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创立橡树资本，管理资产超过1000亿美元，所著的《投资备忘录》成为华尔街必读、备受巴菲特推崇，这样传奇的霍华德·马克斯，又要来诺亚了。

11月10日，霍华德·马克斯将来到诺亚上市七周年特别活动，发表主题演讲并与诺亚客户深度交流。同时，他还将成为诺亚财富投资者教育与沟通平台——诺亚大学的财富管理客座教授。

作者 |诺亚财富品牌市场中心 贾雅楠

霍华德･马克斯

（Howard Marks）

橡树资本董事长及联合创始人

霍华德･马克斯毕业于沃顿商学院，芝加哥大学MBA。

1969-1985，就职于花旗银行，先后担任股票研究分析师、股票研究主管，1978年起担任可转换证券及高收益债券的基金经理。

1985-1995，就职于西部资产管理公司，担任困境债务、高收益债券、可转换证券的投资总经理。1995年4月，带领西部资产的 5 名同事共同创立橡树资本。

华尔街——这个世界最顶尖金融超级玩家的云集之地，每时每刻都上演着激动人心的传奇故事。资本大鳄和投资大师在这里翻手为云、覆手为雨，而他们本身也成为了华尔街传奇中不可分割的一部分。

作为华尔街最受尊敬的声音与意见领袖之一、美国享负盛名的投资大师——橡树资本董事长及联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks），以评估市场机会、金融风险的远见卓识而闻名遐迩。

创立橡树资本

管理资产超过1000亿美元

66岁的霍华德·马克斯于1995年与布鲁斯·喀什共同创立了橡树资本，二人目前同为橡树资本董事局的联席主席。

橡树资本总部位于美国加州洛杉矶，目前已经在全球十余个国家和地区建立了分支机构，包括中国的北京、上海和香港，公司已经在纽约证券交易所成功上市。

截至目前，橡树资本所管理的资产超过1000亿美元，投资范围包括私募股权、房地产、亚洲及新兴市场股票、不良债务、高息债券、可转换债券及次级债券等。

橡树资本的投资者既有全球排名前10的主权财富基金中的6个，也包括美国100个养老金计划中的70个，以及超过350家企业、300多所大学和慈善捐赠基金和基金会，还囊括了150多个美国以外的机构投资者。

在华尔街普遍感到寒意的2016年，橡树资本仍然实现了不俗的业绩。根据Wind资讯，橡树资本2016年实现总营业收入11.26亿美元，同比增长457.56%；实现净利润1.95亿美元，同比上升172.89%。

自成立以来，橡树资本的年化总回报率达到23%，年化净收益率也拿到17%，而且投资及回本速度非常快，平均4-4.5年能够收回本金，6.5-7年可以收回全部投资收益。

进入中国

选择诺亚财富作为合作伙伴

想要进入橡树资本的投资组合并非易事，该公司一般要求以资产价值一半的价格进行收购，但仅仅收购还不够，只有“变废为宝”才能实现盈利，这就需要大量的逆向思维和逆向投资，例如在2001年和2008年的两次比较大的危机中，橡树资本就逆势大量募集资金收购不良资产，在危机解除后实现了非常出色的投资回报。

如今，橡树资本已经成为全球重量级的另类资产管理专家，其投资组合包括企业困境债券、困境企业股权、困境房地产、银行不良贷款、高收益债券等，公司在不良资产方面的配置达到200亿美元左右。

以较低的价格买入困境公司的债权或者股权，通过重组使之起死回生，就能获得高额的回报，但其中蕴含的风险不言而喻，因为投资标的的风险高的异乎寻常；为了控制风险，橡树资本对任何一家公司的投资额都不会超过总资产的5%，而且会优先投资于债务、银行贷款和债券等拥有较强追偿权的资产。

橡树资本2004年就在中国内地开始进行股权投资，至今已经十年有余。2013年，橡树资本成为中国第一批合格境内有限合伙人（QDLP）的6家境外机构之一，还在积极帮助中国企业收购海外公司。

2015年，橡树资本通过诺亚财富等机构成功募资，投资于由橡树资本管理的境外困境债务基金。

《投资备忘录》

成为华尔街的必读之书

橡树资本的亮眼表现，也让身居投资管理顶端的霍华德·马克斯成为当今世界知名价值型投资者推崇的楷模。

霍华德·马克斯自上世纪90年代开始针对投资人撰写《投资备忘录》，2000年1月份的投资备忘录中，他预言了2000年科技股泡沫破裂之后声名鹊起，《投资备忘录》成为华尔街的必读文件。在之后，他又成功预言了2008年金融危机。

众所周知，巴菲特不推荐股票，但偶尔会推荐投资方面的书籍。2011年，巴菲特极力推荐霍华德·马克斯的《投资最重要的事》，而且说自己已经看了两遍。

之所以如此推崇，巴菲特表示，他长期以来非常关注马克斯的观点，而且每天早上会“第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录，而且总能从中学到知识，他的书籍更是如此。”

2017年初，霍华德·马克斯发表新年第一封备忘录，他说：“人们在谈到未来时，说的都不是事实，只是他们各自的观点。每个人对宏观未来的预测都是自己的猜想，谁都不是先知，谁敢说自己的猜想必然发生，不是无知、自大，就是心怀不轨。”

从2015年开始，霍华德·马克斯就受在中国的合作伙伴诺亚财富之邀，分别在北京、上海和诺亚投资人做了两场精彩的主题演讲。又在2016年参加了诺亚智汇活动，让中国投资人得以亲身感受这位连巴菲特都钦佩的投资大师的魅力。 

资 讯

资讯

11月10日，诺亚上市七周年纪念日即将到来，诺亚大学也将成立一周年，诺亚旗下高端教育平台以诺教育，邀请橡树资本霍华德·马克斯成为财富管理客席教授。

诺亚大学是诺亚财富集投资者理念、产品类别和诺亚内部信息为一体的系统性学习平台，邀请诺亚客户深入了解诺亚，系统了解资产大类，收获各个产品权威解读。

霍华德·马克斯和橡树资本作为诺亚财富的长期战略合作伙伴，曾多次为诺亚客户带来精彩内容分享，霍华德也将在未来更多和诺亚客户进行交流、沟通。 

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