【经济简报】印度经济简报 · 第25期

印  度  经  济  简  报 

第 15 期 · 总第 24 期

研究撰写团队

施兰茶  王凯文  彭    珅

范    衍  徐梅影  谢禹韬

本期提要

中印贸易 | 由于中国经济重启，印度6月对华出口大涨，自华进口受国内需求低迷和限制政策影响有所下降

经济衰退 | 印度本财年一季度经济同比萎缩近24%，由于非正式部门失业问题严峻，实际衰退或达更大幅度

税收政策 | 疫情导致GST税收锐减，中央政府无力偿付对各邦承诺的补偿税款，地方面临2.35万亿卢比缺口

汽车行业 | “自力更生”战略难掩印度汽车行业高度依赖中国供应链的事实，“去中国化”仍受成本优势的限制

中印经贸

【石油限令】印政府出台政策限制中印石油贸易及中资企业在印投标，印度石油产业营商环境或受负面影响

        7月23日，印政府出台邻国原油进口限令，同时规定任何来自与印度接壤国家的投标人均需经联邦商务部注册以参与投标。在此背景下，印度国有炼油商已停止自中海油、中石化（联合石化）和中石油等中资公司采购原油，取消与中航油等公司燃料进口交易，并继续停租中国油轮从事贸易。印度作为世界第三大石油消费国和进口国，石油进口量占总石油需求近84%。尽管中国未对印直接出口原油，但中资企业已成为全球主要原油贸易商，持股中东、非洲和美洲等地区诸多油田，同时经常参与印度国有炼油厂原油进口竞标。近期规定恐限制中印石油贸易，并恶化印度石油及其相关产业营商环境。此外，疫情下旅行限制也挫伤燃料需求。印度目前大多数炼油商工厂未达实际产能，致使炼能过剩。

——摘编自8月27日路透社

【中印贸易】由于中国经济重启，印度6月对华出口大涨，自华进口受国内需求低迷和限制政策影响有所下降

       印度出口最近三个月有所改善，同比降幅自4月的60.2%收窄至7月的10.2%，与印度对东亚经济体出口额上升有关。尽管中印边境冲突及“抵制中国”运动不断升温，但得益于中国经济恢复，印度6月对华出口大涨，同比增速达78%。此外，印度对马来西亚、越南、新加坡出口也分别同比增长76%、43%、37%。对于疫情未见好转的美国、巴西和英国等经济体，印度出口同比有所下降。相关报告指出，印度将进一步对疫情得到控制并重启经济的国家扩大出口。在大多数经济体陷入衰退的背景下，中国由于更早控制好疫情，4至6月GDP逆势上涨，同比增长3.2%。当前，钢铁、矿石和有机化工品等工业原材料和中间品是印度对华出口增长的主要动力。然而，由于印度需求疲软，同时施行进口限制政策，印度自华进口下降。鉴于印度对华出口较进口急剧上升，印中贸易逆差近期大幅收窄。

——摘编自8月21日《金融快报》

【对印投资】鉴于印反华经济民族主义政策，阿里巴巴未来半年内暂停对印初创企业投资，但并不减持股份

       路透社援引匿名信源指出，在中印两国地缘政治紧张之际，中国互联网巨头阿里巴巴集团已暂停对印度初创企业投资计划，但尚无减持现有投资组合公司股份的打算。阿里巴巴集团及其关联公司蚂蚁集团是印度独角兽公司的主要投资者，投资对象包括估值最高的印度初创公司Paytm(阿里系拥有约30%股份)、食品配送初创公司Zomato、杂货配送初创公司BigBasket和电商公司Snapdeal。报道称，阿里巴巴集团自2015年以来向印度初创企业投资累计超过20亿美元。作为全球第二大互联网市场，印度此前修改外商直接投资政策，抑制中国投资者新增投资，导致印度初创企业利益受损。阿里集团宣布在未来至少6个月内冻结对印初创企业投资。尽管蚂蚁集团承诺向Zomato投资1.5亿美元，但目前实际仅投5000万美元资金。对此，蚂蚁集团在其IPO招股书中回应：“在印度外国投资监管变化下，我们需要评估对Zomato追加投资的时机。”

——摘编自8月26日Tech Crunch

战略宏观

【经济衰退】印度本财年一季度经济同比萎缩近24%，由于非正式部门失业问题严峻，实际衰退或达更大幅度

         印度2020-21财年一季度GDP同比萎缩23.9%，衰退幅度居全球主要经济体之首，同时创下该国自1996年官方公布GDP数据以来最严重衰退记录。其中，印度建筑业、制造业和运输业首当其冲。制造业同比缩水39％，贸易、酒店和运输等板块同比下跌47％。得益于今年季风季降水充足，印度农业保持3.4％的同比增长，是唯一产出稳健行业。目前，印度新冠肺炎确诊病例突破360万人，是仅次于巴西和美国的第三大疫情国，且每日新增病例数居全球第一。专家表示，考虑到印度非正式经济规模庞大且难以统计，其实际经济衰退水平或将高达40%，远超官方统计数字。此次经济衰退或将导致印度全年GDP缩水10%，严重打击莫迪2019年推出的“5年将印度建成5万亿美元经济体”愿景。

——摘编自8月31日《纽约时报》

【经济萎靡】高频数据显示印度经济仍持续低迷，就业前景为2005年以来最差，但国际经济层面表现差强人意

        据《铸币报》宏观追踪统计，印度7月宏观经济指标延续近三个月来的低迷态势。在16项高频指标中，12项指标低于此前五年平均水平。该统计指标包括国内生产、国内消费、国际经济以及居民生活状况四组。国内生产方面，综合采购经理人指数（PMI）、主要基建行业同比增速、非食品银行信贷同比增速与铁路货运量同比增速连续第四个月飘红。虽然7月PMI仍较5月低点（14.8）高出22.4，但相较6月数据有小幅回落；铁路货运量7月同比下降5％；基建行业6月同比大幅衰退15％；非食品银行信贷6月仅同比增长6.7％，为3月份以来最低增速。国内消费方面，尽管7月轿车销量回升至3月份以来最高点，但仍较去年数据下降17％；国内航空旅客数同比重挫82％；宽带用户量保持正增长，但仍远低于五年平均水平；唯一亮点为7月份拖拉机销售额再次大幅上扬39％。居民生活条件方面，CPI（7％）、核心CPI（6％）、农村实际工资增长率（-2％）和就业前景（-29％）四大指标均不及近五年均值。印央行近期发布涵盖802家雇主的调查显示，多达29％受访雇主表示本财年一季度就业机会缩减，是自2005年以来就业情况最为惨淡的单季统计。国际经济方面，印度表现差强人意。尽管7月净出口为负，但优于近五年平均水平。外汇持续流入提高了印度进口保障倍数，并小幅拉高卢比兑美元汇率。然而，劳动密集型商品出口依然低迷，进一步加剧就业市场压力。

——摘编自8月25日《铸币报》

【前景不明】印度寻求税收制度和出口战略层面改革，低迷就业前景及世行营商环境排名调查加剧负面预期

        印媒近日解读多组信息，对印度税收制度、出口战略、就业需求与营商环境进行评论。税收制度方面，马哈拉施特拉邦首席部长近期呼吁废除印度现行商品与消费税（GST）制度，认为其限制各邦征税自由。出口战略层面，印度国家转型委员会近期发布出口预备度（preparedness）指数，根据政策支持度及基础设施等指标对各邦及中央直辖区进行排名。研究表明，各邦亟需更大的政策回旋余地以灵活制定自身出口战略。就业需求层面，麦肯锡全球研究所发布报告称，印度需要在未来十年内创造0.9亿至1.45亿非农就业岗位，因此就业机会须保持8%至8.5％的年均增速。营商环境层面，在世界银行发布的全球营商便利指数排名中，印度自2014年的142位提升至2019年的63位。然而，由于世界银行内部人员近日被指违规操纵该排名，世界银行表示将调查审计2017年及2019年排名数据和计算方法。该调查对印度真实营商环境预期产生负面影响。

——摘编自8月31日《经济快报》

政策治理

【改革策略】印央行提出系列改革措施，包括出售国有资产以支持公共投资、改革印度破产法以清理僵尸企业

        为推动经济疫情平稳后重回正轨，印度央行提出一系列改革新举措，包括控制财政赤字、有针对性利用税收优惠创造就业机会、以及出售国有资产以支持公共投资。印央行在其年度报告中指出，当前经济复苏格局与2008年全球金融危机后的情况差异显著。尤其是在疫情影响下，印度民众的消费行为发生改变，致使经济复苏更为困难。报告预计印度本年经济萎缩将超过5％，且政府财政赤字将从预期的占GDP3％飙升至7.5％。为此，印央行提出将在未来通过出售国有钢铁、煤炭、电力企业，及土地、铁路资产为公共投资提供必要资金来源，以振兴经济、吸引私人投资。此外，印央行还提出改革印度破产法，通过提高破产和偿付程序效率来清理资不抵债公司。

——摘编自8月26日《经济时报》

【市场改革】为扭转经济颓势，评论称印政府亟需出台政策健全自由市场经济，并在公共领域引入竞争机制

        《金融快报》近日刊载评论文章指出，印度迫切需要长期、深入经济改革，通过消除当前扭曲市场规律的条例，引入公平竞争以促进可持续经济增长。印度当前的经济指标不容乐观。去年11月，评级机构穆迪将印主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”。今年5月，惠誉评级预测印度本财年GDP增长将同比下降5％。文章指出，若要改善印度经济走势，印政府应出台鼓励竞争政策，加速健全与完善市场竞争。虽然2002年通过的《竞争法》旨在改善印市场竞争环境，但该法案直至2009年才被分阶段实施，并未充分起效。此外，印度民众也呼吁在公共领域引入竞争机制，但此举仍需更强政治意愿。

——摘编自8月22日《金融快报》

【税收政策】疫情导致GST税收锐减，中央政府无力偿付对各邦承诺的补偿税款，地方面临2.35万亿卢比缺口

        印政府于2017年7月实施商品和服务税（GST），取代此前中央和邦政府征收的一系列间接税，为印度建立统一税制并实现全国范围的共同市场铺平道路。然而，对于印度各邦而言，GST的直接影响则是中央政府间接收回各邦部分财政主权。在GST正式实施前，中央政府向各邦承诺头五年GST收入增长14%以上，而在GST实施至今的三年多里，许多邦政府声称中央政府并未兑现承诺。按照约定，中央政府应在本财年4月至7月向各邦支付1.5万亿卢比GST补偿税款，但中央政府在这段时间内实际收到的税款并不足以支付该款项。本财年印中央政府应向各邦支付的GST预计仍存在2.35万亿卢比缺口。为填补这一巨额缺口，中央政府目前与印度央行商议，通过延长对奢侈品和罪恶品（sin goods）的征税期限以增加中央政府税收收入。与此同时，各邦则须通过借款来填补由于中央政府欠款导致的财政缺口。

——摘编自8月30日《印度斯坦时报》

重点行业

【汽车行业】“自力更生”战略难掩印度汽车行业高度依赖中国供应链事实，“去中国化”仍受成本优势限制

        尽管莫迪政府提出“自力更生”经济发展战略，印度多产业仍高度依赖中国产品供应。例如，印度汽车行业一直依赖自中国进口的悬挂系统、制动系统、车身及底盘、驱动传动和转向系统、发动机部件和冷却系统。2018-19财年，印度进口汽车零部件价值高达176亿美元，其中自华进口占汽车零部件进口总额的27％。在电动车领域，包括锂离子电池、电池组件以及电动引擎在内的大部分配件均从中国进口。在印度销售的超过80%低速电动摩托车和三轮车都依靠来自中国大陆或中国台湾的部件。中国的技术能力和劳动力成本优势致使印度汽车产业链难以实现“去中国化”。此外，由于印政府要求汽车制造商在三年内从BS-IV排放标准升级至BS-VI排放，印度车企成本负担加重，不得不向中国寻求更便宜的零部件供应方案。从长远来看，受中美经贸摩擦以及中印边界冲突影响，印度高度依赖中国供应链的风险将持续上升。因此，印度须抓住外企从中国撤资机遇，逐步减少对华依赖，加快供应链本土化转型。

   ——摘编自9月1日汽车网

【基础部门】印度八大核心基础部门产量持续低迷，除化肥生产略有恢复，其余七部门产量均出现负增长

        由于钢铁、石化产品和水泥产量下降，印度核心基础部门产出连续第五个月萎缩，7月同比下降9.6%。除化肥外，钢铁、炼油产品、水泥、天然气、煤炭、原油和电力等7个部门7月均为负增长，产量分别下降16.5％、13.9％、13.5％、10.2％、5.7％、4.9％和2.3％。化肥产量在7月份增长6.9％，同比增加5.4个百分点。

——摘编自8月31日《印度时报》

【电子行业】印度已为世界第二大手机制造国，但其业务较为低端，恐难吸引高端产品，中国仍为最大竞争者

        印度目前不仅是世界第二大智能手机市场，同时也是第二大手机制造国。消费电子产品和电器估计制造商协会（CEAMA）报告显示，到2025年，印度制造业增长将达到11.7％的年复合增长率，产值将自 7.64千亿卢比增长至1.486万亿卢比。当前在印生产智能手机的公司包括苹果供应商富士康和纬创资通，富士康目前在钦奈工厂生产iPhone XR和iPhone 11，纬创电子则在班加罗尔工厂iPhone SE。另一家苹果手机生产商和硕也有望在印投产。印度本土企业中的佼佼者包括熔岩、Padget Electronics、Dixon Technologies和Sojo Manufacturing Services。过去10年间，印度大部分手机生产业务较为低端，主要为组装和生产手机配件。未来五年，印度有望通过“产品链激励计划”吸引包括摄像头模块、晶圆等高端智能手机组件制造商，但半导体等高端产能进入印度为时过早。目前中国仍然是印度电子制造领域最大竞争者，尽管疫情加快在华跨国公司向外转移产能，如苹果公司已经将iPhone 11 和12的生产转移至印度，但转移出去的产能往往并非“旗舰”产品。与此同时，印度还面临来自越南、印度尼西亚、马来西亚和中国台湾的竞争。

——摘编自8月27日《铸币报》

本期编辑：马萍、李知非

欧亚系统科学研究会