专门回答人民币黄金
那天有读者问我人民币黄金，我回答说，汇率部分你看懂了，这个问题自然就懂了。
如果你把整个外汇看作股市，那么黄金就是其中一支股票，做过外汇交易的，都明白这一点。
之后连续不断有人来问我这件事，我觉得有必要专门拿出来讲一讲。
你注意，我的标题很清楚，人民币黄金。
通常外汇交易里面人们讲黄金，都是指美元黄金，就是以美元计价的黄金走势。
无论伦敦金，纽约金，统统指美元黄金。
所以人民币黄金不是外汇交易里面的一个品种，这就是国内的朋友在问，以人民币计价的黄金的价格。
我那天回复说，汇率部分你看懂了，你就懂了。
潜台词是什么？
是你要想明白，那些人他们到底在买什么。
他们实际上是，对吧。
只能说到这里。
当然，你可以像他们那样做，那是一种做法，市场上存在的。
但是既然我们的读者问到了，我不妨告诉你另外一种做法。
既然问这个问题，我默认你对于人民币黄金是熟悉的，无论，对吧，我说的意思你都知道。
那我们在这个基础上来看。
问这个问题的读者，应该已经注意到了，近期人民币黄金的升水，非常高。
我注意到高的时候，大概有10几块吧。
升水是个术语，远期比即期高，高出来的部分就是升水。反过来，远期比即期低，低下去的部分就是贴水。
我这里指的升水，我看最高的时候，一克能高出10多块钱RMB，这部分就是升水。
这什么意思呢？
就是说，你从国外买一克黄金，拿到国内，每克能多赚10多块钱。
当然，这只是比方，你得有资质。这事儿可不是谁都能做的，我只是在举例子形容这个差价。
这个差价是怎么形成的，很简单，说明国内买盘，国内的黄金实物买盘，非常旺盛。
就好比当年买房子的时候，人们为了买到房子愿意多支付茶水费，这个茶水费，你就可以认为是升水。
茶水费的出现，说明需求旺盛。
你当然可以跟着那些人一起去追，那是你的决策，不是我今天的话题，有人能把升水买到这么高，说明国内看多远期黄金价格的人，是很多的。
盘面反映了资金。
但是，我们今天这里讲另外一个东西，就是套利。
升水也好，贴水也好，都会消失的，你可以把人民币黄金在过去数年，十数年甚至更久的升水，贴水的数据找出来。
你会发现最近十多年，大多数时候升水的范围保持在几毛钱到2，3块钱之间。
说明什么？
说明一旦偏离这个区间过大，国内那些有牌照有资格进口黄金的机构，就会从国外买入黄金，卖给国内的客户，来赚取差价。
这个道理很简单，有人愿意掏茶水费，就一定有人愿意挣这个茶水费。
所以，如果你观察过去十多年的黄金的升水异常的数据，会发现，他们一般来说只能持续一周到几周，然后就会回到正常区间。
原因就是我前面告诉你的那个，有人会跨国套利，抹平差价。
那么既然你知道这个差价一定会消失，你就可以对冲套利。
这个方式很简单，我们假设你有100块钱。
50块钱在国内的黄金做空，另外50块钱在国外的黄金做多。
同时，同比例，同仓位。
我们假如它极端拉升，那么你国内的仓位会亏钱，国外的仓位会赚钱，国内亏多少，国外赚多少。
反过来，如果它极端下跌，同样，你国内的仓位赚多少，国外的仓位就亏多少。
这么做是为了什么？就是为了你在震荡的过程中，不会亏钱。
你说如果震过头了，某一个仓爆了，那也无所谓。
因为你国内的50块钱亏光的一瞬间，国外的50就变100了，同理你国外的50块钱亏光时，你国内的50就变100了。
这么做的目的是什么呢？
目的只有一个。
你赌那个升水，会回落到正常区间。
它现在升水不是有10多块钱么？大概的比例相当于2%。
你就是在赌这个2%消失。
等一周，或者几周过去，它消失了，你的100就变成了102。
这是没有杠杆的情况下，没有杠杆就是100变102，如果10倍杠杆，那就是100变120。
但是要注意，有杠杆，利润就会下降。因为你要支付较多的隔夜利息。
当然你做空本来就要支付利息，但是你加杠杆，无论做多还是做空，你都相当于借钱了，借钱自然要支付利息，这个你懂得。
杠杆越高相当于借得越多，利息自然越多。
如果你拿到的利息折合成全年是40%，也就是说，只要半年内升水回到正常值，你就不亏。
因为全年利息40%，半年20%，你锁定的利润也是20%，正好抵消。
如果一个月内消失，你等于赚到了5个月的利息，也就是16.6%，这也非常可观了。
国内有没有人这么对冲套利？当然有，而且不少。
所以你观察往年数据，会发现升水恢复正常的周期很短，短的时候就三五天，一星期。
为什么？就是因为两个原因，一个是我前面说的，有牌照的那些人，人家要跨国套利，赚取差价。
还有一个就是国内熟悉相关品种，又正好有流动资金的，他们看见机会，资金进去无风险套利，累积资金多了，做的人多了，也自然会加速升水回落的时间。
我这两天没有去看盘，我只是想到这一点，就分享给读者。有可能从上周末你们问我，到现在，这个升水已经在缩小了。
你自己可以去看看，既然是你提问。
升水缩小，就意味着你企图对冲锁定的利润空间缩小。
我前面2%是假设它能够从十几块回落到几块才有的，如果它已经跌到7，8块了，那么可能就只剩1%，或者千分之几了。
那这个还值不值得套利，就要重新根据隔夜利息去计算了。
但是就那天，读者问的那一刻，我瞄了一眼，当时这事儿还是存在的。
书到用时方恨少，知识也是一样的，技能也是一样的。