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先给老板分红29亿,又找股民募27亿还债!私募大佬怒转:抢劫吗?

深蓝财经 深蓝财经 2024-01-20

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来源 | 深蓝财经

撰文 | 杨波



今天,在各大社交平台,一个段子和一张图片又火了!



这是一家拟IPO企业,被股民疯传!著名私募大V“姜广策”也进行了转发。这就是“福华化学”。



关于福华化学,主要争议在于:申请上市前的两年,该公司累计现金分红33亿。而今,IPO拟募集60亿,其中27.51亿元用于偿还贷款!


事实究竟如何?我们进行了探究。


招股说明书显示,福华化学在2021年、2022年分别审议通过向股东分配现金股利7亿元、26亿元,那么合计就是33亿元。


截至招股说明书签署日,公司实控人为张华及其一致行动人合计控制公司89.12%的股份表决权。按照股份公司一股一票制计算,由此可推测出大股东及相关方大概分了29.3亿元左右。


公司解释分红原因:一是因为根据《深圳证券交易所股票上市规则(2022年修订)》,上市公司控股股东、实际控制人不得以任何方式占用公司资金。二是因为,福华化学与关联方的非经营性资金往来比较多,要“解决”这个问题。


具体有多少呢?


通过下表可知,2021年公司和福华集团之间增加和减少的大概有12.5亿、11.8亿。2022年和福华集团之间往来款流水要30多个亿。


流水确实很大,显示了关联方频繁地通过公司进行“拆借”,但是余额可能并不见得有多大。2021年末,福华化学和关联方的非经营性资金余额加起来大概有5.8亿元。



这些钱,说白了,就是大股东“占用”了福华化学的资金。所以,在我们普遍的理解中,大股东“应该”把这些钱“如数奉还”给公司(福华化学)。


他们的操作方式就是通过分红“平账”。


具体而言,因为公司2021年和2022年业绩好,利润很高,可以顺理成章地分红。所以,按照上面的33个亿的总利润,上市前突击分红可以把“大头”分给大股东,大股东及关联方得到29.3亿左右。


所以,招股说明书上面的解释:实施大额现金分红,主要系为了解决与控股股东等关联方之间的非经营性资金往来问题。这看起来没有什么问题。


但是,毕竟平账资金只需要5.8个亿。另外的大约23.5个亿,应该是装进了大股东的私人“腰包”了。


这就是投资者质疑的地方。


毕竟,按照我们普通人的“常识”,公司赚了钱,难道不应该先“还债”吗?毕竟福华化学的债务实在是太多了。


截至2022年末,福华化学的总负债达99.47亿元,资产负债率达到76.2%。一个化工生产企业,负债率居然堪比房地产公司。2022年,福华化学的借款总额(短期借款、长期借款、一年内到期的长期借款)约57.74亿元。其中,短期借款高达44.12亿元,已占公司总资产的三分之一。


欠了一屁股债,有钱居然不是先还债,而是给大股东搞分红!


合法吗?


根据公司法的相关规定,利润分配的顺序依次是:弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积、提取任意盈余公积、向投资者分配利润。没有哪一条规定,有负债的公司不能分红!否则,恒大的许老板也无法当着全国人民的面,给自己家族分红几百亿了!



但是这种做法带来的后果是,钱留给了自己,债留给了公司!然后通过IPO找股民拿钱去还债!从这个层面看,福华化学和恒大有的一拼。


但是,这一届股民“眼睛太尖了”。大股东心里的小九九,都被股民赤裸裸的挖出来“示众”了!股民真的很生气。


关于这个问题,还有一个解释。


雪球网友“欧奈尔门徒”认为,这是“做假账的利润通过突击分红消化掉而已”。事实上,福华化学的主要产品草甘膦系列产品2021-2022年价格出现暴涨,所以公司业绩造假概率不高。如果真的涉嫌财务造假,那实控人、中介机构比如国泰君安、会计师、律师、评估机构一个也跑不掉。




另外,福华化学核心产品草甘膦系列的价格已经从巅峰时期8万多一吨跌到了2万多一吨。所以公司今年的业绩“变脸”肯定很大。


如果按照22年的行情给公司估值,必然又是“一地鸡毛”。如果基金、机构再次哄抬价格,最终买单的还是广大中小股民!这也是股民愤怒的地方!这不是纯纯的圈钱“割韭菜”吗?



其实,早在9月27日,据深圳证券交易所网站披露,福华化学主板IPO审核状态已更新为“中止”。既然都中止了,为何今天又被股民挖出来“示众”呢?


做股民,真的太难了。


·END·



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