又该买比特币了？
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2022年比特币价格跌幅高达7成，需要涨233%才能回到高位，不过，2011年以来，比特币是表现最为亮丽的主流资产，涨幅高达5000倍。
2024年5月，比特币供应量四年一度的减半就要发生，这是比特币供应量第四次减半。
根据前2011-2021年的比特币走势，比特币价格围绕供应量减半，产生周期为四年的循环行情：大跌一年（跌幅80%左右），小牛一年，狂牛两年。
如今2022年的回调结束后，是否会开启新一波牛市呢？
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这次的行情，不会顺利。
首先, 比特币成为主流资产以后，监管开始重视，重点打压。
比特币最大的用途就是成为货币，如果比特币成为主流，那么这个世界上无须央行制定利率、无须银行执行清算，也暗示了现在学校里教的经济学和货币供应学等等，是一门伪科学。
利率应该由每个市场参与者决定，不存在可以像上帝般指定利率的单位，就是央行。
所以最仇视比特币的，来自学术界和学术界产生的官僚，以及大银行管理层，因为那个世界里没有他们的饭碗。
由于无法立法禁止比特币，也无法用技术黑掉比特币网络。他们对付比特币的策略，就是：1. 打击合法现货交易途径。2. 引导买家使用衍生品交易。黄金就是因为相似的原因，价格长期低迷。
因为衍生品市场，就是在给一个品种提供无限额的供应，只要有人愿意做空，他手里没货也能卖，消耗掉一部分买家的需求。
当比特币价格在2017年站上1w美元，美国CFTC批出第一个比特币期货，随后各大交易所大量供应比特币期货。
美国SEC已经批准四个投资标的是比特币期货的ETF, 还有两个用期货做空比特币的ETF。而以比特币现货为投资标的的ETF，提出申请比期货早，但现在仍一支都没批准。今年Blackrock和Fidelity提出现货ETF申请又重燃了这个希望。
至于提供比特币现货的交易所，由于同时提供eth、sol等成千上万种背后有人控制，有证券嫌疑的交易标的，目前没人监管，大资金不敢在这些交易所玩。只好通过衍生品进行投资。
而比特币的供应量，只是从大约每10分钟新增6.25个减少到3.125个。所以，在2022-2025这个减半周期中，光靠这个减半，现货供应量减少的影响相当小，除非大量币民愿意在交易所买币提货到个人钱包，才能大幅减少现货供应量，抵消衍生品市场上凭空产生的供应。
以前4年一次的牛熊循环迟早会被打破，在大量存量库存和衍生品的影响下，链上现货的供应变化在总供应量中占的比例已经很小。交易者情绪对价格的影响增加。
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再说说正面的一面。
首先，意志坚定的币民越来越多，这类人把比特币当长期投资，交易所里买完就提到自己钱包里，交易所里面比特币的存量正在迅速减少，现货供应量减少有助价格坚挺。
交易所里的现货库存从2020年开始下跌，目前世界上的1900多万颗比特币中，只有200万出头在中心化的交易所里面可供卖出
持币量超过1个的比特币钱包数量，正在稳定增长，已超过100万个。
至于大资金参与现货交易的方式，Blackrock、Fidelity、Ark都在申请发行现货比特币ETF。一旦这个成功，不得不通过衍生品投资的买方主流大资金将会转到现货市场(衍生品有基差的问题)。
但是，SEC会尽一切努力阻碍这件事成真，即使现货ETF成功面世了，SEC还会设置障碍阻碍ETF持有者把基金份额转换为比特币，提取到钱包里。世界上最大的黄金ETF, SPDR gold share就禁止投资者提取实物金，其实是在欺骗黄金投资者。
即使有了现货ETF，美国监管也能让金融机构交易凭空产生的unallocated BTC（XBT?），就像现在机构间交易的纸黄金(XAU)一样，名为现货，实际也是空气。
所以，不要对所谓“现货ETF”对币价的影响，有太多期待。
配合衍生品市场和缺乏合规现货交易所的利空，即使2024-2025年有一波牛市，涨幅也比2013（低点上涨500多倍），2017（低点上涨200多倍），2021（低点上涨不到20倍）低。
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那么，比特币还有希望么？
本人很有信心。其实，比特币的未来，不在金融领域，而在老百姓的教育，也就是如何让普罗大众认识比特币，把比特币现货融入日常商业活动。
世界上任何国家，都把比特币当成商品看待，这意味着，任何人、公司，都能从事比特币的买卖。也就是说，任何人都能办比特币的交易所。
目前binance之类的交易所被SEC针对，原因不是提供比特币交易，而是：1. 挪用客户财产; 2. 提供没注册的疑似非法证券（eth, sol等）交易; 3. 提供没注册的非法衍生品交易。
关于单纯的使用比特币，任何地方都是合法的，香港街头就有不少比特币商店和ATM。
比特币的本质，是一个几乎没有人能控制的云上开源软件。任何人都可以自愿成为维护这个软件的一份子（矿工），或者转移自己持有的币给别人。几乎没人能改变上面的运行规则和数据。相比现代金融系统，由一小撮没民意基础，使用无法验证真伪的理论（经济学）来决定货币供应量的人（央行），比特币对财富的持有者来说，显然更加公平，没人能够用你不认同的理由稀释你的财富。
它有黄金一切适合作为货币的优点，还有一个黄金没有的优点：比特币离开中心化清算机构，配上闪电网络，可以以光速和几乎零成本在钱包间转移，适合作为现代货币。
当越来越多商业经营者意识到这点，他们会乐意把比特币融入自己的生意中，从而增加现货需求，推升价格。
还有一点，比特币网络支持nft，nft可以融入商业世界，作为凭证使用促进交易，比如做契约、证书、电影票、粽子票、月饼票、优惠券等。
用nft的好处是，炒卖双方可以随时在网上商量定了就转让资产，无需实物交割，交易效率大增，社交网络+比特币钱包=交易所。
技术上，任何公司也可用nft发行股票和债券，并脱离中心化的交易所进行交易，只是对于证券，这种用途有法律争议。
总之，当越来越多的人对比特币认识更深，并用来取代现在的金融体系，币价一定会涨。
目前黄金的总价值是比特币价值的至少30倍左右，随着大众对其的认识和使用增加，币的市值至少会超越黄金。
但由于大众对比特币的认识还需要时间，这一天可能不会出现在未来两年。
利申：本人一个币都没有
参考：