省级券商的异地扩张困境：华安证券21地中17家毛利率为负

华安证券的“省级券商”难题：异地扩张困境，21地中17家负毛利率

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在

长三角，安徽的证券行业一直发展的不温不火。

比如说，皖籍券商华安证券在异地业务上拓展艰难。其2019年报披露，21家异地团队中有17家处于负毛利率状态。

这在长三角省级券商中还是十分少见的。

有意思的是，近年来安徽对华安证券支持力度颇大，动作很多，，但是华安证券的发展好像是一组“慢镜头”。与合肥在产业上的“风投”业绩相比，华安证券在市场上的存在感一直十分的低。

随着长三角一体化战略，以及合肥的崛起，摆在华安证券面前的难题可能是：怎么样发展才能匹配的上省级券商的“名头”。

业绩微超国元证券

目前，安徽省属券商有且只有两家，一家是华安证券，一家是国元证券。而这两家都是上市公司。

华安证券的前身是1991年5月成立的安徽省证券公司，2000年12月28日中国证监会核准组建。

而国元证券是为顺应信证分业、行业重组的发展趋势，由原安徽省国际信托投资公司和原安徽省信托投资公司作为主发起人，于2001年8月设立。

按照“出身”来看，华安证券在安徽的“地位”可能更类似于华泰证券之于江苏。

虽然都是起家于1990年代，虽然都是“省级券商”，但是华安证券和华泰证券的境遇大不相同。

如今的华泰证券，已经站到了头部券商的位置，而华安证券的存在感几乎不值得一提。

即便是和同区域兄弟单位国元证券相比，华安证券的优势也并不突出。

以2019年业绩为例，华安证券实现营业收入32.32亿元，净利润11.08亿元，同比分别增长83.48%、100.16%。国元证券实现营业收入31.99亿元，同比增长26.04%，实现净利润9.40亿元，同比增长36.40%。

这是华安证券第一次业绩微超国元证券。

细看年报，华安证券业绩大涨的重要原因之一是旗下安华基金当期净利润大涨。而安华基金大涨的重要原因则是当期引进了20%的国资，业务扩张迅速。

对比此前一年，即2018年，华安证券实现营业收入17.61亿元，同比下降8.15%；净利润5.54亿元，同比下降14.77%。当期，国元证券实现营业收入25.38亿元，同比下降27.71%；归属于母公司股东的净利润6.70亿元，同比下降44.31%。

显然，华安证券整体实力还有待时间检验。

以今年一季度为例，在券商业绩普涨的情况下，当期华安证券营业收入和净利润却都出现了下滑。同比分别下降16.6%和33.4%。

这似乎是华安证券数家大股东连续发广告减持的原因之一。

上市周年股东解禁

应该说，这些年安徽省内对华安的“支持”一直不断，但是华安证券也仅仅是在去年业绩上超过了国元证券。

就在上个月末，安徽“国资”再次对华安证券“动作”。

6月28日，华安证券控股股东安徽国控集团与皖能集团、安徽交控资本签署了一致行动人协议，约定各方于华安证券股东大会中行使表决权时采取相同意思表示。意见不一致时，以安徽国控集团意见为准。协议生效后，安徽国控集团实际控制的表决权占到华安证券总股本比例达37.02%，构成对后者的收购。同时，通过一致行动人协议，安徽国控集团将华安证券纳入合并财务报表的合并范围。

华安证券对此的解释是，此举将优化安徽国控的治理结构，提升公司治理水平和市场形象，增强安徽国控投融资能力。并解释，这种做法不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更，不会对公司日常经营活动产生影响，有利于进一步维护公司实际控制权稳定，促进控股股东作用发挥，确保公司持续健康发展。

安徽国资对华安证券的主导更强。

而今年以来，华安证券更是连续“补血”。

4月初，华安证券发行了28亿可转债。6月17日，华安证券发布公告，拟配股募资40亿元。

安徽想要做大做强华安证券的意愿非常明显。

随着长三角一体化战略，以及合肥的崛起，摆在华安证券面前的难题可能是：怎么样发展才能匹配的上省级券商的“名头”。

其他的不谈，省级券商仅从架构上来说，对内，区域布局上肯定要丰富（全国性）；对外，则要有国际窗口。

去年年末，华安证券成立了香港金融控股有限公司。目前华泰证券、浙商证券等各地标杆型券商都成立了香港金融控股有限公司。华安证券的这一举动多少有些对标的意味。

不过，在对内上，华安证券明显处在“困境”之下。

2019年报披露，华安证券21个异地团队，有17个处于负毛利率状态。

所谓的负毛利，几乎可以理解为亏损。

需要说的是，除了安徽本土，其他即便为正毛利率的地区，毛利率水平也很一般。

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