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投资人说|赛智伯乐陈斌:机构募资难 科技企业现金流是投资关键

向投资人致敬的 36氪浙江 2022-08-24

  科技竞争力、现金流,是今年投资决策的关键。


文丨刘晓悦

排版|实习生 龚芷希



“我们不会涉及天使轮,只会从A轮入场。”如今很多大型投资机构为求自保,让早期科创企业感到绝望。经济缩水,市场低迷,创业企业该怎么活下来?PPT时代早就一去不复返。
作为国内知名私募股权基金的赛智伯乐,在探索与转型后,将目光投向了5G、芯片、大数据、AI、生物医药等高新技术领域,投资企业包含微医、连连科技、聚光科技等。

赛智伯乐总裁 陈斌
科创企业难免迷茫,机构也焦虑。赛智伯乐总裁陈斌,站在投资人角度,与36氪浙江共同探讨当下企业的生存法则。
赛智伯乐已投企业(拟)上市案例

技术革新 VS商业化落地 投资机构两难
据私募通数据显示,4月中国股权投资市场共发生投资案例295起,其中披露金额的案例有235起,总共涉及的投资金额为294.34亿元,其中有5起投资案例的金额在10亿元以上。
从金额区间分布来看,4月份投资额在1000万元到5000万元之间的案例为94例,数量占比达40%;投资额在1亿元到10亿元之间的投资虽只有79例,但累计金额为207.67亿元,在总投资金额中占70.6%。
陈斌表示:“经过资本寒冬后,后疫情时代的投资机构在资金募集方面比较困难,LP不愿投入太多资金,尤其是对天使轮阶段的科创企业。”
头部企业稀缺,投资行业项目争夺激烈,面对即使质地一般,但有上市前景的企业融资,知名机构首先上前争夺份额,让中小机构无从下手。
“今年形势不乐观,但对于中大型投资机构来说是一次倒逼转型的机会。十几年前,很多机构认为在国内不需要有专业化投资团队,后来市场中的‘果实’日渐稀少,投资机构意识到培养最好的种子需要专业性团队,更需要产业链的孵化能力,才可能将好项目收入囊中。”
对于投资机构而言,当把关注点放在科技板块时,新兴技术是否可以商业落地的判断能力,成为众多投资人的焦虑点。
陈斌认为,投资人关注的是项目商业化落地速度以及快速收益。但从城市行业培育发展考虑,更看重高新技术的未来能力,对研发能力的考察是关键,这就会导致负责产业基金运作的部分投资机构,需要博弈。
“在大家日子都不好过的时候,无论是政府、投资机构还是科创企业,如何相互平衡科技技术和商业化之间的利益关系,或许正是目前所要做的。我们更愿意看到所投企业用技术去改变商业,改变人类。”


如何活着:企业双重压力 
融资需要“硬功夫”
2020年,科创企业的首要目标是“活着”。
从赛智伯乐所投企业可以看出,因为疫情原因,一部分企业确实遇到困境。主要表现在两个方面:
第一是来自银行贷款的压力。有些银行今年要还款,企业疫情期间没有开工导致业绩损失,只能选择找寻投资机构加大投资或寻找其他银行贷款,尤其是科技型中小企业压力最大。
第二个是企业项目应收款减少。产品是卖出去了,但部分国有企业或政府客户付款周期长,导致资金紧张。同时,还有市场疲软的原因,计划的项目工程没有启动,新订单萎缩。
随着投资人越来越专业,机构的投资领域也逐步清晰,如今的创投市场已不复从前,企业们要有“真功夫”才会吸引“真伯乐”。

看企业:现金流和资金效率 是投资关注焦点之一
“科技企业的商业模式创新,核心就是要会挣钱,要接地气。以赛智伯乐为例,我们很注意企业的现金流,包括如何去吸引客户,如何通过互联网手段优化企业供求关系,缩短路径,提高资金效率等核心能力。”陈斌解释说。
这两年,赛智伯乐也在思考新的投资理念体系,准备运用风投能力,先把人才、科技、创新能力落地,因为有人才资源才会有源源不断的创新项目可以投,就像水的源头一样。

看行业:数字产业、金融科技、高端装备三个领域
在杭州数字经济第一城的背景下,5G、新基建、芯片、大数据、生物医药等领域迅速布局并加速发展。
对于位于杭州的赛智伯乐,在今年精准投资的策略下,陈斌也在计划着明年的数字产业基金落地。
近年,赛智伯乐从创业服务、天使专业团队再到后期的vc,将基本锁定在vc与产业基金方面,希望打造互联网+浙江特色的金融科技数字产业。陈斌表示:“我们要通过专业化的基金,在数字产业、金融科技、高端装备这三个领域深耕、发力,成为国内该领域中有影响力的投资机构,从而掌控更多的资源。”

看趋势:看好科创板和中国技术的机遇
后疫情时代也将会激发出新的商业潜力,尤其是在进口替代和新的商业模式方面,中国将在重建全球产业链和重构世界产业链分配的过程中发挥重要作用,这些机会未来会在投资趋势中逐步显现。同时,疫情期间需求明显增加的线上消费和服务领域,也发生商业模式的重塑和变革,这些都在酝酿着大的投资机遇。
“我相信中国的市场需求正在转好,投资机构们投的科创企业,通过在创业板上市,在未来3-5年,数字产业将从以前的空白走向成熟,中国技术将走向世界。”谈及未来,陈斌信心满满。

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