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猪价跌至三级预警区间

尹睿哲刘冬赵心茹 睿哲固收研究 2023-01-14

高频数据跟踪
——2023年1月第1周
【经济增长：开工率普遍回落】
1、生产：开工率普遍回落。
（1）电厂日耗偏弱震荡。1月7日，6大发电集团平均日耗为81.5万吨，较上周的82.3万吨下降1.0%。1月5日，南方八省电厂日耗为203.6万吨，较去年12月27日的201万吨上升1.3%。临近春节，企业开工率表现一般，工业用电偏低运行，沿海电厂日耗同比去年同期下降了10%左右。
（2）高炉开工率偏弱运行。1月6日，全国高炉开工率74.6%，较去年12月30日下降0.6个百分点；同期，唐山钢厂高炉开工率78.3%，较去年12月30日上升21.9个百分点；产能利用率86.4%，较上周上升11.3个百分点。本周唐山钢企数据出现较大波动主因高炉样本数量调整，总体来看，钢厂开工暂稳，冬储补库接近尾声。
（3）轮胎开工率降速放缓。1月5日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率44.3%，较去年12月29日下降0.5个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率51.5%，较去年12月29日下降2.1个百分点。
（4）江浙地区涤纶长丝开工率持续回落。1月5日，江浙地区涤纶长丝开工率50.0%，较去年12月29日下降2.4个百分点；同期，下游织机开工率17.8%，较12月29日下降12.4个百分点。大量工人提前返乡，织造开工降至冰点。
（5）全国整车货运流量连续两周回升。1月10日，全国整车货运流量指数较1月3日上升5.2%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升13.0%/上升10.9%/下降2.9%/上升16.9%/上升0.6%。近期货运流量恢复至往年同期九成左右，同比角度已达去年4月以来最高水平。
2、需求：地产销售降温。
（1）地产销售降温。1月1日-10日，30大中城市商品房日均销售面积为41.2万平方米，较12月同期（43.0万平）环比下降4.2%，较去年1月（43.1万平）下降4.4%，较2021年1月（58.5万平）下降29.6%，较2020年1月（56.5万平）下降27.1%。1月5日央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新房销售价格同环比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。
（2）车市12月零售同比增长15%。初步统计，12月乘用车市场零售为242.5万辆，同比增长15%，环比增长47%。12月全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比下降4%，环比增长12%。
（3）钢价稳中有涨。1月10日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月3日分别持平、上涨1.0%、上涨1.0%和上涨0.2%。1月以来，上述品种环比分别上涨4.5%、上涨2.4%、上涨2.2%和上涨0.9%，同比分别下跌13.1%、下跌15.5%、下跌15.8%和下跌18.0%。钢厂冬储政策基本结束，市场逐步休市背景下，商家挺价意愿较强。钢材累库速度加快。1月6日，五大钢材品种库存955.5万吨，较12月30日上升67.3万吨。
（4）水泥价格跌势放缓。1月10日，全国水泥价格指数较1月3日下跌1.0%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌1.4%和下跌0.9%。水泥价格同比跌幅继续收窄。1月以来，水泥均价环比下跌5.0%，同比下跌20.1%。
（5）玻璃价格偏强运行。1月10日，玻璃活跃期货合约价报1666.0元/吨，较1月3日上涨0.2%；1月以来，玻璃价格环比上涨9.3%，同比下跌16.8%。
（6）集运运价指数延续跌势。1月6日，CCFI指数较去年12月30日下降1.2%；同期SCFI指数下降4.2%。新年首周上海集装箱运价指数再度转跌，目前集装箱船停航情况陆续上演，截止2022年底受运量减少影响，全球不活跃集装箱船运力达5.5%，预计这种情况在一季度会更明显。1月以来，CCFI指数同比下跌64.2%，环比下跌7.6%；SCFI指数同比下跌79.1%，环比下跌6.1%。
【通货膨胀：猪价跌至三级预警区间】
1、CPI：农产品价格指数继续上行。
1月10日，农产品批发价格指数较1月3日上涨1.5%。分品种看，蔬菜（上涨4.1%）>水果（上涨3.3%）>鸡肉（上涨2.0%）>鸡蛋（上涨1.7%）>牛肉（上涨0.5%）>羊肉(上涨0.01%）>猪肉（下跌5.9%）。
猪价跌至三级预警区间。1月10日，猪肉平均批发价为24.5元/公斤，较1月3日下跌5.9%。据发改委监测，1月3日-6日，全国平均猪粮比价为5.93∶1，进入过度下跌三级预警区间。前期部分养殖户过度压栏惜售和二次育肥，导致目前积压的大猪压力难以消减，而节庆备货虽然有短时带动但整体价格偏弱难以维持，造成阶段性供过于求的局面。
2、PPI：原油价格继续下跌。
1月10日，布伦特和WTI原油现货价报78.1和75.1美元/桶，较1月3日分别下跌4.1%和下跌2.4%。1月8日中国重新开放边境，此举提振了燃料需求增长的前景，国际油价随后出现企稳反弹迹象。
铜铝反弹。1月10日，LME3月铜价和铝价较1月3日分别上涨4.6%和上涨2.6%。1月以来，LME3月铜价环比上涨1.2%，同比下跌12.8%；LME3月铝价环比下跌3.7%，同比下跌22.0%。贵州地区电力情况仍较为严峻，近期再次发布降负荷通知，当地炼厂开启第三轮减产，三轮减产合计减产规模超90万吨，国内电解铝产量不及预期。
国内商品指数环比涨幅收窄。1月10日，南华工业品指数较1月3日下跌2.0%；12月29日，CRB指数较12月22日上涨6.5%。1月以来，南华商品指数环比上涨0.3%（前值上涨2.7%），同比上涨12.8%（前值上涨20.9%）；12月以来，CRB指数环比下跌0.4%（前值上涨0.5%），同比下跌2.3%（前值下跌1.6%）。

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