信仰这把伞，还能撑多久

信仰这把伞，还能撑多久

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这

是一个关于信仰的故事。

上海长宁区虹桥路1921号的西郊宾馆，已经有近60年历史了，接待过各国名人政要和社会名流。

据说，那位X先生就“住”在这儿，“接待”前来洽购MT系资产的各路来客。要说他不自由，的确方寸之间，难以腾跃；要说他自由，他并没有因为深陷枷锁而失去资产处置谈判的权利。

2017年1月底，X先生归案，盘根错节的MT帝国面临肢解清算。

28个月之后，MT旗下最核心也是最重要的金融机构BSB被接管，金融市场一阵轩然大波。

一份同业负债分阶协商，至少兑付70%的偿付方案，如同一只黑蝴蝶扇动翅膀，央妈晃了晃BS已被掏空的孱弱身躯，银行间市场掀起了惊涛骇浪。

几乎同时间，暴风集团跨境收购MPS资产的旧事被翻出，光大52亿黑沙掌刷屏。因为一纸兜底函被招商银行诉至法院，要求光大资本履行“差额补足义务”赔付本息合计35亿元。

曾在暴风集团、特力A等妖股上颇多斩获的宁波游资大佬朱德宏和朱彬父子则在2015年股灾逃顶之后，因购买中泰证券代销的5.5亿元私募未能全额兑付，朋友圈广撒H5举报函，邀请财经媒体参加新闻发布会。

6月5日，预想中的发布会在众多媒体到场之下并未举办，因代销“背锅”的中泰证券则在官网回应，该产品已明示风险及浮动收益特征，中泰证券也未向任何人出具过差额补足协议或类似文件。

6月6日，被交易所九问连击的安信信托交出了问询函的答卷，针对最核心的项目违约/延期兑付问题，安信信托称最近18个月，逾期项目共25个，其中单一资金信托计划13个，涉及金额59.42亿元；集合资金信托计划12个，涉及金额58.17亿元。

无论是BS事件为代表的银行间市场，还是光大黑沙掌事件为代表的同业兜底，亦或是5.5亿牛散维权风波曝光的差额补足函，直至安信信托无处安放的百亿延期兑付风险，背后都是盘亘在金融市场上空的神秘力量：

信仰。

多年来，中国金融市场参与者迷信于城投信仰、央企信仰、同业信仰、刚兑信仰等各类信仰，唯独缺乏真正的风险定价机制和主动管理能力。在高收益面前，对实质风险置若罔闻。

信仰像是个任人打扮的小姑娘，有时候穿上城投的外套，有时候戴上地产的面纱，有时候扣上大而不倒的高帽，有时候祈祷临危放水的央妈。

失去了非银之友，流动性分层的冰火两重天，在这个630前夕，格外显眼。

01.

押AA信用没人要

押利率低价秒借

我只想抱住大腿借点钱

02.

曾经，十几个BP就足以让机构心动

100个BP更是让人将风险置于脑后

如今，出钱的大腿还在

但全都“押利率，限银行”

03.

比资产荒可怕的是钱荒

比钱荒更可怕的是信仰坍塌

比信仰坍塌更可怕的是

我是非银，一手AA民企

04.

树上10个银行，打掉1个银行，树上几个银行？

树上还是10个银行，地上的非银都死了

05.

银行间鄙视链:

大银行鄙视小银行，银行鄙视非银，利率鄙视信用

AAA国企鄙视AA+国企，AA国企和AA+民企瑟瑟发抖，AA民企哭成一团

06.

某私募：

今天算是跪着把头寸平了

明天呢？后天呢？

以后找谁借钱？谁来渡我隔夜？

07.

某城商：

非银之友已死，同业刚兑已崩

一个放着杠杆聊着QQ就能赚钱的舒适行业就这样没了...

08.

某非银：

过去一年：买入-加杠杆-再买入

昨天：卒

09.

现在这个市场上只有两种交易员：

借得到钱的，和借不到钱的

借的到钱的可以撑起一个产品乃至一家机构

借不到钱的，只能唱歌，或者写诗。

10.

从前，结构化发行还能愉快玩耍

从前，银行间友谊的小船划来划去

从前，安信还是行业收入第一，安永还是锦州银行的审计

从前，大家以为志玲和贾玲关了灯都一样...

从2013到2019，以为已经看够了630的哭嚎与祈祷，却被花样翻新的“危机”刷新认知。

一个独立事件引发的信用利差走阔，梳理同业授信、排查资产风险、中小银行缩表、信用风险暴露，也许给了市场进一步分化出清的机会，也让那些真正有能力的管理人和有价值的核心资产，得以在金融供给侧改革的大潮中胜出。

无论是非银、城投、国企还是地产，信仰这把伞，还能撑多久？

May the faith be with you.

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