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世茂服务卸下31亿包袱

邓鑫妮 物业K线 2024-03-02

文/乐居财经 邓鑫妮

一年后,世茂服务(00873.HK)的债券从新加坡证券交易所撤离了,而它也终于卸下31.1亿港元的债券。

2022年10月31日,世茂服务发布公告称,已赎回2022年到期的31.1亿港元2.25%有担保可转换债券。

赎回后,世茂服务不再背有任何债券。

世茂服务按时赎回的行为博得部分好感,截至11月1日收盘报1.32港元/股,当日涨幅4.76%。

这是世茂服务去年发行的一笔债券,今年8月曾因停牌触发提前赎回要约,最终成功化解。

相比去年在资本市场吞下几百亿的融资金额,今年的物管股明显低调了很多。除去上市募资的方式,还没有物企额外配股。

募资的原因不外乎用于业务拓展和日常运营等,然而透支信心募资后,换来的规模或者资金,并不能撑起公司市值。

或者说,在地产母公司可能爆雷的紧箍咒之下,物企很难通过自身实力增强来抵挡行业估值的下跌。

48.2亿募资净额尚未启封

“世茂服务赎回债券,在一定程度上是给了市场信心的。”

世茂服务是为数不多在资本市场发行债券的物企,发行至今,外界有唱衰的声音,然而期限一到,世茂服务就用实际行动表态。

值得一提的是,世茂服务并非一口气赎回31.1亿港元债券,早在8月份就已经赎回13.995亿港元,占比45%。

8月初,世茂服务因此前连续超过30个交易日停止买卖,触发了债券持有人要求提前赎回的权利。

8月18日,世茂服务按比例赎回并注销13.995亿港元债券,随后只剩下17.105亿港元债券存续。该部分存续债券,也已在这次全部赎回。

去年10月,世茂服务大举配售新股和发行债券募资超48亿港元的行为成为其上市以来的融资高潮,其表示,“拟将所得款项净额用于潜在并购、业务扩张、一般营运资金及一般公司用途。”

不过世茂服务并不打算过早动用这笔资金,按计划,这笔资金将在2023年启封。

截至今年中期,该笔募资净额共计48.2亿港元悉数存在账上。期内,其现金及现金等价物约为70.47亿元。

虽然暂未动用去年10月份那次的募资金额,但上市募资还有余粮,并不妨碍世茂服务外拓规模。

2022年上半年,世茂服务并购并表公司有5家,股权并购比例为50%-100%不等,总计约4.97亿元。

中期财报显示,世茂服务收入约为42.66亿元,同比增长12.9%;物业管理服务的在管建筑面积达2.56亿平方米,较2021年同期增长46.2%;合约建筑面积约为3.33亿平方米,同比增长约39.3%。

被挤压的物管股市值

本以为是开端,没想到已经是绝唱。物企一年融资超300亿的盛况,或许再难看到。

时间的车轮碾过物管股,市值像是一根不断挤压的弹簧,不过眼下还不知道触底反弹的“底”在哪里。

与市值变化同频的是物企的融资情况。据乐居财经《物业K线》统计,除上市募资外,2021年共有9家物企通过配售股份和发行债券的方式进行融资,融资总额超过340亿港元。而到了2022年,配股和发债募资为“0”。

换个角度来看,物企融资实际是在预支资本市场的信心,但是当不信任的种子已经种下,融资反而会成为警报器。

发行债券并非物企常用的融资方式,过去一年仅有碧桂园服务和世茂服务使用过。

去年5月,碧桂园服务发行了50.38亿港元的可换股债券,加上同期的配售股份,募资总额接近155亿港元。

5月31日,碧桂园服务公告称,已将足够资金存入受托人指定的银行账户,用作全额赎回6月1日到期的50.38亿港元零息无抵押有担保可换股债券。

碧桂园服务表示,到期赎回可换债券不会对财务状况产生任何重大影响,完成赎回后,可换股债券将被注销,并从新加坡交易所除名。

因为融资的事情,碧桂园服务前后召开了两次电话会议。今年7月份的会议上,管理层表示不存在对兄弟公司的担保,并承诺截至年底不会计划配售。

而在此之前的7月15日-7月21日,碧桂园服务连续多个交易日回购股份,累计购回164.7万股,花费约3700万港元。

然而与碧桂园服务庞大的市值对比,回购的数量并不足以拉住下跌的趋势,期内其股价仍下跌了16.77%。

截至目前,碧桂园服务总市值228亿元,排在上市物企第四位。

作为曾经的市值龙头,碧桂园服务的经历很能说明物管股的困境。眼下,收并购拓规模、回购股份、高管增持都是提振市场信心的方法,但是地产母公司企稳,或许才是回弹的那一刻。

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