日赚2个亿的中海油，能打破套人的魔咒？

越来越多的游子，归来。

2022年3月30日，证监会发布关于核准中国海洋石油有限公司(以下简称“中海油”)首次公开发行股票的批复，核准中海油公开发行不超过29.9亿股新股。

当日晚间，中海油披露的2021年业绩显示，全年实现油气销售收入2221亿元，同比增长59.1%，净利润703亿元，同比增长181.7%，每股基本盈利1.57元，达到历史最好水平。

国内和卷烟厂齐名的三桶油，指的就是中石油，中石化还有中海油。

中海油虽然没有前面两位那么出名，但事实上，海上是中海油的地盘，我国能在海底可燃冰开采项目中独占鳌头，离不开中海油。

中海油的实力

中海油是1982年2月经国务院批准成立的特大型国有企业，系中国最大的海上油气生产运营商及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。

我们熟悉的中国石油是石油上下游产业一体化的集团公司，产业链偏上游，油气资源均为陆上油气田；而中海油则是石油产业链的独立上游公司，主要油气资源在海上，是中国最大的海上油气生产运营商。中海油受油价波动更大。

公司原油业务核心集中在国内地区。

具体来看，公司在国内的业务集中在渤海和南海东部地区，海外业务则较为分散。

2021Q1-Q3，在中国海域内，渤海地区原油产量 133.3 百万桶，占比 57%，南海东部原油产量为 69.4百万桶，占比 30%，南海西部原油产量为 29.5 百万桶，占比 12%，东海地区原油产量 1.7 百万桶，占比 1%。

在海外地区，非洲地区的原油产量占比 23%，亚洲地区（不含中国）的原油产量占比 17%，北美洲（不含加拿大）的原油产量占比 16%，公司在加拿大的原油产量占比 16%，南美洲的原油产量占比 15%，欧洲占比 11%，大洋洲占比 1%。

同时，中海油和另外两桶油相比，最大的优势是，它的成本控制得很好。

2020 年，公司桶油成本降至 26.3 美元，较 2013年下降了 41.5%，明显领先于国内外同行，在疫情背景下实现弯道超车。2021 年上半年，公司桶油成本为 28.98 美元，与布油价差达36 美元。

这个价差，除了 2015、2016、2017 受油价低位运行影响和 2020 年受疫情影响以外，都维持在34美元以上。

在桶数方面，因为推行“七年行动计划”，公司勘探工作量和油气生产量进一步增加。

2022-2024 年，公司油气净产量目标将分别达600-610、640-650 和 680-690 百万桶油当量，年增速在 6-7%左右。

这些在油量供给仍偏紧张的今天，会为中海油的盈利提供不错的想象空间。

在响应“双碳”政策的前提下，中石油还依托自己已有优势，将海上风电和天然气开采作为能源转型的重要探索。

2021 年上半年，公司首个大型深水自营气田陵水 17-2 项目投产，能在连续10年内提供30 亿立方米天然气/年。

在风电装机量方面，截至 2020 年，全球风电装机量达到 733GW，其中海上风电装机量占比仅有 5%，未来仍有较大开发空间。

2020 年以来，中海油已经对海上风电领域投资加大，并取得一定成果。

比如它的首个海上风电项目——江苏竹根沙（H2#）项目在 2020 年 9 月实现首批机组

并网投产，2021 年 10 月实现全容量投产，项目规划装机容量 300 兆瓦，计划在海上建设67 台风机，接入江苏省电网后，年上网电量约 8.6 亿千瓦时。

与同样发电量的常规燃煤火电机组相比，此项目可节约标准煤 27.9 万吨，减排二氧化碳 57.1 万吨。

可能正是因为实力，中海油才会被美国如此对待。

不仅是被迫归来

过去一年，中概股的水深火热我们有目共睹，代表中概股走势的纳斯达克中国金龙指数，一年来跌了60%以上，其中跌幅超过90%的就有30多家，跌幅超过70%的有120多家。

滴滴、虎牙、雾芯科技、爱奇艺、腾讯音乐、唯品会、贝壳、哔哩哔哩、拼多多这些我们熟悉的公司一年的跌幅都在80%之上，阿里甚至还一夜跌回自己上市当年的股价。

这些最主要的原因是美国2020年生效的《外国公司问责法》，即要求在美上市的外国公司，其会计师事务所必须接受美国公众公司会计监督委员会PCAOB的检查，其中包括审计工作底稿，否则将强制退市。

自2022年3月份以来已经有3波收到警告的中概股——

2022年3月8日，百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药被纳入名单；

2022年3月23日（美国时间），微博又被拉进“预摘牌名单”；

一个星期之后的今天（3月31日），又有五家公司被纳入名单，其中包括百度。

其实，这些遭遇，中海油也已经经历过了。

在《外国公司问责法》生效的2020年，美国前总统特朗普还公布了一项行政法令——禁止美国投资者对所谓“有军方背景的中国企业”进行投资。

这项法令在2021年1月11日就把中国移动、中国联通、中国电信三大运营商集体逼得退出纽交所，中石油也因为国企背景，在美国时间2021年2月26日被启动正式摘牌程序，并且将于3月9日凌晨4点暂停CEO的交易。

以上两则法令的背景是，美国经历了一次总统换届。虽然新任美国总统拜登自2021年1月就职后推翻了前总统特朗普的许多政策，但是对于特朗普针对中国的“敌对”政策并没有取消。拜登在公开场合曾多次表示，美国将在部分领域上与中国达成合作，但会依旧与中国保持战略上的竞争。

因此，我们可以知道，中海油的回归在一定程度上是局势所迫，毕竟在它之前退市的三大运营商都回归了——

中国电信：2021年8月20日在上海证券交易所上市。

中国移动：2022年1月5日在上海证券交易所上市。

而中国联通早在2002年就在上交所上市了。

事实上，以资本服务实体市场也是我们国家经济建设里的一步大局。

高层在中共中央政治局第十三次集体学习时强调，深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。

回顾A股这30年，是高速发展的30年。A股从0到100，用了3年时间，而从100到1000却只用了7年时间。从主板到中小板、创业板，再到科创板和北交所，每个新板块都背后都是我们国家经济转型的需要，也正是体现了”金融不脱虚“的政策底线。

或许正是如此，才到而立之年的A股，在经历过了1997年的亚洲金融风暴和2008年的全球金融危机后，从绝对规模、总市值、全球市场资本相对占比和公司数量方面都有很大提升——

在绝对规模方面，2021年末股、债市值分别达到92万亿元和130万亿元。

在股票市场方面，上市公司数量已经超过4000家，位于全球股票市场前列。其中，前2000家上市公司的积累经历了逾20年时间。

2021年末A股总市值达到92万亿元，近10年累计增长326%，近3年增长111%。

从在全球市场中的相对占比看，当前我国已超过欧盟等老牌资本主义国家，成为仅次于美国的全球第二大资本市场。

此外，根据2021年末我国股票与债券市值合计达到212万亿元，已经超过金融机构各项贷款197万亿元的总余额，说明间接融资的融资结构可能会继续改善。市场上的钱会更活跃。

这些也体现到A股上的专业投资者比例在变高。2020年末，一般个人投资者持有A股流通市值为16.5万亿元，占比为25.6%，较2019年下降近2个百分点。

相反，各类专业投资机构的持股市值达到22%。

要知道，在1992年刚刚成立时，A股就被毫无经验的散户无序涌进，上交所和港交所门前排起各种疯狂的散户，而买股票需要的认购表还被人暗箱操作。

而当时的港交所已经开始和国际接轨，交易全部用电脑系统进行买卖。交易秩序的公开化、透明化和A股的无序形成鲜明对比，港交所被选作帮助A股成长的帮手。

但时间到了2010年之后，画风转向，时任港交所CEO的李小加出台了各种政策拥抱A股——

把港交所的开盘提前，实现和A股同步；

2014年11月推出“沪港通”，鼓励两地投资人通过本地证券机构买卖对方交易所制定的上市股票；

2016年，又打通了“深港通”。

港交所和A股地位的转变，也是经济地位转变的缩影。

中国电信剧情会重演？

只是，还有个问题，中国电信上市即巅峰。中海油会不会走上这条老路？

当时，中国电信募资金额达到544亿元，中国移动的560亿元已经是近10年来最大的IPO项目，中国电信不说数一数二，也能排进前十。

2021年8月20日，中国电信发行价为4.53元/股，上市当日股价最高达6.52元/股，但这基本上就是历史最高价，上市已4个后，最大跌至4.13元/股，跌幅高达50%。再到今天（2022年3月31日）更是只剩4.00元/股，期间阴跌不止。

但是，中海油预计募资资金不超350亿元，从募资金额来看比中国电信少了125亿元，对于A股市场造成的压力相对会小一些。

再者，中国证监会2021年9月17日发布实施的《关于扩大红筹企业在境内上市试点范围的公告》，宣布扩大2018年试点范围，允许更多红筹企业A股上市。中海油比中国电信多了一份更正式的政策支持。

结合中石油自身的实力、如今政策的支持以及短时间还不会褪去的原油供需紧张，中海油重新上演中国电信的上市即巅峰、“跌跌”不休的可能性较小。