又见抢配归来｜信用债动能指数跟踪

摘要

信用债动能指数整体跟踪：涨势延续。1）本周信用债动能总指数较上周上涨11.37%，当前处于33.6%的历史分位值。2）动能总指数偏离趋势项的幅度收敛至5.5%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：总指数低于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3年AA+城投利差为71.68bp，较上周收窄9.06bp；信用债动能总指数上涨2.15个分值，较上周涨幅11.37%。

各券种动能指数跟踪：分券种来看，本周现券交易活跃度显著提升，城投债动能指数、产业债动能指数双双上涨。其中，城投债动能指数表现优于产业债动能指数，且两者分化走阔至6.07个分值，为近8个月以来的高点。

• 城投债动能指数：大幅上涨。1）本周城投债动能指数较上周上涨13.76%，当前处于34.2%的历史分位值。2）就偏离趋势值的程度来看，指数偏幅收敛至2.59%，处于正常波动区间内。3）近年市场情绪对比：指数仍低于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3年AA+城投利差为71.68bp，较上周收窄9.06bp；城投债动能指数上涨2.93个分值，较上周涨幅13.76%。

  
  

• 产业债动能指数：偏幅收敛。1）本周产业债动能指数较上周上涨10.53%，当前处于19.7%的历史分位值。2）指数偏离趋势项的幅度收敛至14.83%，偏离正常波动区间下限。3）近年市场情绪对比：指数优于2021年同期，低于2020年、2022年同期水平。4）与信用利差对比：3年AA+中票利差为72.87bp，较上周收窄7.32bp；产业债动能指数上涨1.73个分值，较上周涨幅10.53%。

  
  

风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数

本周信用债动能总指数较上周上涨11.37%，当前处于33.6%的历史分位值。

本周信用债动能总指数偏离趋势项的幅度收敛至5.5%，处于正常波动区间内。

本周3年AA+城投利差为71.68bp，较上周收窄9.06bp；信用债动能总指数上涨2.15个分值，较上周涨幅11.37%。

分券种来看，本周现券交易活跃度显著提升，城投债动能指数、产业债动能指数双双上涨。其中，城投债动能指数表现优于产业债动能指数，且两者分化走阔至6.07个分值，为近8个月以来的高点。

本周城投债动能指数较上周上涨13.76%，当前处于34.2%的历史分位值。

本周3年AA+城投利差为71.68bp，较上周收窄9.06bp；城投债动能指数上涨2.93个分值，较上周涨幅13.76%。

本周产业债动能指数较上周上涨10.53%，当前处于19.7%的历史分位值。

本报告分析师

研究助理

胡依林  huyilin@cmschina.com.cn