面对面，解密融资的底层逻辑

就在12月15日中午，飞仕伯乐中国中心在线下举办了一场主题为“跟着资本学融资”的Lunch & Learn分享。作为海创中国GISC孵化营导师之一，飞仕伯乐中国创始人 Michael Wang 围绕融资的11个问题做了详细解答。以下是我们对精华内容进行的整理。

为什么要融资?

我应该拿谁的钱?

融资与初创公司目前所处的阶段息息相关。首次融资可选择一线且有权威性的风险投资机构，其次是天使投资人或者众筹等。我们这里介绍几个常见的融资形式：

1）寻找天使投资人：

天使投资的优势在于，融资决策的速度会非常快，合同相比于其他机构也会更加灵活，这能帮助初创企业在早期快速的进行扩张。

2）寻找风险投资：

风险投资公司的种类有很多种，但大部分公司通过风险投资基金来进行投资。例如常有耳闻的红杉、高领、真格等，其基本职能都是做风险投资。当确定背调公司存在投资价值之后，会进行一系列的背调流程。作为财务型投资人，他们通常不会引导初创公司进行产业升级。

3）面向产业资本：

产业资本通常定位于高成长性产业中的创业企业，是一种专家管理型资本。它不仅为企业直接提供资本金支持,与单纯的投资行为有着明显区别。产业资本背后拥有强大的扎根资源，可以帮助初创企业快速实现生产以及其他研发层级上的科学转化。

投资人看中什么？

在决定是否对创业公司进行投资时，投资人究竟最看重创业公司和创始人哪些方面的东西？这也是不少创业者都非常好奇和关心的问题。一般来讲，我们会从以下六个方面判断一家公司是否值得投资。

连续创业者通常会特别容易拿到融资。从投资人角度来看，连续创业也意味着创始人的自我改善能力更强，新一轮创业的成长速度和成长边界将更有质量。

在行业内拥有崇高地位的创始人更容易拿到投资，这也会间接帮助投资人产生一种很强大的信心。

那些具有强大生命力的、能使技术突破创新并以此带动企业发展的产业通常会更打动投资人。这些项目通常代表未来发展的趋势，在一定条件下，他们或许可演变为主导产业甚至支柱产业。

技术壁垒是我们常谈的关键要素。如果初创企业有较强的技术壁垒，资金的投入则可以放在研发、生产端，以及未来拓展的全新增长点。如果一家初创企业的技术利率不高，那么投资的流向则会涌入营销、广告市场等方面。

这个企业的商业模式跟竞争对手有什么区别？是同质化的商业模式，还是个性化的商业模式？通常情况下，简单的商业模式更能迎合投资人的喜好。

从投资人角度出发，在一支创业团队中更会看重团队的配合度，以及创始人未来通过何种方式把团队的利益和创业规划给拧成一股绳。

投资人所钟爱的那些创业公司

具有哪些共性?

例如上周，我们在上海看了一家做婴儿坐椅的初创公司。创始人只对我们说了几个方面：

”

从感性上讲，如果把这位创始人的BP解读分三个层次：第一层次，逻辑清晰能让人了解。第二层次，稳健、靠谱且值得投资人认可。第三层次，估值非常有性价比，立刻想投。

融多少？稀释多少？

每一轮的融资大概是

怎么样的时间周期?

政府投资周期比较长，从谈判到签约，再到后续签投资协议。一旦知道了各个机构投资的时间周期以后，才能去做更多准备性的预案。

我们要永远抱有一种保守的心态，规划好每一轮融资，直到最后上市这个过程。尽可能让我们在每一轮融资足够的有节奏，足够的健康。

Q&A

Michael : 天使投资人的钱大多来源于自身的财富积累，例如自身公司的钱，或者是个人资产。风险投资的资金构成则较为广泛，他们的募资来源有政府引导基金、母基金、家族办公室，有时与产业资本也有交集。产业基金由于自身是以聚集产业强资源为出发点，融资时更看重LP关于产业资源的相关背景。

如果说是特别早期的项目，他们可能需要通过政府的投资资助帮助自身公司渡过早期的风险验证期，然后再去拿投资机构的资金会更顺畅，很难说一定有一个标准答案的问题。

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