开门不红反成黑？但也有一个好变化

刚进入2022，万众期待的开门红没盼来，上周各大指数反而迎来了开门黑的几天大跌。

于是“基金”一词再次毫无悬念的登上热搜，网友也马上改写了新一年的养基愿望：

1月1日，2022年展望：赚大钱；

1月6日，2022年展望：回本。

在这里面，跌得最猛的就是那些赛道股，首当其冲自然是新能源了。

以至于崔宸龙的冠军基金宝座，都还没坐热几天，排名赛完事儿之后就马上开始了大跌，3天时间就几乎跌去10%，近一周的排名随之掉到了差不多垫底的位置，看着也是让人抹汗。

（“前海开源公用事业”净值）

吐槽之余，很多人接着就问了，为什么会暴跌？

短期涨跌咱们向来不作解释或预测，但其实涨多了跌，跌多了涨也是常事，特别是那些跌得最狠的热门赛道股，上次在聊“2021年的教训和启示”那篇文章里，就提到其实大家都已经有恐高感，更何况有不少基金就是为了冲年底排名，才转而加码热门赛道的。

那么目的达到后，盘算着什么时候撤退也是早晚的事情，就看谁更早罢了。

很多人也在问，自己买的这个行不行，那个割不割？

无论是什么标的，如果你当初想清楚了买入的逻辑，并且没有变的话，那么就不该因为几天暴跌就割肉。

当然，如果你是追热门迷迷糊糊进入的话，就是另一回事了，估计也坚持不了所谓“长期投资”，大多就是亏钱买教训了。

不过小巴觉得，不必因为开门黑的暴跌，就把一整年都给黑了，这就太情绪化了。

还是聊一个比较正向的变化吧。

那就是咱们A股之前一直有个“牛不过三年”的魔咒，说的是从1993年之后，上证指数连续上涨两年后，下一年往往就是跌。

但这个所谓“魔咒”在去年被打破了，19、20、21年这三年，上证指数实现了三连涨。

（上证指数年线）

之前会有这种“魔咒”，主要还是市场里投机情绪浓厚的散户太多，两年就会把股价和估值怼得很高，那么在均值回归的压力下，第三年常常就是撑不住迎来调整。

但去年市场整体的估值并不算太高，货币调控也没有发生重大变化紧起来，而且这几年公募基金等机构投资者发展很快，愿意买基金的人也更多了，那么随着机构投资者占比逐渐提高，股市总体就会比之前更平稳一些。

还有一点原因值得拎出来讲的，就是注册制。

咱们知道去年指数整体是涨的，新能源这一块是功不可没。

像宁德时代这样的龙头企业，就是从创业板成长起来的，可以说它也充分享受了创业板注册制改革以来，以信息披露为核心的审核和监管机制带来的优势。

科创板2019年实行注册制，创业板2020年实行注册制，现在就剩下沪深两个主板。试点了，有经验了，就可以全面推广了，所以我们也看到在去年底的中央经济工作会议里，提到的一个重点就是要推进“全市场注册制”。

然后证监会主席易会满在接受采访的时候，也说全面实行注册制的条件已经逐步具备，注册制改革不仅是发行环节的改革，还是资本市场全要素、全链条的改革。

为什么要提到这么重要的高度？

咱们知道，以前民营企业要发展，还是很难的。

想要资源肯定抢不过国企，而资本市场这边又有严格的行政审查，也就是“核准制”，要审查你的材料靠不靠谱，还得符合最近三年连续盈利，净利润不小于3000万的硬性要求。

但那些创新型、有潜力的公司，很多都过不了这个槛，而且这种层层审核的方式，时间还拖得很长，你得排队，排3年都是正常，而那些急着融资的好企业压根等不了那么久，1年时间行业的变化都很快了。

所以这些达不到要求，或者急着融资的企业，要么就是借壳上市，把壳炒上了天，要么就只能到国外上市，远赴他乡的中概股就是这样的情况。

而在注册制实行之后，企业上市就方便快捷多了，即便是亏损也能上，而有了二级市场这样的变现渠道和退出机制，一级市场的投资人也会愿意去投更多的小微企业，解决融资难的问题，创新的土壤环境也会变得更好，这个链条就是正向循环。

再往大点说，之前靠房地产推经济，往后就得转到那些高精特新的企业，用科技推动经济了。

所以说从长远看，注册制是利好资本市场的，也是所谓“慢牛”的重要基础。

当然，也别以为就是“鸡犬升天”的牛。

回到企业层面，你符合注册制要求就可以上市融资，与此同时也要接受更透明的来自股东和市场的监管，如果做不好，市值自然下跌，后续的融资能力也会减弱。

这就是市场在用脚投票，再想靠着壳，狸猫成太子的路子行不通了，垃圾股就是直接退市，实实在在做生意的，才得以发展壮大，优胜劣汰。

那么对于投资者来说，就如咱们在《散户绞肉机正在逼近......》里提到的，连主板也注册制之后，两级会变得更分化，如果从前是“二八”，那么往后就得往“一九”去，不仅打新躺赚的念想没了，而且散户踩雷的概率也变得更大，不能再闭眼买。

20%的涨跌幅放开后，涨是明显的赚钱效应，但也得问问自己，跌起来的时候承受能力行不行了，如果没有一双慧眼和足够的研究能力，那么跟着机构买基，成功率其实更大。

当然，如果机构抱团把某些标的怼得很高的时候，风险也是很大，不要在热门的时候追着进入，也是一个被反复验证过的守则了。

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