见证历史！瑞银以“骨折价”并购瑞信，两家外资券商会合并?

瑞银并购瑞信，两家外资券商会合并吗？

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习惯见证历史的行家，目睹了某永久中立国金融神话的破灭。在瑞士政府的斡旋下，两家金融巨头宣布并购，瑞银以“骨折价”收购瑞信！

最新人事变动

延续167年的金融巨头瑞信，命运不再由自己决定。

自行家关注以来，市场曾经出现多次瑞信被收购的流言——最初是全球资管巨头贝莱德，后来是德意志银行；但目前来看，买家还是瑞银。

来自央媒的报道称，当地时间3月19日，瑞士联邦委员会在伯尔尼召开新闻发布会，确认瑞士第一大银行瑞银集团将收购陷入危机的瑞士第二大银行集团瑞士信贷银行（简称：瑞信）。

据悉，瑞士金融市场监管局当天宣布批准瑞银与瑞信的合并，表示此举有利于金融稳定。瑞士央行表示，这一收购是在瑞士政府、瑞士央行及瑞士金融市场监管局的支持下实现的，瑞士央行将为合并提供大量流动性援助。

当天发布的声明透露，瑞信的股东将以22.48股瑞信股份换取1股瑞银的股份。这一交换比例反映，所有股份的合并对价为30亿瑞士法郎（瑞郎）。

要知道，上个交易日（2023年3月17日），瑞信的市值尚有74亿瑞士法郎，并且一度拒绝了10亿瑞郎的收购。如今看来，30亿瑞郎的报价不啻于“打骨折”。

更让金融人士“破圈”的是，瑞士金融监管机构表示，价值约160亿瑞郎的瑞信债券将被完全减记，以确保私人投资者帮助分担损失。

就行家理解，债权人的权利本应在股东之前。现在却是为了保护股东方，先拿债权人开刀。更要命的是，站在背后的还是曾经“永久中立”的瑞士政府。

明明可以抢，居然还开了价？行家由此想到这副截图——

双双控股券商

单看国内，行家熟悉的两家外资背景的券商，分别来自瑞信和瑞银。

官网显示，瑞信证券（中国）有限公司（英文名称：Credit Suisse Securities (China) Limited，英文简称: CSS），是由Credit Suisse AG（中文译名为瑞信银行股份有限公司，下称“瑞信” ） 与方正证券共同出资设立的合资券商，其中瑞信持股比例为51%。瑞信证券的业务范围是：证券承销与保荐，证券经纪，证券投资咨询，证券自营。　

瑞银证券有限责任公司（简称：瑞银证券）是由北京国翔资产管理有限公司、瑞士银行有限公司（又称瑞银集团、UBS AG）、中国建银投资有限责任公司、国家开发投资公司、中粮集团有限公司（原中国粮油食品（集团）有限公司）、国际金融公司（“IFC”）对原北京证券有限责任公司重组后共同出资组建的证券有限责任公司。注册资本为14.9亿元人民币，总部设于北京；主要部门包括全球投资银行部、全球金融市场部、证券研究部、财富管理部以及资产管理部。

自金融监管放开以来，两家入华多时的券商，外资股东均谋求控股甚至全资。

2018年，瑞银证券成为首家外资控股券商；2021年，外资控股比例增至67%。2022年9月，方正证券宣布向瑞信转让瑞信证券49%股权，交易完成后，瑞信证券将成为纯外资控股券商。

合并是否可行

随着股东方的并购，瑞信和瑞银在华设立的券商，是否也会合并？

并没有内幕消息的行家，查看了中证协从业人员信息：瑞信证券现有190名从业人员，包括5名分析师和8名保荐代表人。瑞银证券的规模更大一些，现有353名从业人员，包括分析师58名，投资顾问27名，保荐代表人15名。

在业绩方面，2022年的数据未见。行家查看了中证协2021年度统计：

2021年，瑞银证券总资产、净资产、净资本分别排名第93、92、95位；营业收入和净利润分别排名第72、79位。瑞信证券总资产、净资产、净资本分别排名第102、97、96位，营业收入排名第90位，净利润排名第88位。相对来说，瑞银证券经纪业务收入尤其是代销业务收入排名较高；瑞信证券股票承销业务更胜一筹。

如果两家直接合并，总资产、净资产和净资本分别排名第88、86、87位；营业收入将排名第63位，位于太平洋证券和申港证券之间；净利润排名第74位，位于江海证券和国新证券之间。细分业务方面。经纪业务排名第40位，位于信达证券和华鑫证券之间；投行业务排名第64位，位于万联证券和高盛高华之间。

这一合并如果成行，券业江湖是否会再起波澜？

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