当地时间2月24日，俄罗斯总统普京宣布在顿巴斯地区发起特别军事行动后，全球股市集体应声跳水，俄罗斯圣彼得堡及莫斯科交易所一度暂停交易。因恐慌情绪明显升温，黄金等“避险资产”纷纷大涨，原油期货价格也应声大涨，伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元，刷新2014年9月以来新高。近几个月来，乌克兰东部地区的紧张局势这只“黑天鹅”，时不时就让全球金融市场抖动一下。而近日以来随着俄乌危机全面爆发，更是令全球市场不断跌宕起伏。
▲2月24日，乌克兰首都基辅发生爆炸 图源：乌克兰总统办公室有分析称，美国不断在俄乌问题上“煽风点火”，目的是为解决国内的通胀问题。通过炒作地缘政治风险，加大全球金融市场的恐慌，完成金融收割，让避险资金“回流”美国。与此同时，境外投资者投资人民币债券热度渐涨，自2021年4月以来，已连续十个月增持人民币债券。据《经济日报》报道，继2021年12月突破4万亿元后，2022年首月即新增663亿元至4.0697万亿元，再创历史新高。在俄乌紧张局势之下，全球避险情绪升温之际，这释放了什么信号？这场俄乌危机真能给美国经济续命吗？乌克兰这张“牌”，美国还会怎么打？现在局势下对中国经济会有何影响？2月24日，红星新闻就这些问题与商务部研究院国际市场研究所副所长白明，中国人民大学国际关系学院副教授、美国研究中心秘书长刁大明进行了连线。
白明指出，作为当今全球第一大贸易国，中国必然对于俄乌危机予以更多的关注。这场危机确实会影响中国经济的外部环境，但因为乌克兰经济体量不算太大，影响力相对有限，还不至于从根本上令中国发展的外部环境严重恶化，或是增加一些不确定性。白明向红星新闻表示，自新冠疫情爆发以来，美国经济经历了衰退和复苏。但所谓的经济复苏，更多的是注入流动性，刺激经济“说白了就是印钞印出来的”。因此，美国经济复苏的过程带来了巨大的通胀压力，而缓解这一压力的手段，就是美联储加息。然而，美联储加息需要考虑到美国经济的承受能力，因此对于乌克兰危机，他认为美国抱着两种心态。一是通过煽动乌克兰危机，在欧洲造成紧张局势，欧盟经济、欧元的币值会呈现弱势。欧元弱了，美元就强了，这样有利于美国去“割韭菜”，让避险资本“回流”美国，稳住美元指数，就能对抗进口型通货膨胀。此外，为制裁俄罗斯，德国停掉了北溪二号天然气管道。白明认为，“看似是制裁俄罗斯，实际上损失最大是这些欧洲国家，缺天然气了，就不得不从美国买高价的页岩气，而美国可以从中渔翁得利。从长远来看，这也是美国希望的。”
那么，从目前的形势来看，俄乌局势成功帮助美国达到目的了吗？白明表示，美国如今面临着抑制通胀和促进经济复苏这样二选一的艰难局面，此时插手乌克兰危机，必然会“雪上加霜”，也会对其经济产生很大的压力。他指出，俄乌危机对国际石油市场产生了较大影响，而国际油价的飙升则会影响一个国家的经济复苏。乌克兰局势继续发展，必然会对世界经济，特别是疫情之后亟待复苏的世界经济产生很大的影响。“（美国）本来现在财力就不行，现在还要分散一部分去乌克兰地区扩大影响力，虽然是动口不动手，但实际上在此过程中不可能一点财力不付出。”他说道。刁大明则指出，通胀是一个复合的问题，俄乌局势出现变化之后，的确会带来大宗商品价格等变化。但他指出，美国的通胀问题，毕竟是新冠疫情背景下，美国“散财童子般天女散花式”的财政政策导致。“通过外部的方式来找补，也许会在某些领域有点效果，但我觉得可能解决不了问题。通胀问题的根本不是搅乱了整个国际市场，或者某些产品价格上升了、波动了，就能解决你的问题了。”刁大明说道，“这本身是它（美国）自己的问题，不是搅浑整个水池这个问题，所以我觉得可能不太容易实现。”在他看来，这场俄乌危机，是美国总统拜登重大的外交败笔。可以明显感觉到，因为欧洲方面的原因，美国在这场博弈中并没有彻底占据主动地位，甚至有的时候非常被动。这显然是美国在欧洲方向上霸权衰落的一个明显表现。
▲这场俄乌危机，会不会是美国总统拜登重大的外交败笔3月10日，美国最新CPI指数即将出炉。而在3月15日至16日，全球瞩目的美联储会议将如期到来。此前，美国CPI指数已连续两个月超过7%，市场普遍预期美联储将在3月底前加息50个基点，并减少量化宽松的额度，在2022年底前将基准利率提升到1%以上。然而，在美联储即将加息的关键节骨点上，俄乌局势却急转直下，这是否会影响美联储加息的进程及力度？自2月22日俄乌局势恶化后，市场押注美联储3月份加息50个基点的概率已经只剩下了19%，一周前这一数字为56%。有报道称，这一概率几乎宣告“断送了美联储直接加息50个基点的可能性”。白明指出，俄乌冲突是美联储加息的重要参考因素之一，但还算不上最大的因素。“要看本月公布的CPI指数，因为上个月已经到7.5%了。如果连续这么高水平，将来再加息可能都压不下去了。”他说道。因此，他认为加息的方向不会受影响，但加息力度的大小，节奏频率的快慢，将会有所变化。
他分析道，美国挑起了俄乌冲突，是想把欧洲国家推到前线，但如果美国事事都躲出去，这些盟友也不一定肯听它的，所以美国要想维护“世界警察的地位”，也要做一些事情。因为如果美国的国际影响力下降，对于美国的政客来说，无异于是致命威胁，对他们的选举也不利。因此，白明认为，在加息的关键时刻，美国如果不加息就会继续通胀，影响大家对其的认可。如果加息，就要考虑美国经济的承受力，现在美国疫情仍在扩散，再加上俄乌冲突美国不可能完全不插手。因此，他表示，“在这种情况下，美联储的加息，投鼠忌器的成分会更大。那么这个时候，我认为（它面临的选择）不仅是两难了，而是三难四难了。”此外，有分析指出，美联储姗姗来迟的货币紧缩，远远达不到货币政策正常化的水准，相比7%的通货膨胀水平，美元存款利率和国债收益率实际上仍处在相当严重的负利率水平。这意味着，目前持有美元货币类资产，包括现金在内，都面临严重的缩水风险。国际投资者已经进入经济学意义上的“囚徒困境”：持有美元类资产面临财富缩水，抛售美元则将面临美国怂恿的各种地缘政治危机风险。而在此背景下，全球范围内缺少可供替代美元的避险类资产选择，因此，很多国际投资者都把目光投向中国资产。
在俄乌紧张局势之下，全球避险情绪升温之际，境外投资者投资人民币债券热度渐涨，自2021年4月以来，已连续十个月增持人民币债券。据《经济日报》报道，继2021年12月突破4万亿元后，2022年首月即新增663亿元至4.0697万亿元，再创历史新高。此外，2月17日，巴菲特黄金搭档、传奇投资人芒格也发声称，看好中国股票。除了芒格外，五大投行放话是时候买入中国股票了，瑞士信贷（Credit Suisse）在2022年全球股票战略报告中，将中国股票评级上调至“增持”，扭转了大约12个月前对中国股票的“下调”。中国的全球策略师安德鲁·加斯维特及其团队在1月下旬的报告中写道，在其他国家收紧货币政策的同时，中国正在放松货币政策，“经济势头正在好转”。这些外资的举动都释放了什么信号？它们为何不约而同选择了投资中国？
白明表示，很多国际投资者将目光投向中国资产，表明他们对于中国经济的前景更加看好。而这也是一个相对的概念，一方面看好中国，另一方面也对某些国家的经济存在更多的疑虑。随着俄乌局势恶化，国际上的避险资金需要寻找新的去处，特别是在欧洲一带投资的国际投资基金。而这些资金要离开欧洲，美国肯定希望它们能流入美国，这正是美国不断挑动俄乌局势的目的之一，完成所谓的“割韭菜”。然而，现在美国加息在即，它的经济复苏趋势能否持续下去，仍是一个未知数。在这种情况下，这些国际上的投机资本和一些产业资本更多要寻求更安全、更有收益的投资。相比之下，在中国投资的回报预期越来越大。这很大程度上得益于中国的政局稳定，中国抗疫这两年来取得的成效也有目共睹，疫情对经济的干扰可以减少到最小程度，中国经济也走得比较稳健。2020年全球经济都受到疫情的影响，主要大国经济全部都是负增长，中国是唯一经济正增长的大国。因此，对于外资来说，中国吸引力越来越强。中国坚持发展实体经济，努力推进中国经济的转型升级，在此过程中也可以释放出更多的商业机会。“那么外资来到中国，不仅仅是停留一下，炒一把就走。他们更多地看到当地营商环境的改善，而且我们出台的很多版本负面清单越来越短，这就意味着对于外资的开放力度越来越大，包括全国版的外资准入负面清单，自贸试验区版的负面清单，还有海南自贸港版的负面清单，这样的负面清单开了大门，营商环境的改善不仅让外资来得了，而且在这能够发展得更好，有钱赚。”白明向红星新闻表示。因此，对于国际投资者而言，这些商业机会的吸引力是显而易见的。而他们来到中国，实际上也让中国与国际的产业链、供应链结合更加紧密。他说道：“前段时间有一些人怀疑是不是中国要与经济全球化脱钩，要关起门来搞建设。现在显然看到了，我们不仅开放大门没有关闭，而且是越开越大，这种开放是双向的，一方面我们主动对接世界，另一方面国际上的投资者也更多地来到中国寻找机会。在这种情况下，我们的对外开放，就是一个高水平的对外开放。”
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