《财政研究》『财研撷英』“防范化解重大风险”主题精选论文

自1980年创刊以来，《财政研究》始终致力于打造中国财政理论研究成果的专业传播平台，已累计出版刊物430余期，刊发学术文章7千余篇。已发表作品卷帙浩繁、见仁见智。为了更好地赏鉴与学习，我们推出『财研撷英』系列小文，以主题作品合集的形式，荟众家之长，以飨读者。

编者按：

本期『财研撷英』主题为“防范化解重大风险”。2017年10月18日，习近平总书记在十九大报告中提出：要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，使全面建成小康社会得到人民认可、经得起历史检验。其中，防范化解重大风险是打好“三大攻坚战”的首要任务。2019年1月21日，习近平总书记在省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班开班式上再次强调，“要强化风险意识，常观大势、常思大局，科学预见形势发展走势和隐藏其中的风险挑战，做到未雨绸缪”。从我国当前形势来看，防范化解重大风险的重点是防控财政金融风险。打好防范化解财政金融风险攻坚战，是实现高质量发展必须跨越的重大关口。

本文共精选11篇文章。首先通过回顾不确定性与公共风险理论，带领读者从风险社会逻辑视角了解财政与国家治理的关系，认识财政在防范化解重大风险过程中的重要性，并探究风险视角下财政理论的构建与财政政策的选择；其次通过中国财政科学研究院“2017 年地方财政经济运行”调研总报告，对我国风险状况进行整体性评估；最后着眼于赤字、地方政府债务、政府投融资、PPP以及宏观金融等具体领域存在的风险，研究如何运用财政手段有效防范化解这些风险。衷心希望各位读者能在本期内容中有所收获！

基于公共风险重新定义公共产品

刘尚希　　李成威

内容提要：在西方理论中，对公共产品的认识虽然有差别，但有着共同的逻辑基础，就是市场失灵。这表明西方公共产品理论天生就存在逻辑缺陷，主要体现为：从政府与市场二元对立的角度看待公共产品；整体观缺失，从机械唯物论来理解社会共同体；“阿罗不可能性定理”已证明福利角度的公共产品逻辑上不成立。与西方公共产品理论一开始就建立在个体基础之上不同，公共风险视角的公共产品理论是建立在集体基础之上。正是因为建立在集体的基础之上，公共产品理论应以公共风险作为逻辑内涵。进一步深入分析，由于公共风险源于个体和集体行为，因此，公共产品的实质是防范化解公共风险的个体和集体行为规则和制度安排。

关键词：公共产品　公共风险　行为主义　公共化　社会化

作者简介：

刘尚希，中国财政科学研究院院长，研究员

李成威，中国财政科学研究院外国财政研究中心副主任，研究员

原文刊发：《财政研究》2018年第8期

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财政与国家治理：基于不确定性与风险社会的逻辑

刘尚希　　李成威　　杨德威

内容提要：本文以不确定性世界观为基础，从风险社会的逻辑视角出发，对财政与国家治理的关系进行分析。我们观察到，不确定性思维已经深入到各个领域，颠覆了确定性的世界观。与此同时，人类也迈入了风险社会。以治理思维通过注入确定性来应对不确定性，是风险社会的基本逻辑，也是风险社会人类生存和发展的根本出路。国家治理的本质是公共风险的治理，是通过注入确定性化解国家发展中的不确定性和公共风险，从而实现国家进步、人民和谐。提高公共理性水平是注入确定性的前提，而财政则是提高公共理性水平的基础，同时财政还发挥着公共风险“蓄水池”、国家治理变革的“发动机”、协调各方关系的总中枢等作用，因而成为国家治理的基础与重要支柱。基于此，我们必须善于用风险治理思维考虑财政问题，发挥财政在国家治理中的定海神针作用。

关键词：不确定性　风险社会　财政　国家治理

作者简介：

刘尚希，中国财政科学研究院院长，研究员

李成威，中国财政科学研究院外国财政研究中心副主任，研究员

杨德威，中国财政科学研究院硕士研究生

原文刊发：《财政研究》2018年第1期

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防范系统性财政风险的财政治理研究

白彦锋  乔 路

内容提要：面对经济下行压力，在推动经济结构性改革与社会生产力水平提高的同时，要注意“防范系统性财政风险”的发生。在本文中，我们着重探究了三个问题：一是“后土地财政”时代的到来及欧盟《马约》3%的赤字率与 60%的债务率是否要突破。二是单纯按税种属性划分中央税与地方税是否可行，“两个比重”问题是否会再次出现。三是如何守住我国不发生系统性财政风险的底线，及“供给侧”改革、压缩产能、培育新的经济增长动力政策的推进。在这些问题的基础上，本文提出应坚持推行可持续发展的财税政策与财政治理措施，关注宏观财政治理的微观企业基础，助力我国新常态之后的国民经济在“十三五时期”爬坡过坎，真正发挥好财政作为国家治理基础和重要支柱的作用。

关键词：系统性财政风险  欧盟《马约》  两个比重  可持续发展

作者简介：

白彦锋，中央财经大学财政学院副院长、教授、博士生导师

乔 路，中央财经大学财政学院，财政学硕士

基金项目：本文受到国家社科基金重点项目《我国雾霾成因及财政综合治理问题研究（15AZZ010）》、北京市哲学社会科学规划重点项目“推进北京市生态文明建设的依法治理研究”（15FXA002）、中央财经大学青年创新团队“中国生态文明建设中的能源财政问题研究”和“中财—鹏元地方财政投融资研究所”的资助。本文为国家社科基金重大项目《深化税收制度改革与完善地方税体系研究（14ZDA028）》阶段性成果。

原文刊发：《财政研究》2016年第1期 

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对财政管理实质的再探讨

——宏观视角下的风险管理与公共责任

苏京春

内容提要：本文认为，财政管理应当从微观和宏观两个视角进行认识，而基于宏观视角对财政管理的认识更是为财政管理联通国家治理打开空间，那就是宏观层面的财政管理实质应是风险管理。这里所强调的风险，并不是简单指债务风险，而是“债务风险—财政风险—公共风险”的一个逻辑链接，其源头是落在“公共风险”层面。

关键词：财政管理  风险管理  公共风险  财政风险

作者单位：

中国财政科学研究院

原文刊发：《财政科学》2017年第2期

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去杠杆的路径选择：财政去杠杆还是金融去杠杆？

——基于企业部门的分析

周　菲　　赵　亮　　尹　雷

内容提要：“财政去杠杆”与“金融去杠杆”是降低企业部门杠杆率的两条政策路径，本文运用上市公司财务数据实证检验了二者对企业部门杠杆“量”与“质”的影响。结果表明，控制财政支出和政府赤字较之于货币金融紧缩可以更为有效地降低企业部门杠杆率，调减国有企业的结构性高杠杆问题，促使更多金融资本配置到效率相对较高的企业，并且对融资成本影响更小，因而能够在“控风险”的同时兼顾“稳增长”。进一步研究表明，财政去杠杆应从压减政府投资建设性支出着手。为此，政府在去杠杆时应重点关注“财政去杠杆”途径，压减政府支出规模、控制地方政府过度投资冲动；调节金融杠杆时应平缓稳健，为民营企业营造宽松的融资环境；硬化国有企业预算约束，为结构性杠杆调控提供制度保障。

关键词：财政去杠杆　金融去杠杆　企业部门　民营企业

作者简介：

周　菲（第一作者），南京大学商学院博士研究生

赵　亮（通讯作者），南京大学商学院博士研究生

尹　雷，南京财经大学金融学系副主任，副教授，硕士生导师

基金项目：2017年国家社科基金后期资助项目“结构性财政调控与新常态下财政政策转型研究”（项目号：17FJY008）；2016 年江苏省社科基金后期资助项目“财政政策的宏观经济效应与新常态下财政工具选择”（项目号：16HQ009）。

原文刊发：《财政研究》2019年第2期

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高度警惕风险变形　提升驾驭风险能力

——“2017 年地方财政经济运行”调研总报告

中国财政科学研究院“2017年地方财政经济运行”调研组

内容提要：中国财政科学研究院组织的“2017 年地方财政经济运行”大型调研及其成果分析显示：随着供给侧结构性改革的稳步推进，地方财政经济运行出现诸多积极变化，新动能作用显现，但风险也在快速变形，且日趋复杂化。从横向区域维度来看，一些指标在地区之间表面上趋同，但实际发展质量差距很大，经济区域分化出现新特征。从纵向时间维度来看，一些财政经济发展指标看似在变好，实质是风险隐藏或者变形，财政能力背后隐藏着风险。出现上述问题的深层次原因，来自于体制变迁中的两个没变，即改革有进展，但“风险大锅饭”没变，“小马拉大车”没变。本文认为在此背景下，要从整体上来认识风险的复杂性，准确把握财政风险、金融风险和经济风险三者关系，提升化解风险的综合能力。

关键词：地方财政经济运行　风险变形　调研报告

作者简介：

中国财政科学研究院“2017 年地方财政经济运行”调研组

组　长：刘尚希

副组长：白景明　傅志华

执笔人：刘尚希　傅志华　程　瑜　李成威　梁　季　梁　强

原文刊发：《财政研究》2018年第3期

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支出冲击、赤字缺口与财政风险化解路径

刘　蓉　　毛　锐

内容提要：随着经济下行压力的逐步增大和经济结构性调整的客观要求，伴随着全面减税政策和刚性支出增加的双重压力下的财政赤字缺口将进一步加大，债务累积迭加带来财政风险的可能性加大，现有关于财政风险与债务研究的文献主要集中于相关风险评估以及预警指标体系的构建，其防范财政风险的手段和政策建议也主要集中在收支和债务管理上，鲜有文献从宏观经济变量的角度定量分析财政风险的形成和传导机制。本文从政府动态预算约束出发，通过构建VAR 模型，分析了支出冲击对于赤字缺口、债务规模以及债务收益率的影响，研究结论显示，我国现阶段化解财政风险的主要手段为以收支调整和债务控制为主的数量型调整政策，且存在“超调”现象，而以债券收益率调整为代表的价格型调整政策效果甚微，基于此应进一步控制债务规模和加快利率市场化改革以完善市场价格传导机制，从而为化解财政风险开辟一条更为广阔的路径。

关键词：支出冲击　财政风险　赤字缺口　价格调整路径

作者简介：

刘　蓉，西南财经大学财政税务学院教授，博士生导师

毛　锐，西南财经大学财政税务学院博士研究生

原文刊发：《财政研究》2017年第3期

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地方政府融资存在的问题与对策建议

中国财政科学研究院金融研究中心课题组

内容提要：为规范地方政府融资，防范财政金融风险，2014 年《新预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43 号文）等文件相继出台，明确赋予了地方政府依法适度举债融资权限，进一步完善了地方政府债券发行管理相关办法，并鼓励通过政府与社会资本合作（PPP）等方式来拓展公共领域投资，地方政府逐步剥离传统融资平台为其融资的功能，呈现出地方政府融资的新格局。但从 2015 年的实际情况看，地方政府举债规模仍难以满足地方政府的融资需求，有效推广 PPP 尚待时日。本文从梳理地方政府融资新规则和新格局入手，借鉴国际经验，重点聚焦分析融资新规下我国地方政府融资存在的问题和成因，探讨融资模式转型的对策建议。

关键词：地方政府  融资  风险防范

作者简介：

课 题 顾 问：王朝才

课题主持人：赵全厚

课题组成员：马洪范 张立承 封北麟 刘 薇 龙小燕 孙家希 陈新平 王珊珊 孟 艳

课题执笔人：赵全厚 张立承 封北麟 刘 薇 龙小燕 孙家希 陈新平 王珊珊

基金项目：本文获得 2015 安徽省社会科学创新发展研究课题重大项目“三期叠加阶段安徽政府投融资提质增效研究”（Z2015003）资助和 2014 安徽大学博士科研启动经费项目“地方政府融资负债预算管理研究”（J10113190045）资助。

原文刊发：《财政科学》2016年第7期

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PPP的共享风险逻辑与风险治理

周小付  萨日娜

内容提要：PPP 由各种类型的风险组成，一些风险由政府或者企业独立承担，一些风险由政府和企业共享，共享风险的治理是PPP成败的关键。文章归纳了PPP中风险分配的影响因素，在此基础上解释了共享风险的逻辑，探讨了哪些风险需要被共享，并在我国政府与社会资本的本土化关系中剖析了共享风险的治理困境。立足于政府与社会资本的本土化关系，共享风险的治理要逐渐地扩大共享风险的范围，缓解公私两个部门风险治理方式的冲突，建立风险损失的共担机制，并从双方共享风险转向三方共享风险。

关键词：PPP  共享风险  转移风险

作者简介：

周小付，国家税务总局党校科研中心，讲师，经济学博士

萨日娜，经济学博士

原文刊发：《财政研究》2016年第4期

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居安思危  未雨绸缪

奋力打好防范化解金融风险攻坚战

郭 纲  郭逸然

内容提要：本文通过对历史上重大金融风险事件的经验总结，结合当前十九大报告提出的防范化解重大风险的目标，对我国当前金融风险形势进行研判，并提出相应的对策建议。

关键词：金融风险  财政风险  风险防范

作者单位：

苏州工业园区财政局

中信银行苏州分行

原文刊发：《财政科学》2018年第7期

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财政应积极防范影子银行宏观金融风险

汪 超

内容提要：本文在对我国影子银行宏观金融风险的表现和成因进行深入剖析的基础上，从政府在系统性金融风险防范中的两种角色定位出发，考察了财政应当承担的责任，并对已有的关于影子银行金融风险防范的财政监管政策进行了梳理，针对存在的不足，本文提出了相关建议。

关键词：财政  影子银行  金融风险

作者单位：

中国财政科学研究院研究生院

原文刊发：《财政科学》2018年第5期

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策划：邢  丽、何利辉       

采编：于婧华、金  森（实习）