关键问题三缄其口，科迪乳业两头欠钱，中原证券再添新愁

在推迟了8天后，科迪乳业终于在9月20日晚回应了深交所的问询函，但对投资者最关心的17.53亿元账面资金去了哪里，并没有正面回答。

自今年7月24日起，有关科迪乳业员工、奶农上门讨债的视频在网上不断流出。新京报报道称，科迪乳业自2017年12月起陆续拖欠奶款，涉及奶农上千户，合计金额约1.4亿元。而科迪乳业在回复深交所相关问询时，自曝公司应付奶款为1.13亿元。

8月3日、5日，深交所中小板公司管理部相继对公司下发问询，要求说明大股东科迪集团质押风险情况，并要求对公司及子公司的生产经营情况进行全面梳理。

对此，农业农村部畜牧兽医局8月16日下发《关于清理拖欠奶款保障奶农合法权益的通知》，称科迪乳业发生拖欠奶农奶款事件，影响了其合作奶农的正常生产经营，引起了社会各方面的关注，对奶业健康发展造成了不良影响。

同一天，科迪乳业公告称，因公司涉嫌违法违规，证监会决定对其立案调查。

科迪乳业回复深交所问询称，截至目前，公司应付奶款合计为1.13亿元。按合同约定奶款账龄为2个月，2个月内正常奶款为7200万元；其余4100万元为到期未付，主要是因为部分奶农未按约定计划送奶，旺季少送，淡季多送，给公司造成一定影响和损失，公司为了维护自身的合法权益，维持生产经营的持续性和稳定性，推迟支付该部分应付奶款。目前公司已与奶农达成协议，本月付25%，9月份付25%，其余3个月内付清。

科迪乳业与奶农的还款协议显示，双方约定科迪乳业在8月16日前向奶农支付所欠奶款总数的10%，在8月31日前支付总款项的15%，在9月15日前支付总款项的25%。剩余款项在2019年10月-12月付清，每月均衡支付。

科迪乳业8月30日发布的半年报却显示，截至2019年6月30日，科迪乳业货币资金余额为17.53亿元。

9月5日晚，深交所中小板公司管理部针对科迪乳业2019年半年报下发问询函，要求其说明在拥有17.53亿元货币资金的情况下，未能如期偿还奶农奶款的原因，以及货币资金是否存在被控股股东或关联人挪用的情形。 

在申请一次延期之后，科迪乳业于9月20日晚作出了回应。

对于公司货币资金的余额、存放地点、存放类型，以及货币资金是否存在抵押、质押、冻结等权利受限情形，如是，请说明使用受限的具体金额、原因、时间。科迪乳业回复称，目前，公司正在接受监管机构调查，该问题以调查结果为准，调查结果将及时公告。

2015年，科迪乳业在中原证券保荐下登陆中小板，自此开始了双方亲密无间的合作。

2018年2月27日，科迪乳业披露《关于筹划重大资产重组事项的停牌公告》，中原证券出任财务顾问。

由于重组标的涉及关联交易和高溢价的问题，随即引起了包括深交所在内的广泛关注和质疑。

科迪乳业在后来的公告中还承认，科迪速冻存在资金被科迪集团及其下属企业非经营性占用的情形，2016年、2017年期末占用资金结余分别为80804.9万元、26769.49万元。其中，科迪面业在2016年1月-2018年3月期间，共占用科迪速冻资金9次，累计金额达26791.32万元；科迪大磨坊食品有限公司在2016年2月-2018年2月期间，共占用科迪速冻资金22次，累计金额达56914万元；科迪集团、科迪超市也曾分别占用科迪速冻资金2027万元、8487.03万元。上述占用资金累计已超过9亿元。

不仅如此，科迪集团及科迪乳业董事长张海清之女张少华还曾对科迪速冻进行虚假出资。2008年10月，科迪集团以实物（机器设备）向科迪速冻出资825.6216万元、以未分配利润出资4993.3784万元，张少华以未分配利润出资2600万元，但上述出资实际上均未在科迪速冻账面有所反映，存在虚假出资的情形。2011年1月10日，科迪速冻股东会同意科迪集团、张少华以货币置换原用于出资的实物（机器设备）及未分配利润。

作为独立财务顾问，中原证券不知是否尽到了自己应尽的责任。

今年4月17日，科迪乳业时隔5个月再次启动收购科迪速冻交易预案，拟交易价格由此前的的14.59亿元提高到14.8亿元，但溢价率由此前的347.84%调整为277.38%。中原证券仍然出任财务顾问。

在回复深交所关注函时，科迪乳业称，经全面核查，科迪系员工讨薪投诉与公司无关，系科迪速冻的少数员工因工资发放不及时与其产生矛盾，目前科迪速冻正在采取积极措施解决员工工资问题。

而据21世纪经济报道称，除了拖欠员工薪资、差旅费等问题之外，科迪速冻的供货也已出现了问题。

“从年前就一直供应不了货了，客户要货都等一两个月，零零散散的生产几百件货，现在我客户账上将近20万的货款都拿不到货。”一位内部员工称。

为何中原证券一直不遗余力地要推动这样的一块资产装入上市公司呢？下面的事实或许可以解释。

截至8月16日，科迪集团已质押其持有的科迪乳业全部股份，共计4.85亿股。其中2.06亿股质押给了中原证券。公告显示，质押给中原证券的股份中，1.396亿股已经到期，但至今也未解除质押。

科迪乳业在公告中表示，上述股票质押存在平仓风险，但科迪集团一直与质权人保持良好沟通，质权人暂不采取强制平仓措施。

一旦中原证券强制平仓科迪乳业的股票，不仅自己蒙受损失；旗下“桂林中原2号定向资产管理计划”也将蒙受损失，科迪集团还质押给该资管计划1.04亿股。

如果能顺利推进资产重组，这样的利好，无疑对各方都是实现解脱的万全之策。

券业人都关注的公众号

数十万同僚的交流平台

期待你的加入

↓↓↓