作者：CircuitDAO
加密货币是价值储存和抵押资产。可以说，价值存储是加密货币的普遍用例，因为比特币实际上起到了数字黄金的作用，其市值比所有其他加密货币的总和还要大。
在现有的无数加密货币中，Chia 区块链的原生代币 XCH 脱颖而出。本文探讨了为什么 XCH 作为价值存储和抵押资产表现出色，并将其特性与比特币和以太坊进行了比较。
XCH 因其高度去中心化、固定供应计划和强大的托管原语而特别适合作为价值存储资产。去中心化
为了使区块链的原生代币成为可以增值的数字无记名资产，底层节点网络需要去中心化。无论是在全节点数量还是中本聪系数方面，去中心化程度越高，用户就越有信心区块链不会被攻击者拿下，底层账本不会被篡改，并且它仍然是无需许可的，并抗审查。由于 Chia 是无状态的，并且通过第 2 层解决方案进行扩展，而不是在第 1 层上具有高 TPS，因此无论是在硬件还是带宽要求方面，运行完整节点的规格都很低。运行全节点只需要 Raspberry Pi 和家庭宽带连接即可。这反映在 Chia 拥有大约 100,000 个（！）全节点，是比特币的两倍多，是以太坊的 15 倍左右。得益于 Chia 独特的时空证明（PoST）激励机制，该机制依赖于计算机存储空间，而不是比特币所采用的更熟悉的工作量证明（PoW）或股权证明（PoS）通过以太坊，任何有空闲硬盘容量的人都可以成为农民（矿工）。因此，Chia 的中本聪系数为 10，明显大于比特币 (2) 或以太坊 (2)。固定供应计划
虽然从技术角度来看，去中心化确保加密货币是一种良好的价值储存手段，但它也有经济成分。只有加密货币的供应时间表固定，它才能可靠地发挥价值储存功能。毕竟，如果供应计划可以改变，那么代币持有者可能会被意外稀释，从而造成损失。例如，比特币有固定的供应计划，包括每 4 年区块奖励减半。另一方面，以太坊的供应计划已多次调整，使得 ETH 持有者对其资产的稀缺性缺乏确定性。Chia 的供应计划是固定的，但与比特币不同的是，它有尾部排放（tail emissions），这意味着在多次初始减半后，区块奖励永久是固定数量的 XCH。尽管这使得 Chia 不像比特币那么“稀缺”，但它解决了比特币的一个关键的长期漏洞：矿工未来必须完全依赖交易费用，从而使网络面临微妙的攻击向量²。由于稀缺程度很容易由市场定价，但安全预算缺失的后果更难以量化，Chia 所做的稀缺性与安全性权衡最终使 XCH 从长远来看成为比比特币更好的价值存储资产。托管工具
托管仍然是拥有和交易加密货币的长期痛点之一。要成为良好的价值存储手段，必须能够安全地存储资产并进行资产交易。在加密领域，这意味着防止未经授权的访问或丢失私钥。比特币由于其有限的智能合约语言比特币脚本而受到阻碍。尽管比特币支持多签名地址，但它缺乏更强大的原语。这种情况与以太坊类似，虽然因为 有了Solidity没那么严重，但由于代币标准存在缺陷，需要批准交易，容易受到网络钓鱼攻击，并且缺乏原子交换。另一方面，Chia 凭借其安全且图灵完备的智能合约语言 Chialisp，支持高级托管原语，例如召回和重新生成密钥。Chia 本身还支持可替代和不可替代代币的原子交换，允许用户安全地进行链上交易。价值储存资产往往会成为良好的抵押资产。大盘加密货币在深度和流动性市场中交易时尤其有效，这可以降低贷款关系中担保方在借款人违约时的风险。加密货币特别适合作为抵押品的另一个原因是它们可以在交易对手之间几乎即时转移，并且可以直接确定谁在给定地址控制加密货币：即相应私钥的所有者，而不是其他人。传统上，如果资产被用作抵押品，例如为了获得贷款，则所提供的任何担保3都需要完善，以使其能够对抗第三方。完善担保是一个可能需要数天时间才能完成的过程，并且通常涉及法定登记，例如向美国相关 UCC 备案办公室提交融资声明，或向英国公司注册处登记押记。如果担保不完善，则仅对担保提供者和担保权人具有约束力，从而使担保权人面临来自担保提供者的清算人或第三方有担保债权人等索赔的风险。换句话说，完善的担保可确保提供给受担保方的抵押品不受第三方的索偿。这可以防止担保提供商欺诈性地提供相同的资产作为多笔贷款的担保。如果这听起来像是双花问题，那么您没有看错。事实上，交易金融（tradfi） 必须提供的解决方案在这两种情况下都是相同的：使用某个中央实体来监控系统。Chia，是比比特币和以太币更好的价值储存和抵押资产吗？对于加密货币，不再需要这种中心化实体，因为抵押品可以直接发送给担保方。虽然这从现实角度解决了问题，但法律是否能得到相应的运作仍然存在问题。不幸的是，答案是通常不会。然而，许多司法管辖区正在对法律进行修改，以使法律符合新的现实。例如，在美国，正是出于这个原因，可控电子记录 (CER) 的概念被引入到统一商法典 (UCC) 中，⁴ 在英国，法律委员会建议通过立法来解决这一问题。⁵那么人们应该选择哪种加密货币作为抵押品呢？从纯粹的技术角度来看，有人会认为 Chia 是合适的。但由于其流动性和交易场所仍然缺乏，且市值较小，更容易受到价格波动的影响。前者对于被担保方来说是不受欢迎的，因为它使资产难以清算，而后者对于证券提供商来说是不受欢迎的，因为它增加了清算风险⁶。但从长远来看，随着生态系统的成熟和 XCH 在更多的中心化交易所上市，Chia作为价值存储资产的突出特点和高度可定制的托管原语应该使其成为个人乃至企业和机构的首选抵押资产。[1]：中本聪系数衡量区块构建者的多样性。高系数是可取的，因为这意味着平均而言有更多实体参与区块构建过程。
[2]: https://www.cs.princeton.edu/~arvindn/publications/mining_CCS.pdf
[3]：在这种情况下，“证券”仅指抵押品，而不是“金融工具”
[4]: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4388919[4]：https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4388919
[5]: https://lawcom.gov.uk/project/digital-assets/[5]：https://lawcom.gov.uk/project/digital-assets/
[6]: 参见 Circuit 文档中的历史回撤分析
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